電鰻財(cái)經(jīng)的文

日前，上海晏子食品股份有限公司首次公開發(fā)行結(jié)果發(fā)布網(wǎng)上網(wǎng)下投資者認(rèn)購總額約為6.32億元，網(wǎng)上網(wǎng)下投資者放棄總額約為453.16萬元日前，晏子食品正式登陸a股市場可是，晏子食品在瘋狂擴(kuò)張中暴露出的各種問題和潛在危機(jī)將被擺上臺面，充分暴露出來

食品安全問題頻發(fā)。

根據(jù)晏子食品的招股書，2019年至2021年，晏子食品被工商，環(huán)保等部門處罰11次，累計(jì)罰款21.53萬元另據(jù)報(bào)道，2021年9月15日，有顧客投訴上海湖光路晏子百味雞店食品櫥窗內(nèi)有老鼠竄來竄去隨后，晏子食品發(fā)表了道歉聲明，并對該店進(jìn)行了關(guān)閉處罰

此外，黑貓投訴顯示，對晏子食品的投訴有83起包括夫妻肺片吃鐵絲，食品安全隱患，吃異物等問題日前，有消費(fèi)者投訴早上在揚(yáng)州市江都區(qū)利民北路晏子百味雞店買了一只白斬雞中午吃午飯的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)有異物我要求商家協(xié)商只退原購買金額，態(tài)度惡劣業(yè)內(nèi)相關(guān)人士分析，晏子食品安全問題頻發(fā)，可能與晏子食品主要由經(jīng)銷商開有關(guān)相對于直銷，經(jīng)銷商對門店商品質(zhì)量的把控會(huì)更加困難

據(jù)公開媒體報(bào)道，2016年9月，上海美國食品藥品監(jiān)督管理局公布的不合格產(chǎn)品中，晏子食品的藤椒雞和醬香鴨被檢出菌落總數(shù)和大腸菌群超標(biāo)，2017年3月，食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)布公告稱，某平臺銷售的晏子白尾雞菌落總數(shù)超標(biāo)186.5倍，大腸菌落總數(shù)超標(biāo)29.7倍，2019年4月，晏子食品旗下廣州秦川于2018年11月14日生產(chǎn)的紅油竹筍被廣州市番禺區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款2萬元。

在招股書中，晏子食品表示，如果未來公司經(jīng)營的任何環(huán)節(jié)出現(xiàn)疏忽，導(dǎo)致食品質(zhì)量或食品安全問題，將對公司的品牌形象和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

內(nèi)部控制問題頑固不化。

據(jù)電鰻財(cái)經(jīng)觀察，12家食品經(jīng)銷商的實(shí)際控制人均為食品前員工，其中包括食品實(shí)際控制人之一鄧的哥哥和姐夫公司實(shí)際控制人和高級管理人員都是自己人，這讓晏子食品備受關(guān)注

在晏子食品的130多家經(jīng)銷商中，有12家是該公司的前員工在離開晏子食品之前，這些員工主要是區(qū)域管理團(tuán)隊(duì)的核心成員，包括公司實(shí)際控制人的親屬，以及原總經(jīng)理等核心員工，他們一離開就成為了晏子食品的主要經(jīng)銷商報(bào)告期內(nèi)，公司對原員工經(jīng)銷商的銷售金額分別占營業(yè)收入的89.23%，86.61%，84.44%和79.58%前員工經(jīng)銷商的構(gòu)成和銷售比例相對穩(wěn)定

出售給前員工經(jīng)銷商的晏子食品的單價(jià)和出售給非前員工經(jīng)銷商的產(chǎn)品的單價(jià)也不同2018 mdash2021年上半年，晏子食品向前員工經(jīng)銷商銷售的夫妻肺片單價(jià)分別為83.54元/公斤，94.36元/公斤，106.95元/公斤和106.73元/公斤，非原職工經(jīng)銷商銷售的夫妻肺片單價(jià)分別為82.05元/公斤，85.54元/公斤，99.67元/公斤，101.18元/公斤

根據(jù)消息顯示，晏子食品原名鐘姬友唐老鴨，由鐘春發(fā)夫婦創(chuàng)辦是典型的夫妻店2000年改制為晏子食品有限公司，企業(yè)也交給了鐘春發(fā)的兒子鐘懷軍和妻子晏子食品IPO期間，實(shí)際上控制人和高管都是自己人，也引發(fā)了爭議招股書顯示，晏子食品的實(shí)際控制人為鐘懷軍，鄧，鐘勤勤，葛，鐘勤川等他們通過簽署一致行動(dòng)協(xié)議成為公司的共同控制人，合計(jì)持有公司85.98%的股份，控制公司88.58%的表決權(quán)其中，鐘懷軍和鄧分別持有食品20.77%和15.90%的股份，鐘秦川和鐘勤勤合計(jì)持有43.08%的股份，葛持有6.23%的股份鐘懷軍與鄧為夫妻，鐘秦川，鐘勤勤為鐘懷軍夫妻，葛為鐘勤勤的配偶目前，鐘懷軍為食品董事長，女婿葛為公司總經(jīng)理，兒子鐘秦川為公司品牌總監(jiān)，女鐘勤勤為財(cái)務(wù)中心經(jīng)理可見，晏子食品的高級實(shí)控人都是自己人

市場人士認(rèn)為，一直以來，股權(quán)集中和一股獨(dú)大被視為完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的絆腳石尤其是在民營企業(yè)中，如果公司的實(shí)際控制人為自然人或家族，公司治理結(jié)構(gòu)的軟肋會(huì)更加突出家族企業(yè)在優(yōu)化人力資源配置，建立合理的人才結(jié)構(gòu)方面存在劣勢家族成員很容易通過控制董事會(huì)來影響公司的重大決策，可能會(huì)損害其他小股東的權(quán)益

毛利率低，償債能力差

據(jù)觀察，晏子食品的毛利率在同行中墊底報(bào)告期內(nèi)，晏子食品主營業(yè)務(wù)毛利率分別為25.51%，25.41%，26.13%和22.65%，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為25.51%，25.41%，30.53%和26.87%，綜合毛利率分別為25.40%，25.46%，26.07%，22.64%，綜合毛利率分別為25.40%，25.46%，30.45%，27.09%同行業(yè)公司綜合毛利率分別為42.10%，42.69%，43.21%，42.53%

近三年及一期，晏子食品各期毛利率均低于同行業(yè)可比上市公司同期同行業(yè)可比上市公司中，黃的毛利率分別為34.47%，37.59%，37.80%和33.97%，無味食品分別為34.30%，33.95%，36.34%和34.61%，分別為57.53%，56.54%和54%

此外，晏子食品的償付能力指數(shù)不如同行各報(bào)告期末，晏子食品的流動(dòng)比率分別為0.47，0.62，0.79和0.66，速動(dòng)比率分別為0.34，0.49，0.67和0.49，資產(chǎn)負(fù)債率分別為58.84%，51.26%，54.35%和52.28%同行業(yè)上市公司平均流動(dòng)比率分別為4.01，3.67，3.68和3.51，平均速動(dòng)比率分別為3.07，2.75，2.65和2.78，平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為21.01%，19.79%，21.05%和25.08%紫食的流動(dòng)比率持續(xù)低于0.8，速動(dòng)比率持續(xù)低于0.7，說明償債能力較弱

晏子食品的上述三個(gè)問題成為投資者心中的三根刺，為晏子食品的后期走勢埋下隱患。