公司披露2022年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.6億元，同比增長(zhǎng)+36.2%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.67億元，同比增長(zhǎng)+2.0%，扣非后歸母凈利潤(rùn)0.65億元，同比增長(zhǎng)+4.8%公司新能源電控業(yè)務(wù)核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.7億元，同比增長(zhǎng)+17.7%分地區(qū)來(lái)看，中國(guó)大陸實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.4億元，同比增長(zhǎng)+33.7%，海外收入達(dá)0.6億元人民幣，同比增長(zhǎng)+151.6%公司核心業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升電源轉(zhuǎn)換產(chǎn)品持續(xù)放量，全品類布局打開(kāi)增長(zhǎng)空間2022年一季度，公司新能源電控業(yè)務(wù)毛利率為31.8%，同比—12.5 PP，整體毛利率為34.0%，同比下降10.7個(gè)百分點(diǎn)目前廠商普遍面臨降價(jià)壓力，影響毛利水平公司海風(fēng)轉(zhuǎn)換器技術(shù)過(guò)硬，光存儲(chǔ)逆變器多點(diǎn)開(kāi)花，SiC核心技術(shù)戰(zhàn)略布局長(zhǎng)期來(lái)看，公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力是伴隨著出貨量的規(guī)模不斷體現(xiàn)的伴隨著二，三季度海風(fēng)建設(shè)旺季的到來(lái)，公司盈利能力有望逐季提升工程傳動(dòng)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)替代空間廣闊一季度，公司工程傳輸業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.23億元，同比增長(zhǎng)+82.15%，毛利率為39.1%，而去年同期為—20.2%..公司HD系列高端逆變器產(chǎn)品全自研，產(chǎn)品持續(xù)發(fā)布22年公司已布局國(guó)內(nèi)大驅(qū)動(dòng)替代領(lǐng)域多年，未來(lái)將通過(guò)技術(shù)提升引領(lǐng)成本繼續(xù)探索，業(yè)務(wù)有望保持高增長(zhǎng)預(yù)測(cè)和投資建議公司在風(fēng)能轉(zhuǎn)換器，光伏逆變器和輸電設(shè)備領(lǐng)域具有領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，有助于公司協(xié)調(diào)發(fā)展風(fēng)能，太陽(yáng)能和儲(chǔ)能一體化聚焦公司核心技術(shù)，通過(guò)技術(shù)升級(jí)引領(lǐng)成本優(yōu)勢(shì)未來(lái)的訂單預(yù)計(jì)會(huì)迅速增加預(yù)計(jì)公司22—24年業(yè)績(jī)分別為456.6085億元參考可比公司，給予公司2022年40倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值40.81元/股，給予買入評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)提示光伏和風(fēng)電裝機(jī)容量不及預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格和毛利率下行風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)