日前，公司發(fā)布2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入212.9億元，同比增長(zhǎng)+66%，歸母凈利潤(rùn)25.7億元，同比增長(zhǎng)+269%Q1 2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.8億元，同比+64%，歸母凈利潤(rùn)6.8億元，同比+6%，符合預(yù)期2021年經(jīng)營(yíng)分析，公司利潤(rùn)大幅上升，全年維持樂(lè)觀預(yù)期報(bào)告期內(nèi)，煤焦價(jià)格高位運(yùn)行公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量及售價(jià)較去年同期大幅增長(zhǎng)與此同時(shí)，煉焦煤這種原材料的成本也在高位運(yùn)行公司2021年實(shí)現(xiàn)毛利率30.3%，同比增長(zhǎng)+8.9%Q1歸屬于公司母親的凈利潤(rùn)為6.8億元，同比增長(zhǎng)+6%，主要是由于一季度以來(lái)，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，利好公司主要焦炭產(chǎn)品的銷售目前焦炭供需依然偏緊，焦炭?jī)r(jià)格處于高位我們預(yù)計(jì)今年焦炭的供需仍將偏緊，因此看好公司全年業(yè)績(jī)控股子公司處于行業(yè)前列，2022年業(yè)績(jī)有望受益于氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展公司子公司飛馳科技2021年實(shí)現(xiàn)氫燃料電池汽車產(chǎn)量362輛根據(jù)中汽協(xié)公告，2021年FCV產(chǎn)量1757輛，其中飛馳科技占比20.6%，位居行業(yè)第一3月，氫能中長(zhǎng)期規(guī)劃發(fā)布，確定氫和電是同等重要的二次能源，F(xiàn)CV規(guī)劃量達(dá)到5萬(wàn)臺(tái)我們認(rèn)為，伴隨著政策的逐步落實(shí)，2022年FCV銷量有望大幅增長(zhǎng)，下半年FCV月銷量將上千公司致力于全產(chǎn)業(yè)鏈布局，預(yù)計(jì)2022年公司業(yè)績(jī)將受益于氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展焦煤主業(yè)正在加速轉(zhuǎn)型，與氫能板塊形成協(xié)同效應(yīng)該公司的煤焦產(chǎn)業(yè)是整合的2021年焦化業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，現(xiàn)有焦化產(chǎn)能715萬(wàn)噸/年目前正在從傳統(tǒng)能源向氫能轉(zhuǎn)型升級(jí)公司副產(chǎn)焦?fàn)t煤氣富含55%氫氣，是目前低成本，規(guī)模化制氫的重要途徑之一，構(gòu)成了焦化主業(yè)與氫能板塊的協(xié)同效應(yīng)盈利調(diào)整及投資建議:看好公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)及氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展由于公司全資子公司美錦煤化工的焦?fàn)t將停產(chǎn)升級(jí)，下調(diào)2022年盈利預(yù)期預(yù)計(jì)公司2022—2024年凈利潤(rùn)分別為2.61/38.3/39.8億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.61/0.90/0.93元，維持買入評(píng)級(jí)建議風(fēng)險(xiǎn)大股東美錦集團(tuán)股權(quán)質(zhì)押率高，氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，焦炭?jī)r(jià)格有下跌的風(fēng)險(xiǎn)