潮宏基發(fā)布2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.36億元，歸母凈利潤(rùn)3.51億元，2022年，公司在Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.53億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)0.95億元2021年擴(kuò)大內(nèi)需背景下，公司在數(shù)字化改革，拓展加盟渠道，把握黃金機(jī)遇等方面發(fā)力，全年業(yè)績(jī)亮眼，Q1受疫情和金價(jià)波動(dòng)影響，利潤(rùn)短期承壓，公司持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品，渠道，數(shù)字化建設(shè)，未來(lái)業(yè)績(jī)有望重回高增長(zhǎng)預(yù)計(jì)公司2022/2023/2024年度凈利潤(rùn)分別為4.02/4.53/5.06億元目前股價(jià)是2022年P(guān)E的9.5倍，維持強(qiáng)烈推薦—A評(píng)級(jí)全年表現(xiàn)亮眼，Q1受疫情和金價(jià)影響短期承壓2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.36億元，歸母凈利潤(rùn)3.51億元，2022Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.53億元，歸母凈利潤(rùn)0.95億元2021年，公司受益于消費(fèi)市場(chǎng)回暖，數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加盟渠道拓展和黃金景氣，業(yè)績(jī)亮眼分產(chǎn)品看，2021年時(shí)尚珠寶/傳統(tǒng)黃金/皮具收入27.76/12.84/4.45億元，同比增長(zhǎng)+25.50%/+97.21%/+65.92%，占比59.87%/27.69%/9.61%，銷售模式方面，自營(yíng)/加盟代理/批發(fā)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.07/13.44/0.88萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)+30.71%/+84.84%/+68.15%，占比67.01%/28.98%/1.89%，主要地區(qū)中，華東/互聯(lián)網(wǎng)銷售分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.87/10.66億元，同比增長(zhǎng)+41.75%/+47.10%，占比47.17%/23.00%受華東地區(qū)Q1疫情影響，公司黃金業(yè)務(wù)比重上升以及3月份黃金價(jià)格上漲，凈利潤(rùn)短時(shí)間下降盈利能力穩(wěn)定，期間費(fèi)用率控制良好2021年，公司綜合毛利率為33.39%，期間費(fèi)用率為22.62%，其中銷售/管理/R&D/財(cái)務(wù)費(fèi)用率均有所下降，與去年同期相比分別為18.41%/2.06%/1.40%/0.75%2022Q1公司綜合毛利率31.27%，歸母凈利率7.61%，期間費(fèi)用率19.93%產(chǎn)品，渠道，數(shù)字化建設(shè)共同推動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型:期間進(jìn)駐Tik Tok，吳德，小紅書(shū)商城，與李佳琪合作直播商品14次智慧云店完成了2.0升級(jí)加速渠道布局:公司珠寶業(yè)務(wù)凈增加盟店170家，加盟渠道的拓展助力外延式增長(zhǎng)打造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品矩陣:抓住期間黃金景氣，提振公司業(yè)績(jī)，抓住國(guó)潮機(jī)遇，推出國(guó)風(fēng)產(chǎn)品矩陣，會(huì)員回購(gòu)占收入45%未來(lái)公司將繼續(xù)深化零售數(shù)字化，渠道拓展和品牌推廣，有望重回高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)投資建議:預(yù)計(jì)公司2022/2023/2024年凈利潤(rùn)分別為4.02/4.53/5.06億元，當(dāng)前股價(jià)為2022年P(guān)E的9.5倍，維持強(qiáng)烈推薦—A評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn):疫情反復(fù)，金價(jià)波動(dòng)，加盟店擴(kuò)張不及預(yù)期