本期投資小貼士:

購(gòu)置稅減免超預(yù)期，有利于整個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇，尤其是燃油車市場(chǎng)的復(fù)蘇中國(guó)經(jīng)常提出分階段降低部分乘用車購(gòu)置稅600億元，具體細(xì)節(jié)待定鑒于全面促進(jìn)需求復(fù)蘇，不排除政策會(huì)覆蓋部分2.0L以下車型，或者超過之前2021年，1.6L及以下排量燃油車銷售1065萬輛，占零售總額的53%，2.0L及以下排量燃油車銷售1642萬輛，占零售總額的81%

短期政策傾向于恢復(fù)整個(gè)行業(yè)，因此對(duì)燃油汽車稍微友好一些但我們有必要思考一下，明年新能源降坡政策是否會(huì)因?yàn)槟壳拜^為寬松的扶持態(tài)度而有所緩和短期政策擾動(dòng)不改變長(zhǎng)期趨勢(shì)，仍建議關(guān)注新能源汽車后續(xù)布局機(jī)會(huì)從實(shí)際銷售結(jié)構(gòu)來看，此次購(gòu)置稅下調(diào)肯定會(huì)讓1.6L/2.0L及以下高銷售比例的車企受益總體來看，自主，德系和日系品牌都受益于這一政策，尤其是奇瑞汽車，長(zhǎng)城汽車，SAIC，吉利汽車和長(zhǎng)安汽車同時(shí)，他們的供應(yīng)鏈企業(yè)，包括星宇，科博達(dá)，福耀玻璃，精鍛科技，華宇等，也會(huì)受益于此

本周，除了中央提出的車輛購(gòu)置稅減免政策，工信部也在5月27日指出，新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)將于近期啟動(dòng)與此同時(shí)，鼓勵(lì)汽車消費(fèi)的地方政策不斷出臺(tái)本周深圳，青島，上海繼續(xù)加大汽車消費(fèi)補(bǔ)貼力度，預(yù)計(jì)鼓勵(lì)汽車消費(fèi)的地方政策將繼續(xù)出臺(tái)

上海出臺(tái)了鼓勵(lì)汽車消費(fèi)的政策，車牌放開更廣更深，但補(bǔ)貼幅度小于廣州和深圳日前，上海出臺(tái)鼓勵(lì)政策2022年12月31日前，個(gè)人報(bào)廢或轉(zhuǎn)出乘用車，購(gòu)買純電動(dòng)汽車補(bǔ)貼1萬元，同時(shí)，將釋放4萬個(gè)小巴配額對(duì)比車牌放開的力度，上海已經(jīng)超過了之前的廣州和深圳根據(jù)我們前期報(bào)告中的預(yù)期，全國(guó)其他城市也將參考上海的投放比例，今年全國(guó)將額外投放近22萬輛小客車，約占全年銷量的1%以舊換新補(bǔ)貼額度方面，上海的額度和廣東省基本持平參照深圳各區(qū)額外的購(gòu)車補(bǔ)貼政策，不排除上海各區(qū)也會(huì)有類似的政策出臺(tái)同時(shí)，從零售數(shù)據(jù)來看，本次上海補(bǔ)貼有望更多惠及榮威，大眾，特斯拉，比亞迪

汽車產(chǎn)業(yè)鏈有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)整車方面，截至5月27日，SAIC乘用車臨港工廠已實(shí)現(xiàn)雙班生產(chǎn)，到5月24日，吉利供應(yīng)鏈退貨率近90%，但行業(yè)整體供應(yīng)鏈產(chǎn)能恢復(fù)60%左右

投資分析意見:疫情影響短期影響行業(yè)供需總量，但仍看好外部因素緩解后行業(yè)的增長(zhǎng)潛力，電動(dòng)化，智能化，自主品牌崛起主線不變我們看好比亞迪，特斯拉，新勢(shì)力及其供應(yīng)鏈，以及積極轉(zhuǎn)型的吉利，長(zhǎng)城，SAIC的業(yè)績(jī)電氣化帶來零部件新量，①三合一賽道關(guān)注英博，聚億科技，臥龍電驅(qū)，②專注小三合領(lǐng)域的新銳科技，③熱管理領(lǐng)域推薦三花智控，托普集團(tuán)，④受益于智能電動(dòng)車發(fā)展的汽車電子標(biāo)準(zhǔn):星宇股份，德賽四維，科博達(dá)，華陽集團(tuán)，優(yōu)香泵業(yè)，關(guān)注合興股份，⑤輕質(zhì)板材:推薦艾克迪混動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈帶來新零件，發(fā)動(dòng)機(jī)控制推薦菱電電控

我們看好受益于雙輪車新國(guó)標(biāo)更換和管理內(nèi)部完善的龍頭愛瑪科技。

核心風(fēng)險(xiǎn):供應(yīng)鏈缺芯，上游原材料漲價(jià)超預(yù)期，疫情反復(fù)持續(xù)時(shí)間超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。