每隔一段時(shí)間，你可以通過與業(yè)內(nèi)人士聊天獲得一些關(guān)于CRO的新觀點(diǎn)他們來自不同屬性，不同職能，在產(chǎn)業(yè)鏈中不同位置的公司有的從局部角度，有的從宏觀總結(jié)，都在慢慢描繪著中國cro最真實(shí)的一面

先說行業(yè)。

最近有一個(gè)研究一個(gè)賽道的習(xí)慣，核心就是看它賺的是哪塊錢。

比如仿制藥，它賺的錢核心是一種普通人收的健康稅，這也決定了:第一，這個(gè)稅的增長速度永遠(yuǎn)不會(huì)太快，第二，從中國國情來看，性價(jià)比高的藥永遠(yuǎn)有市場(chǎng)。

比如創(chuàng)新藥物，其實(shí)就是一個(gè)勘探金礦的過程，賺的是概率錢創(chuàng)新的終點(diǎn)變成了仿制藥，專利期的高定價(jià)是對(duì)這種成功探索的回報(bào)

那么CRO是怎么做的呢。

在創(chuàng)新藥物研發(fā)過程中，提供一些對(duì)方要求的外包服務(wù)就像一個(gè)饕餮之徒偶然得到一道名菜，想將其商業(yè)化這時(shí)，CRO為你提供了廚師，鍋碗瓢盆和食物品嘗師...這樣你就不用自己買所有的東西了首先這樣成本高，其次浪費(fèi)時(shí)間新藥研發(fā)的核心是進(jìn)展

所以，CRO的核心就是賺兩塊錢:花錢買效率和租設(shè)備。

但這種趕進(jìn)度一般僅限于一到兩個(gè)臨床期一般到第二階段結(jié)束時(shí)，分子的外觀已經(jīng)基本描繪出來，創(chuàng)新藥物的確定性已經(jīng)形成是放棄還是大舉投資，早已有了答案，已經(jīng)跨過了探索階段之后，CRO只能做一些錦上添花的事情

因此，在繪制CRO的模型中，最關(guān)鍵的變量實(shí)際上應(yīng)該是每年新的I期臨床項(xiàng)目的數(shù)量。

但是，中國還有另外一種CRO，那就是以醫(yī)保凱盈為主服務(wù)外企的公司這類公司賺的純粹是中美創(chuàng)新藥相關(guān)的工程師和設(shè)備的工資差以上是分析師提到的兩種cro:到本地和到海外

基于以上，國內(nèi)CRO實(shí)際上具有以下特點(diǎn):

1.對(duì)于CRO本土來說，要擴(kuò)大產(chǎn)能，只能做技術(shù)上的一切，比藥企提前了解當(dāng)前主流的新藥技術(shù)平臺(tái)和機(jī)制，對(duì)于去海外型的，核心看人數(shù)人越多，你能賺的中外人頭差價(jià)就越多

2.在此期間，有人提到CRO在中國的滲透率已經(jīng)達(dá)到40%，并產(chǎn)生了一些擔(dān)憂CRO的市場(chǎng)規(guī)模與創(chuàng)新藥的規(guī)模之比幾乎就是這樣一個(gè)值，但一則兩類cro沒有分開，二則創(chuàng)新藥的市場(chǎng)規(guī)模實(shí)際上相當(dāng)虛

目前國內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)，基本上20%的標(biāo)的占據(jù)了80%的融資，人才，臨床資源，CRO資源基本都被擠在這一塊此外，許多所謂的創(chuàng)新者都是CRO自己創(chuàng)造的這不是因?yàn)闈B透率超過了40%，而是因?yàn)镃RO正向下游逆向出口

但總體來看，我國新藥的格局還處于一種非常不正常的狀態(tài)許多利基領(lǐng)域?qū)嶋H上缺乏各種資源的投入，CRO也沒有一定數(shù)量的適當(dāng)位置

至于這部分去海外，核心還是要看中國CRO搶了CRO前10的多少股份考慮到我國醫(yī)學(xué)人才的輸出不容小覷，目測(cè)還有很大的空間

第三，中美政治博弈對(duì)CRO的影響。

制藥公司和CRO之間有嚴(yán)格的保密協(xié)議和火線，更不用說一些核心技術(shù)或秘密了CRO在中國是一個(gè)苦差事貴國政府的制裁計(jì)劃是什么最終提高了其國內(nèi)藥企的R&D成本，最終將醫(yī)療費(fèi)用分?jǐn)偟矫绹癖娚砩厦绹尼t(yī)療問題已經(jīng)夠嚴(yán)重了，每個(gè)政府都為之頭疼，沒必要在這件事上增加砝碼，用來制裁在中國的CRO公司

在中國，除了自身產(chǎn)業(yè)定位的責(zé)任，所有的產(chǎn)業(yè)或多或少都承載著一個(gè)使命，那就是解決就業(yè)問題CRO也是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，但在這方面也承擔(dān)了很多義務(wù)

再說醫(yī)學(xué)。

無論如何，中國不會(huì)有第二個(gè)藥方，這是很多人的共識(shí)。

1.0是接手外企在華名單，2.0是自己做分子打包賣給想轉(zhuǎn)型的藥企，3.0是投資這是姚明在中國自己的路

重點(diǎn)看第二個(gè)。

2012—2015年期間，姚明過早地預(yù)測(cè)到中國生物制藥的紅利期即將到來，并設(shè)立了許多生物制藥實(shí)驗(yàn)室和產(chǎn)能可是，行業(yè)內(nèi)的監(jiān)管部門還沒有開始行動(dòng)但是公司所有的員工都在等著吃飯如果有顧客，我先做菜明就干脆把未來有望普及的新藥都做了，羅氏的三單抗就不提了只要美國有臨床TKI，我會(huì)改變所有的結(jié)構(gòu)以避免專利，為你們制造

就這樣，姚明做了一整柜的龍頭新藥，等著人來摘碰巧的是，雖然監(jiān)管改革較晚，但新興或傳統(tǒng)公司都希望將更多產(chǎn)品塞到自己的創(chuàng)新管道中，這一下子成就了姚明的DDSU業(yè)務(wù)，而姚明干脆單獨(dú)成立了一個(gè)部門來做這件事

如果我把東西賣給你，我還可以打包后續(xù)的CRO服務(wù)如果你因?yàn)閿?shù)據(jù)不好不想要，我就拿回去賣給別人

這種錢賺的太多了，有些受不了的人就出來罵但到底是供給驅(qū)動(dòng)需求，還是需求催生供給其實(shí)很難理解并不是這群創(chuàng)新藥企要到處買分子怎么可能每年都在藥品展柜里被一掃而空

說到底，那些年，即使是50—60%的所謂創(chuàng)新藥，也能改變中國一些有用的東西這是時(shí)代造就的

現(xiàn)在創(chuàng)新藥的門檻提高了，市場(chǎng)上對(duì)這些次品的需求很少，自然不會(huì)有相關(guān)業(yè)務(wù)有趣的是，姚明的這些Q報(bào)告并沒有單獨(dú)提到DDSU

從最早的CRO創(chuàng)業(yè)回國，到DDSU，再到投資，姚明基本上獲得了每一波行業(yè)紅利，第二波甚至可以稱之為獨(dú)享，這也讓姚明如此之大伴隨著公司越做越大，蛀蟲種類多，要處理的事情也多至于姚明的政績，花哨的股權(quán)激勵(lì)，霸王條款等等，我們就把它們當(dāng)做主線故事里的一些插曲吧

最后，談?wù)勔γ鞯耐顿Y。

經(jīng)過華爾街洗禮的人，總是有杠桿的一旦你取得了一些小成就，你就會(huì)想盡一切辦法把事情做得更大

CRO主導(dǎo)的投資，上限不好說，但是有盈利底線，就是退出渠道比普通投資人多:至少你可以幫我接一些CRO的服務(wù)，拿回一些錢因此，姚明和泰格的策略是盡可能地滲透到各類小型生物技術(shù)公司中據(jù)估計(jì)，姚明季報(bào)中的長尾客戶很大一部分來自于此

但與葉小平每家只投500萬的策略不同，李哥的氛圍和控制欲更強(qiáng)無論是藥物發(fā)現(xiàn)的平臺(tái)，還是和諧，李哥都曾經(jīng)有過再造一個(gè)百濟(jì)的想法這和性格有關(guān)，和公司戰(zhàn)略無關(guān)

但是百濟(jì)和姚明一樣，是時(shí)代的產(chǎn)物沒有第二個(gè)姚明，就不會(huì)有第二個(gè)百濟(jì)

但是，不賺大錢并不妨礙李哥賺小錢雖然此輪創(chuàng)新藥估值下滑，給姚明和老虎的投資收益帶來較大波動(dòng)，但CRO訂單最終會(huì)彌補(bǔ)對(duì)于被投資企業(yè)來說，股東提供的服務(wù)在大多數(shù)情況下也可以得到一個(gè)折扣價(jià)事實(shí)上，CRO基金牽頭的股權(quán)投資還是有一些雙贏的效果的

這是姚明投資業(yè)務(wù)的盈利邏輯。

世界上三個(gè)cro，其中兩個(gè)無所事事IQ一半的業(yè)務(wù)是數(shù)據(jù)和咨詢，而LabCrop才是真正的CXO他的X真的是無窮無盡，幾乎涵蓋了生命科學(xué)所有的外包業(yè)務(wù)只剩下一個(gè)，在技術(shù)上不斷進(jìn)步，越來越深入

藥明康德和無錫生物一起勉強(qiáng)能擠進(jìn)世界前十這其實(shí)是中國人看到好的一面應(yīng)該感到驕傲的事情

中國醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模廣，分布不均，每個(gè)角色都無法在自己的領(lǐng)域內(nèi)獨(dú)自前行總會(huì)有來自其他行業(yè)角色的競(jìng)爭(zhēng)所以中國藥企也會(huì)以各種方式參與行業(yè)的橫向和縱向擴(kuò)張，變得越來越不純粹

所以，中國CRO公司最后的結(jié)局，很可能會(huì)是不務(wù)正業(yè)的結(jié)局:在現(xiàn)有的CXO業(yè)務(wù)上上上下下，去擴(kuò)展應(yīng)用之前是作為實(shí)驗(yàn)室，后來是作為投資人未來如何與上下游公司合作還沒有確定，但肯定會(huì)在CRO的道路上越走越遠(yuǎn)