發(fā)布公司2021年年報和2022年季報2021年實現(xiàn)營業(yè)收入149.12億元，同比增長+13.05%，歸母凈利潤7.92億元，同比增長—29.15%，歸母凈利潤6.82億元，同比增長—26.77%，21Q4營收42.09億元，同比增長+3.26%，歸母凈利潤1.98億元，同比增長—5.24%，扣非歸母凈利潤1.52億元，同比增長+58.6%22Q1營收36.42億元，同比增長+13.46%，歸母凈利潤1.78億元，同比增長+4.60%歸母凈利潤1.52億元，同比增長—11.71%全年內(nèi)外銷增速平穩(wěn)，家用電器實現(xiàn)較快增長分地區(qū)看，2021年公司內(nèi)銷和出口業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，海外/國內(nèi)收入分別為1162.4/32.89億元，同比增長+14.24%/+9.03%其中，自主品牌實現(xiàn)營收22.4億元，同比增長+6.62%，墨菲/東菱分別實現(xiàn)營收約16.6/240億元，同比分產(chǎn)品看，2021年電廚電/電廚電/家用電器收入為73.7/35/22.7億元，同比增長+8.76%/+11.21%/+19.88%22Q1持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營，同比營收+13.46%業(yè)務(wù)效率優(yōu)化，利潤不斷恢復在原材料成本壓力下，公司積極推廣新產(chǎn)品，提高經(jīng)營效益21Q4/22Q1毛銷售差同比分別為—3.28pct/—1.73pct至14.89%/13.95%，一季度降幅較上月明顯收窄22Q1公司持續(xù)優(yōu)化投資，期間費用率保持穩(wěn)定銷售/管理/R&D/財務(wù)的費用率分別為2.7%/4.7%/3.0%/0.2%，分別為—0.7pt/—1.1pt/+0.4pt/+0.3pt21Q4/22Q1的凈利率分別為4.97%/5.13%，—0.39pct/—0.51pct，盈利能力逐步恢復利潤和評級:公司海外業(yè)務(wù)持續(xù)向好，自有品牌變大，原材料成本上升導致利潤短期承壓公司積極調(diào)價提效控費，未來盈利能力有望持續(xù)改善調(diào)整2022—2024年EPS預測為1.29/1.54/1.79元，4月27日收盤價對應(yīng)的動態(tài)PE為11.4x/9.5x/8.2x，維持審慎增持評級風險:原材料成本持續(xù)上漲，終端需求不及預期，行業(yè)競爭加劇