，央行發(fā)布的6月LPR報價與上月持平，其中一年期和五年期以上LPR分別維持在3.7%和4.45%不變這是繼5月份over 5年期國債收益率意外不對稱下調(diào)15個基點之后，LPR國債收益率再次保持不變

5月份，5年期以上LPR剛剛下行15個基點，對貸款量和價格的作用明顯且持續(xù)因此，本月沒有必要再次引導LPR向下光大證券固定收益首席分析師張旭分析，5月LPR下行后，本月人民幣貸款由4月同比減少轉(zhuǎn)為增加5月份LPR變化對信貸總量產(chǎn)生的顯著而迅速的影響，也表明中國的貨幣政策是有力而高效的

LPR報價是在MLF利率的基礎上加點形成的6月MLF利率不變，意味著當月LPR報價的定價基礎沒有變化，在加分方面，RRR降息在5月份沒有實施，信貸投放明顯加快因此，無論從銀行資金成本還是貸款市場供需平衡的角度來看，6月份的報價銀行都缺乏降分加分的動力

東方金誠首席宏觀分析師王慶表示，5月份宏觀數(shù)據(jù)顯示，消費，投資，工業(yè)生產(chǎn)均已轉(zhuǎn)入復蘇過程，6月中旬以來，30個大中城市新房成交數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象這意味著，當前的重點是落實前期以國常會33條和房貸利率雙降為代表的穩(wěn)增長，穩(wěn)樓市措施同時，政策將觀察這些措施在促進經(jīng)濟復蘇和樓市復蘇方面的具體效果這期間政策升級加碼的必要性降低

6月，LPR原地踏步未來會有什么變化嗎

稍微長一點看，LPR終究會下行，其表現(xiàn)形式很可能是LPR相對于MLF利率的壓縮，而不是MLF利率的主動下行成本是增長率的主要決定因素之一從今年1月開始，1YLPR沒有變化，但在此期間，銀行的資金成本下降了很多根據(jù)張旭的進一步判斷，比如很多銀行都下調(diào)了定期存款和一年期以上存單的利率4月份，RRR整體降息每年直接為金融機構(gòu)節(jié)省資金成本65億元在過去的三個月里，商業(yè)銀行發(fā)行的存單利率也大幅下降量變導致質(zhì)變，以上變化形成的蓄力更容易在下一個LPR體現(xiàn)出來

王慶也預計，未來仍有一定的下調(diào)空間具體來說，下半年，在MLF利率不變的情況下，監(jiān)管層可以通過引導銀行資金成本下行，推低LPR報價來降低企業(yè)和居民的貸款利率在累積效應下，三季度LPR報價可能會在MLF利率不變的情況下單獨下調(diào)這將是今后‘內(nèi)外平衡’的有效措施

值得注意的是，也有觀點認為，在豬，糧，油的共振下，下半年國內(nèi)通脹壓力的明顯加大可能邊際上制約貨幣寬松，因此國內(nèi)降息窗口即使不完全關閉，空間也已經(jīng)較小。