投資建議:

食品:多地疫情持續(xù)影響，關(guān)注處于高景氣軌道和低估值邊緣的龍頭公司4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額29483億元，同比下降11.1%受疫情影響明顯，下降速度逐月加快3月初以來，各地疫情反復(fù)，對(duì)零售，餐飲，物流造成沖擊，餐飲需求再次承壓4月份餐飲收入2609億元，同比下降22.7%，也比3月份有所上升4月份以來，雖然物流較前期有所好轉(zhuǎn)，但疫情嚴(yán)重的地區(qū)仍未完全恢復(fù)目前疫情控制政策解封目標(biāo)沒有改變，預(yù)計(jì)解封后疫區(qū)將滿足需求補(bǔ)給受俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，南美減產(chǎn)，全球疫情等因素影響，食品飲料原料成本仍處于歷史高位，短期內(nèi)仍有上漲趨勢(shì)，行業(yè)利潤(rùn)承壓目前食品飲料板塊出現(xiàn)較大回調(diào)，估值回落至合理區(qū)間我們建議關(guān)注處于高景氣軌道和低估值邊際的龍頭公司，推薦貴州茅臺(tái)和伊利，關(guān)注洽洽食品和涪陵榨菜因成本降低有望帶來盈利改善

農(nóng)林牧漁:飼料價(jià)格高位運(yùn)行，土地，種子相關(guān)領(lǐng)域公司關(guān)注飼料價(jià)格方面，受國(guó)際地緣政治沖突影響，2022年飼料價(jià)格將偏高，抬高下游養(yǎng)殖成本，加劇養(yǎng)殖戶現(xiàn)金流壓力生豬養(yǎng)殖方面，2021年初以來，豬價(jià)明顯下跌2021年6月以來，行業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能，目前仍處于深度虧損狀態(tài)成本壓力下，產(chǎn)能有望加速近期豬價(jià)有所回升，主要是疫情期間出欄生豬運(yùn)輸受阻，后續(xù)大概率仍處于震蕩態(tài)勢(shì)展望未來，我們預(yù)計(jì)仍處于生豬供應(yīng)釋放期建議關(guān)注去產(chǎn)能進(jìn)度，2022年下半年至2023年有望迎來行業(yè)拐點(diǎn)投資層面，推薦土地，種子相關(guān)的公司，建議關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)，隆平高科，泉銀高科，生豬養(yǎng)殖龍頭公司牧源

風(fēng)險(xiǎn)警告:

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn):消費(fèi)行業(yè)景氣受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，要警惕宏觀環(huán)境變化帶動(dòng)的消費(fèi)行業(yè)景氣波動(dòng)。

疫情風(fēng)險(xiǎn):疫情反復(fù)沖擊消費(fèi)場(chǎng)景，影響行業(yè)景氣度。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn):消費(fèi)品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇可能導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)，渠道利潤(rùn)壓縮等問題，影響行業(yè)景氣度。

政策因素風(fēng)險(xiǎn):政策變動(dòng)對(duì)整個(gè)行業(yè)影響較大，如消費(fèi)稅改革，進(jìn)出口關(guān)稅政策等。