卓彭盛之王瑩韓

下周美國第二季度GDP初值即將公布一季度過后，美國二季度經(jīng)濟(jì)增速是否會繼續(xù)為負(fù)，是市場非常關(guān)注的話題本文以亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow模型為重點(diǎn)，試圖自下而上地探討當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)，以供投資者參考

Q1:現(xiàn)在的GDP是多少。

伴隨著宏觀數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布，美聯(lián)儲對GDP預(yù)測模型進(jìn)行高頻調(diào)整。

局限性:純數(shù)學(xué)模型，無法捕捉模型數(shù)據(jù)以外變量的影響。

Q2:GDP的觀察框架現(xiàn)在是如何構(gòu)成的。

與BEA的GDP支出法類似，GDPNow模型的框架由5部分13個因素組成，輸入范圍包括近30個宏觀月度高頻數(shù)據(jù)。

現(xiàn)在GDP模型通過貝葉斯向量自回歸，橋方程等機(jī)器學(xué)習(xí)方法和模型，將高頻數(shù)據(jù)輸入到模型中進(jìn)行預(yù)測。

Q3:現(xiàn)在對GDP的預(yù)測有多準(zhǔn)確。

對于單周期預(yù)測，伴隨著真實(shí)數(shù)據(jù)的公布，預(yù)測值越來越準(zhǔn)確，

在長時間維度上，模型精度高，誤差小。

Q4:關(guān)于第二季度GDP，GDPNow告訴了我們什么。

根據(jù)NOW最新的GDP模型，預(yù)測美國第二季度GDP增速為—1.6%，其中消費(fèi)，住宅投資和庫存變化多次驅(qū)動下調(diào)。

住宅投資:加息疊加需求內(nèi)生動力減弱，房地產(chǎn)市場逐漸降溫。

消費(fèi):剔除價格后，商品消費(fèi)增速轉(zhuǎn)負(fù)，服務(wù)仍有差距。

庫存:零售商庫存積壓，或?qū)⒅饾u從被動補(bǔ)貨轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃酉录堋?/p>

軟指標(biāo):經(jīng)濟(jì)景氣和消費(fèi)者信心大幅下滑，市場衰退憂慮加劇。

展望:美國經(jīng)濟(jì)確實(shí)進(jìn)入下行通道，此輪衰退概率不低年內(nèi)可能還有一個安全墊

風(fēng)險:GDPNow預(yù)測模型誤差超預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)下行速度超預(yù)期。