光伏方面，硅料緊張帶動產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)漲價，受限電，維修，壓件生產(chǎn)調(diào)度等影響，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)更加緊張n型電池廠商紛紛宣布擴大生產(chǎn)，降低成本的需求推動電池向輕薄大尺寸發(fā)展建議關(guān)注電池設(shè)備，金剛線耗材等高景氣賽馬場下半年海外需求有望繼續(xù)釋放，國內(nèi)集中放量疊加預(yù)計2022年全球光伏裝機容量有望超過230GW建議關(guān)注硅料，貼膜，元器件，逆變器等優(yōu)質(zhì)公司風(fēng)電方面，1—5月招標(biāo)量45.18GW，同比增長105%，招標(biāo)價格逐步企穩(wěn)，反映行業(yè)景氣度持續(xù)提升預(yù)計2022年風(fēng)電競價將大幅增加最近原材料價格的下降有利于該部門利潤的穩(wěn)定和恢復(fù)看好風(fēng)電景氣提升和利潤恢復(fù)的機會，儲能方面，海外加快新能源裝機步伐將刺激輸配電儲能需求預(yù)計十四五期間國內(nèi)相關(guān)政策將繼續(xù)出臺，成本下降有望推動儲能行業(yè)持續(xù)爆發(fā)建議重點關(guān)注抽水蓄能和電化學(xué)儲能的產(chǎn)業(yè)鏈2)2022年6月24日，水電水利規(guī)劃設(shè)計總院發(fā)布《抽水蓄能行業(yè)發(fā)展報告2021》今年儲能項目核準(zhǔn)開工規(guī)模有望超預(yù)期預(yù)計到2022年底，抽水蓄能電站總裝機容量將達到4500萬千瓦伴隨著新電力系統(tǒng)發(fā)展背景下抽水蓄能建設(shè)規(guī)模的快速增長，建議重點關(guān)注板塊內(nèi)的主要設(shè)備，系統(tǒng)供應(yīng)商，項目實施者以及抽水蓄能資產(chǎn)持有和運營平臺

新能源:產(chǎn)業(yè)鏈提價和N型擴產(chǎn)提速，光伏高景氣持續(xù)。

光伏:7月份主流硅廠商長單基本在本月初簽訂長單主流交割價在286—295元/公斤區(qū)間下跌，市場高價在300元/公斤以上硅片成交價格接近高位區(qū)間，單晶硅片價格有所上漲由于上游硅片的應(yīng)力，限電，維修等因素，電池芯片產(chǎn)量減少，供應(yīng)更加緊張本周國內(nèi)組件市場穩(wěn)定，海外組件價格進一步上漲，最高可達0.28美元/W以上，國內(nèi)一線主流組件廠商持穩(wěn)，中小組件廠商一般N型電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的加速以及BIPV等應(yīng)用場景的拓展，為下游需求和盈利能力帶來持續(xù)提升最近，N型電池的擴張速度加快，領(lǐng)先的電池公司宣布擴大TOPCon產(chǎn)能，金剛玻璃和華盛新能源等新進入者對HJT擴張表現(xiàn)出強烈的熱情伴隨著產(chǎn)業(yè)鏈擴張的加速，有望帶動相關(guān)設(shè)備廠商的訂單量n型電池在降低成本方面表現(xiàn)出強烈的需求，對薄型大尺寸硅片的需求強烈金剛石線細化過程中的消耗明顯增加，拉動需求明顯快于行業(yè)整體增速建議關(guān)注龍頭公司在國內(nèi)風(fēng)景基地，全縣分布式推廣和BIPV政策的推動下，行業(yè)需求有望迎來加速增長據(jù)估計，中國的光伏裝機容量有望增加到80GW2022年，加快歐洲光伏項目建設(shè)，海外裝機容量有望保持較高增速，2022年全球裝機容量有望超過230GW建議將光伏組件，逆變器，硅材料，膠膜和設(shè)備作為關(guān)鍵環(huán)節(jié)

風(fēng)電:2022年以來，陸風(fēng)/海風(fēng)競價持續(xù)超預(yù)期截至5月底，國內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)量為45.18GW，同比增長105%預(yù)計全年招標(biāo)量有望超過80GW，海風(fēng)招標(biāo)量也保持高增長態(tài)勢在經(jīng)歷了第一季度的快速下跌后，近期招標(biāo)價格一直處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)伴隨著海外經(jīng)濟體央行加息，原材料價格下行，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力有所緩解伴隨著大兆瓦風(fēng)電加速升級，大基礎(chǔ)工程加快建設(shè)，風(fēng)機整體降價，陸上風(fēng)電裝機容量有望快速回升，陸上風(fēng)電設(shè)施開發(fā)商利潤率有望得到明顯修復(fù)預(yù)計全年整體裝機容量有望達到50GW以上，2022年海上風(fēng)電退出國家補貼政策或迎來階段性調(diào)整壓力可是，各省的海上風(fēng)電項目迎來了集中招標(biāo)期特別是最近，海南和山東發(fā)布了海上風(fēng)電中長期規(guī)劃目標(biāo)下半年海上風(fēng)電將大規(guī)模開工，預(yù)計規(guī)模超過10GW海上風(fēng)電有望成為裝機最快，變化最多的細分市場

在國內(nèi)風(fēng)機制造商技術(shù)升級和性價比優(yōu)勢的背景下，預(yù)計2022年風(fēng)機出口市場將加速發(fā)展。

儲能:近期歐洲，南美等地區(qū)分布式光伏發(fā)展加速，儲能配置需求持續(xù)增加，海外儲能市場持續(xù)爆發(fā)，利好國內(nèi)儲能產(chǎn)品出口和海外布局國內(nèi)方面，5月下旬，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進一步推進新能源儲能參與電力市場和調(diào)度的通知》，指出新能源儲能可作為獨立儲能參與電力市場，鼓勵新能源儲能及其附屬電源建設(shè)共同參與電力市場，加快推進獨立儲能參與電力市場配合電網(wǎng)調(diào)峰我們認為這將有助于提高國內(nèi)儲能裝置的經(jīng)濟性為加快國內(nèi)外新能源電力的發(fā)展，我們認為2022年將是儲能項目產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵點為了實現(xiàn)碳中和，中國需要大規(guī)模建設(shè)風(fēng)電，光伏等新能源，而新能源發(fā)電的有效運行需要新電力系統(tǒng)的支持，而發(fā)展儲能是新電力系統(tǒng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)在國內(nèi)政策的積極推動下，多站點儲配規(guī)劃的出臺將有助于增加儲能規(guī)模預(yù)計2022年下半年，政策將不斷改善儲能發(fā)展環(huán)境，訂單落地將帶動產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，風(fēng)電，光伏制造成本，儲能系統(tǒng)成本的下降趨勢，將不斷提升儲能經(jīng)濟性判斷2021—2025年全球儲能市場將釋放20.1/32.7/52.5/65.3/93.2GW的儲能建設(shè)需求，綜合待機時間下的產(chǎn)能需求分別為38.8/68.5 /108.1/158.8/ 235.7GWh，有望帶動主要儲能技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的采購需求迎來快速增長

電氣設(shè)備:投資增速有望回升，迎峰度夏需求將有所改善在第二季度當(dāng)?shù)匾咔榈母蓴_下，4/5月份的月度投資有所減弱但6月初，兩家電網(wǎng)公司對總投資的態(tài)度是維持年初設(shè)定的歷史峰值目標(biāo)，南方電網(wǎng)投資規(guī)模進一步增加100億元從歷史經(jīng)驗來看，Q3/Q4本身占全年電網(wǎng)投資的比重就很高，其中Q4占40%左右從三季度開始，預(yù)計投資規(guī)模和投資增速將有所提高和改善中國電力企業(yè)聯(lián)合會最近幾天公布，預(yù)計全年用電量增速為5—6%用電量的持續(xù)增長對上游電力供應(yīng)和電網(wǎng)建設(shè)產(chǎn)生了長期影響21Q3的缺電也催生了對系統(tǒng)改造建設(shè)配套環(huán)節(jié)的高度關(guān)注站在當(dāng)前時間點，22Q3建議關(guān)注7—9月傳統(tǒng)夏季用電高峰是否會恢復(fù)與三季度穩(wěn)增長政策后用電需求的互動，進而對板塊情緒產(chǎn)生影響

風(fēng)險因素:新能源裝機增長不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)業(yè)鏈支撐能力有限，產(chǎn)品價格明顯下降，政策利好不如預(yù)期，電網(wǎng)投資少于預(yù)期，UHV被批節(jié)奏不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟繁榮不及預(yù)期，工業(yè)景氣度不及預(yù)期，用電量增速放緩，國內(nèi)替代少于預(yù)期，原材料價格大幅上漲。

投資策略:1)在碳中和的目標(biāo)下，風(fēng)光安裝中心有望在十五期間更上一層樓光伏領(lǐng)域，建議重點關(guān)注硅龍頭通威，大全能源，新特能源，TBEA，集成龍頭隆基綠色能源，具有成本和規(guī)模優(yōu)勢的金高科技，金浪科技，古德威，德業(yè)等在逆變器環(huán)節(jié)，和龍頭在貼膜環(huán)節(jié)風(fēng)電領(lǐng)域建議重點關(guān)注金風(fēng)科技，日月股份，東方電纜等，受益于風(fēng)力發(fā)電技術(shù)的升級，儲能，建議重點關(guān)注抽水蓄能的東方電氣，電化學(xué)儲能的陽光電力，蘇文電氣，許繼電氣2)電氣設(shè)備板塊:電網(wǎng)投資有望進入新的熱潮期電網(wǎng)領(lǐng)域，推薦明顯受益于電網(wǎng)結(jié)構(gòu)性投資的國家電網(wǎng)部科技龍頭國電南瑞和許繼電氣建議關(guān)注思源電氣，宏利達，四方股份，推薦受益多環(huán)節(jié)的國內(nèi)綜合裝備龍頭東方電氣作為動力源工控周期性輪動下，推薦份額持續(xù)增加的國內(nèi)工控龍頭匯川科技，2021年全年用電量同比增長10.3%建議重點關(guān)注國內(nèi)低壓電器具有可持續(xù)增長空間的正泰，良信，以及電力EPCO服務(wù)商蘇文電力