業(yè)績總結(jié):2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.1億元，同比增長32.3%，歸母凈利潤8000萬元，同比增長62.9%，扣非后歸母凈利潤6000萬元，同比增長40.5%，2002年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.9億元，同比增長27.4%，凈利潤1364.4億元，同比下降21.2%點評:報告期內(nèi)，公司業(yè)績增長主要得益于蛋雞制種業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，商品代雞肉銷售價格上漲公司的銷售量和市場份額逐年增加2021年商品雛雞銷售1.7億只，同比增長20.1%，全國市場份額達到15%，同比增長19.4%主營雞肉產(chǎn)品收入6.3億元，占營業(yè)收入的88.9%商品雛雞平均售價3.42元/羽，比去年同期上漲0.47元/羽公司主營業(yè)務(wù)毛利率為22.5%第一季度營業(yè)成本增加除了銷量增加，還受到運輸成本增加的影響蛋雞市場空間廣闊目前商品蛋雞存欄量低，雞蛋價格處于高位，蛋雞補欄積極性會增強在我國，父母代蛋雞需求量每年保持在1300萬—2000萬套之間，銷售量約為8000萬—1.5億元，商品代蛋雞需求量約為10億—15億只，銷售量約為40億元雞蛋產(chǎn)量約2300萬噸，銷售額約1600億元2021年蛋雞處于去產(chǎn)能階段，存欄量處于最近幾年來的低位卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2022年3月，全國蛋雞存欄量為11.6億只，環(huán)比增長0.4%，同比下降3.4%從雞蛋價格分析，2012年3月主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為4.17元/公斤，環(huán)比上漲10.6%，同比上漲15.8%，主要是商品庫存低，飼料價格上漲導(dǎo)致養(yǎng)殖成本增加所致伴隨著價格的不斷上漲，未來雞蛋的數(shù)量可能會有所增加進口品種由于產(chǎn)蛋性能較好等特點，生產(chǎn)力利用率較高公司的祖代育種家都是美海相關(guān)的產(chǎn)品，市場認可度很高并且公司營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國，影響力大與北京峪口，華宇農(nóng)科等企業(yè)并列蛋雞制種行業(yè)第一梯隊通過把握祖先親本的整合育種趨勢，公司可以在市場集中度提高的過程中最大程度地享受分紅公司在生物安全，商業(yè)模式等多方面都有優(yōu)勢，并有望在未來進一步提升其作為蛋雞制種企業(yè)龍頭的市場份額公司采用集中養(yǎng)殖，分散孵化的管理模式，在寧敏，青銅峽，阿拉善養(yǎng)殖基地進行集中養(yǎng)殖，利用固定成本低，生物安全性高的區(qū)位優(yōu)勢，將孵化后的雞蛋運輸?shù)綄幭?，河南，新疆，吉林等地孵化，再運輸給客戶，減少損失和成本，夫妻樓的組織模式有助于提高工作效率，保證穩(wěn)定，公司注重生物安全體系的建設(shè)它位于內(nèi)蒙古賀蘭山和阿拉善山東麓以賀蘭山為天然屏障，阻隔強對流空氣和鳥類攜帶的疾病傳播，隔離條件極佳嚴把車輛準入關(guān)，盡量減少人工參與，降低飼養(yǎng)過程中的風(fēng)險，依次采用全進全出，封閉管理，空場回采的生物作業(yè)工藝，有利于全面消毒衛(wèi)生未來，耗資3.4億和4.3億元的阿拉善百萬種雞生態(tài)養(yǎng)殖基地和阿拉善種雞場建設(shè)項目，將進一步擴大公司產(chǎn)能，提升市場競爭力預(yù)測和投資建議預(yù)計2022—2024年EPS分別為0.57元，0.75元，0.98元，對應(yīng)的動態(tài)PE分別為29/22/17倍，維持持有評級風(fēng)險:產(chǎn)能擴張不及預(yù)期，產(chǎn)品的銷售沒有預(yù)期的好