汽車產(chǎn)業(yè)鏈走出了受疫情干擾的黑暗時刻下半年的業(yè)績能否收復(fù)失地

惠譽(yù)在最近的惠譽(yù)觀察中國大會上做了一個預(yù)測2022年，中國乘用車市場增速有望回到4%~6%的區(qū)間，其中燃油車仍難以回到正增長區(qū)間，主要增長由電動汽車貢獻(xiàn)具體來看，惠譽(yù)預(yù)計2022年中國新能源乘用車批發(fā)量將增長45%~50%，達(dá)到480萬~ 500萬輛，滲透率超過20%這個預(yù)期在各類市場機(jī)構(gòu)中是中性的，比較積極的預(yù)期是550萬輛以上

汽車生產(chǎn)逐漸恢復(fù)正常秩序，特斯拉上海工廠，蔚來合肥工廠相繼恢復(fù)到疫情前水平惠譽(yù)評級亞太區(qū)企業(yè)研究主管楊靜表示，大多數(shù)車企將在6月份開始加快生產(chǎn)，甚至可能彌補(bǔ)第三季度淡季損失的產(chǎn)量但今年短期區(qū)域性停產(chǎn)減產(chǎn)的風(fēng)險依然存在

供應(yīng)鏈的挑戰(zhàn)還沒有完全消除，主要來自汽車芯片的短缺和動力電池的漲價楊靜表示，目前各大MCU廠商的渠道交付時間都在52周以上，是正常時間的4倍，模擬芯片等其他類別的交付時間也處于歷史最高水平預(yù)計今年下半年芯片供應(yīng)有望增加，但整體汽車芯片的結(jié)構(gòu)性短缺將持續(xù)到2024年

受上游碳酸鋰等原材料漲價影響，動力電池也將成本壓力傳導(dǎo)至車端東吳證券研報指出，龍頭電池廠從二季度開始與金屬價格掛鉤，漲幅在15% ~ 30%，二線電池廠一季度已調(diào)價10%~20%，預(yù)計二季度繼續(xù)上漲10%~30%由于漲價效應(yīng)顯現(xiàn)尚需時日，二季度車企的成本壓力將尤為顯著蔚來董事長李斌在第一季度財報會議上表示，4月份動力電池成本達(dá)到高點，給第二季度毛利率帶來挑戰(zhàn)漲價訂單基本要等到第三季度才能發(fā)貨，毛利率有望從第三季度開始反彈Xpeng Motors還表示，提價訂單的交付時間將在6月下旬

在經(jīng)歷了疫情干擾的教訓(xùn)后，原本追求全球化和高效率的供應(yīng)鏈策略也在發(fā)生變化，車企傾向于增加零配件的安全庫存伴隨著供應(yīng)和價格不確定性的增加，建立安全庫存的沖動會伴隨著供應(yīng)鏈的每一環(huán)而放大，進(jìn)一步造成上游關(guān)鍵原材料和零部件的供需失衡和漲價預(yù)期這樣的策略，除非監(jiān)管機(jī)構(gòu)或行業(yè)協(xié)會進(jìn)行協(xié)調(diào)和干預(yù)，否則在整個系統(tǒng)回歸長期常態(tài)之前，可能很難從根本上逆轉(zhuǎn)楊靜在接受證券時報記者采訪時表示

楊靜表示，購置稅政策可以覆蓋90%的燃油車，有利于刺激首次購買和換購需求，相比往年，新能源汽車下鄉(xiāng)活動并沒有太多亮點在地方層面，如果北京也加入牌照放寬的行列，預(yù)計年內(nèi)可為市場帶來20萬輛的增量但除了汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大的省市，大部分地方財政支持力度相對有限，對新能源汽車的傾斜并不強(qiáng)未來，汽車公司可能會提供優(yōu)惠來搶占市場份額

雖然有政策加持，但車企漲價也在挑戰(zhàn)需求方的承受能力新能源企業(yè)價格相對透明，年初以來的價格上漲已經(jīng)有了明顯的反映其實燃油的價格也在上漲，最近汽油價格的飆升也增加了使用成本在全球范圍內(nèi)，缺芯導(dǎo)致的汽車短缺已經(jīng)推高了燃油車的價格國產(chǎn)燃油車漲價是因為有4S門店作為緩沖，通過降低零售折扣，配置調(diào)整等隱性方式實現(xiàn)的楊靜說