投資形勢的變化是周期性的，還是市場出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性變化接下來你會做什么

華興資本創(chuàng)始人包凡最近幾天在接受媒體采訪時表示，過去10年和未來10年的價值創(chuàng)造有很大不同，體現(xiàn)在三個方面第一，所謂的創(chuàng)新，過去10年主要集中在移動互聯(lián)網(wǎng)，但未來將更多由技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動第二，世界格局和環(huán)境變了過去20年全球化的總趨勢正在發(fā)生變化現(xiàn)在談不上走出去，至少進程受阻，甚至一些局部地區(qū)正在發(fā)生一些根本性的變化，對全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的影響很大第三，我們國家的經(jīng)濟增長模式也在發(fā)生一些變化，從追求速度到追求高質(zhì)量發(fā)展，這也給整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)帶來了變化

總體來看，目前投資節(jié)奏在放緩，從客觀角度看是不得已而為之，但從主觀角度看也應(yīng)該這樣做包凡認為，當市場的整個投資邏輯正在發(fā)生重大變化的時候，其實應(yīng)該重新審視，而不是延續(xù)過去的慣性

國內(nèi)一級市場估值虛高，二級市場新股頻繁破發(fā)，疫情疊加，國際政治經(jīng)濟形勢等綜合因素，讓很多投資者重新審視自己目前的投資我們PE階段的布局比較小，但即使投資后期項目，我們也有扎實的產(chǎn)業(yè)研究如果只從財務(wù)指標的角度投資項目，在目前的二級市場上，風險是相當高的創(chuàng)東董事長肖水龍認為，上市公司破發(fā)后投資機構(gòu)的投資虧損，意味著投資價格或階段不對，價格的安全緩沖不夠高

在一級市場，一個項目如果前期估值幾個億，上市周期也就5—10年這樣即使上市時沒有虧損，收益也不會高大家會逐漸意識到這個結(jié)果，出手會更加謹慎開明之星風險投資公司合伙人劉波也認為，謹慎并不意味著不投資該布局的也要布局，尤其是早期企業(yè)，會有幾年的成長周期，應(yīng)該早一點布局，估值合理

肖水龍也認為，資本在現(xiàn)階段確實會變得更加謹慎，但這并不重要，因為這只是周期性的影響，而且是階段性的壓抑長期來看，二級市場和整個經(jīng)濟形勢都會變好他認為，一個理性成熟的投資機構(gòu)，現(xiàn)階段不可能完全躺平在堅持自己判斷和標準的基礎(chǔ)上，應(yīng)該關(guān)注一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，該做的時候就做

從整個創(chuàng)投行業(yè)的回報率水平來看，華銳投資董事長宗坦言，專注于早期投資，技術(shù)投資和長期投資的創(chuàng)投機構(gòu)回報率不會有太大變化，仍有較好的盈利能力，但由于投資周期長，投資人厭惡，堅持下來并不容易所以近幾年出現(xiàn)了PE化的風險投資傾向，導(dǎo)致后期投資價格虛高，收益率在下降上市后倒掛的情況并不少見

這一輪投資寒冬將是又一輪行業(yè)洗牌的開始面試官普遍認為，行業(yè)分化將進一步加劇，未來將考驗經(jīng)理人的品牌，專業(yè)能力，管理水平和投后管理及增值服務(wù)能力