作者:開(kāi)源證券

財(cái)報(bào)披露后，零售企業(yè)2022Q1利潤(rùn)環(huán)比改善-行業(yè)周報(bào)-20220502

1.財(cái)報(bào)已全部披露，零售企業(yè)2021年利潤(rùn)承壓，2022Q1有所好轉(zhuǎn)。

本周，a股上市公司2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)已全部披露完畢。我們選取了43家有代表性的上市公司作為樣本，對(duì)零售業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行了梳理和分析。2021年的Q1和2022年的Q1，樣本公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)+9.9%/+4.0%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-23.0%/+2.3%。整體來(lái)看，零售行業(yè)的收入端在穩(wěn)定的情況下有所恢復(fù)。但由于部分地區(qū)疫情反復(fù)以及外部業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)等因素，2021年整體業(yè)績(jī)端承壓，2022Q1有所好轉(zhuǎn)。再看具體的細(xì)分行業(yè):(1)醫(yī)美化妝品板塊2021年和2022Q1營(yíng)收同比+27.0%/+19.5%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比分別為-7.1%/+6.8%。其中，上游代工企業(yè)受新規(guī)和原材料漲價(jià)壓力較大，下游品牌方龍頭公司表現(xiàn)更佳(單看品牌方7家公司盈利端，2020年(2)2021年和2022年Q1黃金珠寶板塊營(yíng)收同比+33.9%/+12.1%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比分別+47.6%/+7.5%。2021年頭部品牌繼續(xù)大放異彩，20222Q1受疫情影響增速放緩。(3)超市板塊2021年和2022Q1營(yíng)收同比-3.6%/+0.2%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比分別為-331.3%/+68.7%。由于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的沖擊和分流，行業(yè)在2021年面臨重大壓力，但在20222Q1，得益于外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的改善，一些領(lǐng)先的超市公司已經(jīng)回到增長(zhǎng)軌道。

2.行業(yè)關(guān)鍵詞:唯美榜單、快品牌、美團(tuán)優(yōu)選、福麥雷、降價(jià)保護(hù)等。

唯品會(huì)發(fā)布“美妝榜-新品牌美妝榜”。

電商在a auto faster宣布提供230億+流量支持快的品牌。

優(yōu)選的是，美團(tuán)宣布關(guān)閉北京業(yè)務(wù)。

國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療美容設(shè)備制造商富雷邁獲得數(shù)千萬(wàn)元的天使輪融資。

菜菜推出“降價(jià)保護(hù)”來(lái)保護(hù)權(quán)益。

3.行業(yè)市場(chǎng)回顧

本周零售貿(mào)易指數(shù)收于2601.88點(diǎn)，下跌1.52%，跑輸上證綜指0.23個(gè)百分點(diǎn)，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第13。零售板塊中，品牌化妝品板塊本周表現(xiàn)較好，超市板塊自2022年初以來(lái)相對(duì)領(lǐng)先。個(gè)股方面，徐家匯(34.6%)、新華百貨(19.6%)、*ST大吉(15.6%)本周漲幅居前。

4.投資建議:關(guān)注化妝品、醫(yī)美、黃金珠寶、超市。

投資主線1:大單品+多渠道邏輯持續(xù)驗(yàn)證，重點(diǎn)推薦甜菜堿、珀萊雅、商輅等國(guó)產(chǎn)美妝產(chǎn)品發(fā)展，受益化妝品原料龍頭科西股份等

投資主線二:重點(diǎn)推薦醫(yī)美龍頭產(chǎn)品，如愛(ài)美客、華西生物；

投資主線三:關(guān)注黃金珠寶頭部品牌市場(chǎng)份額的提升，重點(diǎn)推薦潮宏基、周大生、地亞股份；關(guān)注市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變化帶來(lái)的超市龍頭企業(yè)經(jīng)營(yíng)邊際改善，推薦永輝超市等。

風(fēng)險(xiǎn):宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、疫情反復(fù)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。