四菱股份的業(yè)績逐漸從海外轉(zhuǎn)向。

最近幾天，浙江四菱汽車軸承股份有限公司提交招股說明書，擬在創(chuàng)業(yè)板上市，公開發(fā)行不超過2750萬股，占已發(fā)行總股本的比例不低于25%。

每日IPO發(fā)現(xiàn)，思靈股份業(yè)績逐漸轉(zhuǎn)向海外同時還存在收購公司后公司業(yè)績變化面臨的情況

將業(yè)績轉(zhuǎn)向海外

根據(jù)消息顯示，四菱股份是一家專業(yè)生產(chǎn)汽車軸承的汽車零部件制造企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為R&D，制造和銷售汽車軸承。

2018年至2020年和2021年1月至6月，四菱股份營業(yè)收入分別為2.4億元，3.1億元，5.25億元和3.2億元，凈利潤分別為3327.83萬元，2493.47萬元，4168.67萬元和4290.25萬元。

可以看出，上述期間，四菱股份的營收呈持續(xù)上升趨勢，但凈利潤并未同步增長。

此外，四菱股份的業(yè)績也逐漸開始從國內(nèi)向海外轉(zhuǎn)移。

招股書顯示，報告期內(nèi)，四菱股份海外銷售收入分別為9738.64萬元，13875.29萬元，31352.67萬元和18849.49萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的40.79%45.16%，60.41%，60.28%自2020年以來，吊索股份至少60%的年收入來自海外

對此，四菱股份表示，若公司海外市場實施限制進口或促進制造業(yè)回流等貿(mào)易保護政策，將導(dǎo)致公司國際市場需求發(fā)生重大變化，對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，存在銷售收入和凈利潤下降的風(fēng)險。

每日IPO也注意到，四菱股份的毛利率令人費解。

招股書顯示，報告期內(nèi)，四菱股份毛利率分別為20.23%，23.58%，24.37%和24.61%，同行業(yè)可比公司平均毛利率分別為29.29%，30.79%，29.24%和23.7%。

2018年至2020年，吊索股份的毛利率始終低于同行業(yè)可比公司的平均水平，但在2021年上半年，其毛利率超過了同行業(yè)可比公司的平均水平。

令人意外的是，報告期內(nèi)，思凌的R&D費用率分別為3.46%，4.61%，4.88%，3.98%，同行業(yè)可比公司平均值分別為4.54%，4.29%，4.88%，4.51%。

也就是說，在報告期內(nèi)，四菱股份2019年的R&D費用率高于同行業(yè)可比公司的平均水平，而在其他時間段，其R&D費用率并未超過同行業(yè)可比公司的平均水平。

那么，在上述R&D費用率并不突出的情況下，2021年上半年，吊索股份的毛利率如何超越同行業(yè)可比公司的平均值。

收購公司業(yè)績變臉。

思凌有限公司由姜凌和楊琳于2004年共同出資成立。

截至招股說明書簽署日，姜玲，姜楠合計持有思凌50.22%的股份，且為父女關(guān)系，故兩人均為思凌的實際控制人。

在四菱股份的歷史前沿，有一件令人費解的事情。

招股書顯示，2019年10月，四菱股份以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向余偉明，潘麗麗購買開元軸承100%股權(quán)。

可是，Sling股份剛剛買入開源軸承，后者的業(yè)績似乎已經(jīng)開始變臉。

招股書顯示，開源軸承2018年營業(yè)收入為27350.11萬元，利潤總額為2745.48萬元，而開源軸承2020年凈利潤為1253.67萬元和—175.3萬元。

開源軸承2020年的凈利潤遠低于其2018年實現(xiàn)的利潤總額換句話說，開源軸承2020年的利潤總額也很可能低于其2018年的利潤總額與此同時，2021年上半年，開源軸承不僅沒有賺到錢，還虧損了175.3萬元

那么，剛買的公司業(yè)績暴跌了嗎如果被收購企業(yè)確實大幅下降，背后的原因是什么

此外，在上述收購案例中，四菱股份的發(fā)行詳情如下:

即2020年6月，西嶺向余偉明發(fā)行的股份將全部回購注銷，而向潘麗麗發(fā)行的股份僅收回79.5萬股。

那么，為什么2019年6月，思凌股份收購開源軸承100%股權(quán)后，其以股份支付的大部分股權(quán)在8個月后被回購注銷同時，你為什么購買了余偉明的全部股份，而只購買了潘麗麗的部分股份

高資產(chǎn)負債率

除上述內(nèi)容外，IPO日報還注意到，四菱股份的短期償債能力始終低于同行業(yè)可比公司的平均水平。

招股書顯示，報告期內(nèi)，吊索股份流動比率分別為1.45，1，1.15和1.29，同行業(yè)可比公司平均值分別為2.75，2.63，3.29和3.01，速動比率分別為0.9，0.67，0.77，0.8，同行業(yè)可比公司平均值分別為2.42，2.27，2.81，2.47。

在上述期間，無論是流動比率還是速動比率，思靈股份始終遠遠低于同行業(yè)可比公司的平均值。

報告期內(nèi)，四菱股份資產(chǎn)負債率分別為53.11%，64.27%，60.41%，55.01%，同行業(yè)可比公司平均值分別為37.59%，36.41%，31.74%，32.29%。

上述期間，四菱股份的資產(chǎn)負債率比同行業(yè)可比公司平均水平至少高出15個百分點。