財聯(lián)社訊，居民理財搬家，凈值化轉(zhuǎn)型，財富管理市場在過去一年里跑步進(jìn)入黃金周期，證券公司也正加速推動業(yè)務(wù)模式由偏重傳統(tǒng)通道向更多元化的方向轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)配置，買方投顧正是重點趨勢。

已披露年報的26家券商，在過去一年中財富管理轉(zhuǎn)型成色如何?；蛟S如下三方面數(shù)據(jù)可作為重要的觀察指標(biāo):

其一是代銷金融產(chǎn)品凈收入保持增長券商年報顯示，截至2021年末，該項收入超過10億元的券商已由去年的1家擴(kuò)容至3家，包括中信證券，中金公司，廣發(fā)證券，合計市占率達(dá)到23.61%

其二是代銷凈收入占經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的比重提升已披露年報的券商中，有25家的該項比重實現(xiàn)了不同程度的提升從年報數(shù)據(jù)測算來看，浙商證券，光大證券，東方證券，中信證券和興業(yè)證券的該項占比均超過了20%，顯示出券商對通道業(yè)務(wù)的收入依賴程度正在降低

其三是金融產(chǎn)品保有規(guī)模的擴(kuò)張如中信證券在年報中表示，公司公募及私募基金保有規(guī)模超過3800億元，較2020年末增長26%，較2018年末增長2.6倍，中金公司2021年末產(chǎn)品保有量突破3000億，同比增長近90%

此外，伴隨著財富管理轉(zhuǎn)型的持續(xù)深探，不少新的展業(yè)模式也正在逐步涌現(xiàn)，并在過去一年中取得良好的突破如基金投顧業(yè)務(wù)方面，截至去年末，國泰君安，華泰證券，國聯(lián)證券，東方證券等基金投顧客戶簽約資產(chǎn)規(guī)模突破百億

再如券結(jié)模式的布局繼續(xù)發(fā)力，其中光大證券2021年累計發(fā)行公募券商結(jié)算產(chǎn)品13只，發(fā)行規(guī)模154億元，東方證券采用券商結(jié)算模式的公募基金規(guī)模較年初增長191.36%，安信證券銷售落地的公募券商結(jié)算產(chǎn)品已達(dá)15只，產(chǎn)品規(guī)模超過130億，其中2021年9月發(fā)行的永盈長遠(yuǎn)價值基金單渠道銷售28億除已公布券商結(jié)算數(shù)據(jù)的上述幾家券商，未公布數(shù)據(jù)的如中信，廣發(fā)都是券結(jié)模式的最優(yōu)勢力量，走在了行業(yè)前列

中信，中金，廣發(fā)代銷收入超10億

2021年，證券行業(yè)持續(xù)推進(jìn)財富管理轉(zhuǎn)型，服務(wù)居民財富管理能力不斷提升在此背景下，代銷金融產(chǎn)品凈收入也實現(xiàn)了相應(yīng)增長，中證協(xié)統(tǒng)計，2021年證券行業(yè)代銷金融產(chǎn)品凈收入206.90億元，同比增長53.96%

截至3月31日，已披露2021年報的上市券商中，有3家券商代銷金融產(chǎn)品凈收入超過10億元，由高到低依次為中信證券，中金公司，廣發(fā)證券去年同期則僅中信證券一家以19.65億元的代銷凈收入站上十億元臺階

另有8家券商代銷凈收入超過5億元，較去年新增5家——國泰君安，銀河證券，華泰證券，興業(yè)證券，東方證券。

若結(jié)合此前中證協(xié)統(tǒng)計的全行業(yè)代銷金融產(chǎn)品凈收入規(guī)模來計算，2021年已披露年報券商代銷金融產(chǎn)品凈收入市占率情況來看，CR3，CR5，CR10依次為23.61%，32.76%和52.01%，去年同期這組數(shù)字依次為25.31%，34.08%，51.57%，依舊可見馬太效應(yīng)的顯著性。

同比增速來看，2021年有7家券商的代銷凈收入實現(xiàn)成倍式增長，包括海通證券，國聯(lián)證券，中泰證券，銀河證券，國泰君安，浙商證券，申萬宏源其中海通證券以1.8倍的同比增速居首，實現(xiàn)代銷凈收入3.39億元，國聯(lián)證券以1.3倍的同比增速次之，實現(xiàn)代銷凈收入0.68億元

銀河證券與國泰君安則在去年較高基數(shù)的基礎(chǔ)上，再次實現(xiàn)超過100%的同比增長，其中銀河證券同比增長120.33%，代銷凈收入由4.15億元提升至9.15億元，國泰君安同比增長116.36%，由4.39億元提升至9.5億元。戴敘賢:現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行財富管理存在許多共性的問題。

目前已披露2021年度業(yè)績情況的26家上市券商中，僅紅塔證券的代銷凈收入出現(xiàn)下滑，2021年公司代銷凈收入為0.02億元，同比減少28.88%。

代銷收入排名廝殺激烈

銀河證券，國泰君安也是代銷收入排名上升最多的兩家券商其中，國泰君安同比提升5個位次躍升至第4名，銀河證券同比提升4個位次躍升至第6名

絕大多數(shù)券商的代銷收入排名上沒有發(fā)生變化，不過也有7家券商排名產(chǎn)生了下調(diào)但有意思的是，這7家券商2021年代銷凈收入均實現(xiàn)了兩位數(shù)的同比增長率，其中有3家還實現(xiàn)同比增長超50%，有4家仍然位列代銷凈收入榜單的前10名，代銷凈收入超5億元，足見2021年代銷江湖競爭的激烈程度

例如光大證券代銷凈收入實現(xiàn)同比增長23.59%，但排名卻由2020年的第3名下降至第7名，為目前26家已披露業(yè)績數(shù)據(jù)券商中，排名下調(diào)最多的一家，招商證券代銷凈收入實現(xiàn)同比增長36.72%，排名由第5名下降至第8名，華泰證券代銷凈收入實現(xiàn)同比增長57.48%，排名由第7名下降至第9名，興業(yè)證券同樣在排名上下調(diào)2個位次，由第8名下降至第10名，而代銷凈收入則實現(xiàn)同比增長45.37%。

通道業(yè)務(wù)收入依賴程度正在降低

代銷金融產(chǎn)品凈收入占經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的提升，也成為一項財富管理轉(zhuǎn)型的參考指標(biāo)。。

中證協(xié)統(tǒng)計，2021年該項比重已同比提升3.02個百分點至13.39%這足以表示，證券公司正在降低對傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)收入的依賴，加速傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財富管理模式的轉(zhuǎn)型

已披露年報數(shù)據(jù)的26券商中，僅紅塔證券的該項比重呈現(xiàn)同比減少，其余25家券商均實現(xiàn)了不同程度的同比提升其中浙商證券的代銷凈收入占經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的比重居首，同比增長7.14個百分點至22.9%另外，光大證券，東方證券，中信證券和興業(yè)證券4家券商的該項占比也均超過了20%

在比重上同比提升較多的券商還有國泰君安，銀河證券，國聯(lián)證券，廣發(fā)證券，4家券商2021年的該項比重依次達(dá)到11.33%，12.13%，11.2%和14.81%。

金融產(chǎn)品保有量提升

去年是我國步入財富管理黃金周期的重要一年注冊制改革試點推動資本市場大擴(kuò)容，資本市場承接居民財富管理資產(chǎn)配置需求能力大幅提升，更為顯性的是不少券商去年內(nèi)基金保有量的不斷擴(kuò)大

多家券商在2021年報中披露了自家在過去一年中金融產(chǎn)品保有量方面的情況。

中信證券年報顯示，公司公募及私募基金保有規(guī)模超過3800億元，較2020年末增長26%，較2018年末增長2.6倍。例如，專業(yè)人才缺失，尤其熟悉投資的專業(yè)人才更是稀缺資源，高端人才成為各商業(yè)銀行財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展的最主要制約因素；財富管理內(nèi)容單一，實現(xiàn)保值功能多一些，增值功能不明顯，未能真正以客戶為中心設(shè)計出一套全面的財務(wù)規(guī)劃方案，無法滿足客戶不同階段的財務(wù)需求。

中金公司年報顯示，公司產(chǎn)品保有量突破3000億，同比增長近90%財富管理買方收費資產(chǎn)近800億元，同比增長超180%

國泰君安年報顯示，公司金融產(chǎn)品月均保有量1836億元投顧業(yè)務(wù)服務(wù)的客戶人數(shù)超過15萬人，期末服務(wù)客戶資產(chǎn)規(guī)模約83億元

海通證券年報顯示，公司產(chǎn)品日均保有量增至980.2億元，同比增長39.5%，其中私募，公募非貨日均保有量分別較上年增長105.93%，85.14%。

方正證券年報顯示，公司金融產(chǎn)品保有額穩(wěn)步提升，期末保有額達(dá)809億元，同比增長20.38%，股混基金保有額達(dá)223億元。

銀河證券年報顯示，截至報告期末，公司金融產(chǎn)品保有規(guī)模1846億元，較2020年末增長18%，報告期內(nèi)銷售金融產(chǎn)品1488億元，同比增長12%。

在中基協(xié)此前披露2021年公募基金保有量榜單中，共有46家券商在去年四季度躋身百強(qiáng)截至2021四季度末，券商權(quán)益類基金保有量為9392億元，非貨基金保有量1.02萬億元

其中，公募權(quán)益基金保有規(guī)模前10名依次為中信證券，華泰證券，廣發(fā)證券，中信建投，招商證券，銀河證券，東方證券，國泰君安，國信證券，興業(yè)證券。

多家券商基金投顧，券結(jié)業(yè)務(wù)成果突出

財富管理轉(zhuǎn)型加速，買方投顧理念也逐步深入作為轉(zhuǎn)型抓手之一的基金投顧也在去年獲得了可喜的展業(yè)成果，其中，國泰君安，華泰證券，國聯(lián)證券，東方證券等基金投顧客戶簽約資產(chǎn)規(guī)模突破百億，中信證券突破70億元，招商證券接近24億元

同樣是乘著公募基金大爆發(fā)，財富管理轉(zhuǎn)型加速的東風(fēng)，2021年券商結(jié)算模式也迎來了爆發(fā)，多家券商在該業(yè)務(wù)模式的布局上發(fā)力明顯。

根據(jù)券商年報顯示，光大證券2021年累計發(fā)行公募券商結(jié)算產(chǎn)品13只，發(fā)行規(guī)模154億元，東方證券采用券商結(jié)算模式的公募基金規(guī)模較年初增長191.36%，安信證券銷售落地的公募券商結(jié)算產(chǎn)品已達(dá)15只，產(chǎn)品規(guī)模超過130億，其中2021年9月發(fā)行的永盈長遠(yuǎn)價值基金單渠道銷售28億，海通證券2021年加強(qiáng)與頭部基金公司合作，優(yōu)化托管外包運營流程，深入挖掘產(chǎn)品線，在券結(jié)模式基金等方面取得較好成績，中銀證券則全面推進(jìn)券商結(jié)算業(yè)務(wù)開展，重點開拓大型銀行理財客戶。

WIND統(tǒng)計，2021年內(nèi)新成立的采用券商結(jié)算模式的公募基金已有263只從業(yè)務(wù)模式來看，券商結(jié)算模式驅(qū)動了券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和托管業(yè)務(wù)的發(fā)展，從長遠(yuǎn)看將提高券商公募托管業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢以及業(yè)務(wù)空間，推動券商打造交易，結(jié)算，托管，投研，代銷一站式的機(jī)構(gòu)主經(jīng)紀(jì)商服務(wù)