公司于2022年4月25日發(fā)布了2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)，并發(fā)布了2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.45億元，歸母凈利潤(rùn)2.47億元，歸母凈利潤(rùn)1.68億元，每股收益0.62元2022年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.71億元，歸母凈利潤(rùn)0.51億元，歸母凈利潤(rùn)0.49億元，每股收益0.12元簡(jiǎn)單回顧一下表現(xiàn)符合預(yù)期21年公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.45億元，歸母凈利潤(rùn)2.47億元，扣除未歸母凈利潤(rùn)1.68億元業(yè)績(jī)符合預(yù)期，公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈非經(jīng)常性損益影響凈利潤(rùn)0.80億元，主要來(lái)自威爾遜相關(guān)業(yè)績(jī)報(bào)酬及利息0.41億元此外，威爾森相關(guān)商譽(yù)減值損失影響凈利潤(rùn)0.37億元2022年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.71億元，歸母凈利潤(rùn)0.51億元，扣除未歸母凈利潤(rùn)0.49億元業(yè)績(jī)符合預(yù)期，預(yù)計(jì)超聲波和內(nèi)窺鏡行業(yè)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)超聲業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，內(nèi)鏡板體量按產(chǎn)品線快速增長(zhǎng)2021年，公司彩超業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9.46億元，同比增長(zhǎng)20.61%2021年，國(guó)內(nèi)外疫情得到控制，超聲業(yè)務(wù)逐漸恢復(fù)正常內(nèi)鏡及內(nèi)鏡治療儀器收入4.28億元，同比增長(zhǎng)39.03%我們預(yù)計(jì)內(nèi)鏡設(shè)備增速超過(guò)40%，內(nèi)鏡耗材收入增長(zhǎng)超過(guò)30%2022年一季度，我們預(yù)計(jì)超聲收入增長(zhǎng)25%以上，內(nèi)鏡業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)50%以上伴隨著內(nèi)窺鏡種類的不斷豐富和產(chǎn)品認(rèn)知度的不斷提高，公司全年有望保持高速增長(zhǎng)分地區(qū)看，2021年，公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入7.79億元，同比增長(zhǎng)16.74%，海外業(yè)務(wù)收入6.66億元，同比增長(zhǎng)34.24%，均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)繼續(xù)加大R&D的投入，不斷豐富軟鏡的種類該公司繼續(xù)增加在R&D的投資2021年，公司在R&D投資2.63億元，同比增長(zhǎng)10.80%，在R&D的投資占營(yíng)收的18.21%公司多年來(lái)一直重視R&D投資2021年，基于超聲領(lǐng)域的S60高端超聲平臺(tái)，公司推出婦產(chǎn)科用P60等衍生機(jī)型，進(jìn)一步提升超聲產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，在內(nèi)窺鏡領(lǐng)域，推出了第二代支氣管鏡和環(huán)形陣列超聲內(nèi)窺鏡等新產(chǎn)品2022年初，公司已獲得光學(xué)放大內(nèi)窺鏡，剛度可調(diào)內(nèi)窺鏡，精細(xì)內(nèi)窺鏡等產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)注冊(cè)證書下半年，預(yù)計(jì)凸陣列超聲內(nèi)鏡和血管內(nèi)超聲也將獲得認(rèn)證，新一代超聲平臺(tái)和新一代內(nèi)鏡系統(tǒng)也將于2022年注冊(cè)公司不斷擴(kuò)大部門覆蓋面，豐富產(chǎn)品組合，逐步提升產(chǎn)品性能，不斷提升市場(chǎng)影響力和品牌知名度S60，P60系列高端彩色多普勒超聲和HD—550系列高清內(nèi)窺鏡在國(guó)內(nèi)企業(yè)中處于領(lǐng)先地位，得到了包括國(guó)內(nèi)知名三甲醫(yī)院在內(nèi)的多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可在政策的幫助下，他們有望加速進(jìn)口替代的進(jìn)程財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)基本正常，費(fèi)用率控制良好2021年公司毛利率將達(dá)到67.38%，同比上升0.93個(gè)百分點(diǎn)預(yù)計(jì)主要受益于疫情回暖和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來(lái)的內(nèi)窺鏡板塊毛利率提升銷售費(fèi)用率為25.37%，同比下降2.52個(gè)百分點(diǎn)預(yù)計(jì)收入規(guī)模的不斷擴(kuò)大將帶來(lái)銷售效率的提升管理費(fèi)率6.29%，同比下降0.17個(gè)百分點(diǎn)，基本保持穩(wěn)定R&D費(fèi)用率為18.21%，同比下降2.20個(gè)百分點(diǎn)，仍保持較高的投資強(qiáng)度財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.63%，同比下降2.11個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)主要是利息費(fèi)用減少所致從短期來(lái)看，超聲波部門正在穩(wěn)步增長(zhǎng)，內(nèi)窺鏡部門的數(shù)量也在繼續(xù)增加中長(zhǎng)期來(lái)看，在產(chǎn)品力和政策的推動(dòng)下，市場(chǎng)份額有望繼續(xù)提升短期內(nèi)，超聲業(yè)務(wù)有望回歸正常增長(zhǎng)趨勢(shì)，內(nèi)鏡板塊內(nèi)鏡種類繼續(xù)豐富，有望加快三級(jí)醫(yī)院的入院進(jìn)度中長(zhǎng)期來(lái)看，公司高端產(chǎn)品陸續(xù)獲批上市，產(chǎn)品性能進(jìn)一步提升，有望引領(lǐng)國(guó)內(nèi)在軟鏡領(lǐng)域的替代進(jìn)程預(yù)計(jì)公司2022—2024年收入分別為17.44，21.26，25.99億元，同比增長(zhǎng)20.7%，21.9%，22.3%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為269，333和4.16億元，同比增速分別為8.9%，23.8%和24.8%以2022年4月27日收盤價(jià)計(jì)算，2022—2024年P(guān)E分別為40，32，26倍維持買入評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)表明市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品開發(fā)和推廣進(jìn)度不如預(yù)期