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螢石網(wǎng)絡(luò)IPO首發(fā)過會:與大股東關(guān)聯(lián)交易引關(guān)注,資產(chǎn)負債率高于同行,單一

時間:2022-06-07 10:05   閱讀量:11813   

上交所科技創(chuàng)新板市委審議會公告顯示,6月6日,杭州螢石網(wǎng)絡(luò)股份有限公司IPO首次上會。

作為海康威視的控股子公司,螢石網(wǎng)絡(luò)與??低曉诠┴洠N售,專利等方面關(guān)系密切,但正因為如此,其關(guān)聯(lián)交易引起了上交所和市場人士的關(guān)注。

所謂背靠大樹乘涼,最近幾年來,螢石網(wǎng)營收和凈利潤快速增長,但值得注意的是,螢石網(wǎng)也面臨著應(yīng)收賬款金額大,壞賬,存貨率上升,資產(chǎn)負債率高于同業(yè)等潛在風險。

此外,最近幾年來智能家居行業(yè)競爭日趨激烈華為,小米集團等科技公司都在積極拓展智能家居產(chǎn)品品類,發(fā)展智能家居商業(yè)生態(tài)螢石網(wǎng)絡(luò)的物聯(lián)網(wǎng)云平臺雖然已經(jīng)建立了一定的規(guī)模,但是與華為,小米等競爭對手相比還是有一定的劣勢

那么,螢石網(wǎng)未來走向資本市場的成長性如何。

與??低曣P(guān)系密切,關(guān)聯(lián)交易引人關(guān)注。

說到螢石網(wǎng)絡(luò),就不得不提到安全龍頭??低曃炇W(wǎng)是螢石有限整體變更設(shè)立的股份公司,其前身是海康威視的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中心

2021年1月,海康威視發(fā)布了分拆子公司螢石網(wǎng)絡(luò)在科創(chuàng)板上市的方案當時,??低暠硎鞠M浞掷觅Y本市場改革的有利時機和政策的大力支持,分拆螢石網(wǎng)絡(luò)獨立上市,為R&D投資和生產(chǎn)運營智能家居及云平臺服務(wù)募集必要的資金,促進螢石網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)水平和業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,??低暠灰暈槲炇W(wǎng)絡(luò)的第一大股東,直接持股60%,而清河投資是另一個股東,持股40%清河投資是??低曈媱澑M創(chuàng)新業(yè)務(wù)的持股平臺

螢石網(wǎng)絡(luò)在科創(chuàng)板上市是一個拆除A即a股上市公司分拆子公司登陸a股值得注意的是,在2020年之前,螢石網(wǎng)并沒有建立獨立的生產(chǎn)和采購體系該公司只負責產(chǎn)品R&D,設(shè)計和銷售控股股東全資子公司??低暩鶕?jù)螢石網(wǎng)的采購生產(chǎn)要求,統(tǒng)一采購生產(chǎn)原材料2020年螢石網(wǎng)才建立獨立采購體系,完成獨立產(chǎn)能

招股書顯示,供應(yīng)商方面,2019年??低暭捌渥庸緸槲炇W(wǎng)絡(luò)最大供應(yīng)商,占其采購金額的99.57%,2020年驟降至13.32%,2021年不在前五大供應(yīng)商之列。

客戶方面,報告期內(nèi),??低暭捌潢P(guān)聯(lián)方一直是海康威視的第一大客戶,2020年從9.1%猛增至17.03%,2021年降至12.44%。

專利方面,螢石網(wǎng)絡(luò)在第一輪問詢回復中表示,部分發(fā)明專利和軟件著作權(quán)為繼承自??低暤陌l(fā)明專利和軟件著作權(quán)。

不僅如此,截至2021年底,螢石網(wǎng)絡(luò)租賃了15處主要生產(chǎn)經(jīng)營和辦公用房,總租賃面積10.56萬平方米,其中8.97萬平方米租賃給海康威視及其下屬企業(yè),相關(guān)租賃面積占總租賃面積的84.95%。

螢石網(wǎng)絡(luò)在招股書中承認,報告期內(nèi)與海康威視及其控制的企業(yè)及其他關(guān)聯(lián)方保持較為穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系,存在較大金額的關(guān)聯(lián)交易如果未來的關(guān)聯(lián)交易未履行相關(guān)決策和審批程序或不能嚴格按照公允價格執(zhí)行,或??低暉o法繼續(xù)提供上述服務(wù)或商品,則可能影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動,從而損害公司和股東的利益

可以看出,螢石網(wǎng)與??低曣P(guān)系密切,上交所也對螢石網(wǎng)的資產(chǎn)獨立性和關(guān)聯(lián)交易進行了問詢。

存貨占比逐年上升,資產(chǎn)負債率高于同業(yè)。

所謂背靠大樹,乘涼報告期內(nèi),??低曄嚓P(guān)的螢石網(wǎng)絡(luò)營收和凈利潤快速增長,營收分別為23.64億元,30.79億元和42.38億元,歸屬于母公司的凈利潤分別為2.11億元,3.26億元和4.51億元。

在業(yè)績快速增長的同時,螢石網(wǎng)絡(luò)也面臨著應(yīng)收賬款金額大,壞賬多,存貨率持續(xù)上升,資產(chǎn)負債率高于同業(yè)等潛在風險。

各報告期末,螢石網(wǎng)絡(luò)應(yīng)收賬款賬面凈值分別為4.28億元,6.12億元和7.57億元,賬面金額較大,占各報告期末總資產(chǎn)的比例分別為18.33%,25.54%和20.28%,整體占比較高。

螢石網(wǎng)表示,其主要應(yīng)收賬款客戶信用等級較高,逾期賬款較短,均已嚴格按照會計政策計提壞賬準備各報告期末,螢石網(wǎng)計提的壞賬準備分別為2278.2萬元,2327.98萬元,2885.89萬元

如果客戶的經(jīng)營狀況受到宏觀環(huán)境或行業(yè)狀況的影響,螢石網(wǎng)可能無法及時收回應(yīng)收賬款,從而存在一定的應(yīng)收賬款逾期和壞賬風險,可能導致營運資金周轉(zhuǎn)壓力增加,對資金狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

存貨方面,各報告期末螢石網(wǎng)存貨賬面價值分別為4.33億元,5.93億元和10.21億元,賬面金額較大,分別占各報告期末總資產(chǎn)的18.58%,24.75%和27.37%總體份額相對較高,并保持上升趨勢各報告期末存貨跌價準備分別為184.4萬元,317.57萬元,1425.9萬元

據(jù)螢石網(wǎng)了解,如果不能準確預測原材料價格的波動或下游市場需求的變化,可能會導致原材料和產(chǎn)成品的積壓,滯銷和價格下跌當原材料或產(chǎn)品價格下降超過一定幅度時,存貨可能發(fā)生減值,從而對經(jīng)營業(yè)績和盈利能力產(chǎn)生不利影響

另一方面,其資產(chǎn)負債率也不容忽視螢石網(wǎng)絡(luò)在招股書中將科沃斯,Roborock,JS環(huán)球人壽,小米,吉米科技列為可比公司,而螢石網(wǎng)絡(luò)的資產(chǎn)負債率明顯更高

單品收入占比近70%,面臨與華為,小米的競爭。

螢石網(wǎng)絡(luò)定位于智能家居服務(wù)商和物聯(lián)網(wǎng)云平臺提供商,將智能家居攝像機,智能家居,智能控制,智能服務(wù)機器人作為四大特色產(chǎn)品。

其中,智能家居攝像頭產(chǎn)品收入分別為14.76億元,20.19億元和29.39億元,占比分別為62.71%,65.81%和69.99%。

螢石網(wǎng)絡(luò)在招股書中稱,公司具備智能家居產(chǎn)品的設(shè)計,R&D,生產(chǎn),銷售及增值服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈能力除了四大特色產(chǎn)品,還開發(fā)了智能凈水,智能新風,智能手環(huán),智能寵物喂食器等多元化生態(tài)產(chǎn)品

但從營收構(gòu)成來看,其他生態(tài)產(chǎn)品處于起步階段,而云服務(wù)平臺的營收占比有待提高。

最近幾年來,智能家居行業(yè)競爭日趨激烈華為,小米集團等大型科技公司正在積極拓展智能家居產(chǎn)品品類,發(fā)展智能家居商業(yè)生態(tài),涂鴉智能等物聯(lián)網(wǎng)云平臺廠商也在積極研發(fā)自有品牌智能家居產(chǎn)品,拓展上游產(chǎn)業(yè)鏈智能家居行業(yè)的重要發(fā)展趨勢是單品互聯(lián)

招股書顯示,截至2021年12月底,螢石物聯(lián)網(wǎng)云平臺接入的物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量超過1.59億臺,其中視頻物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備約1.3億臺,螢石物聯(lián)網(wǎng)云平臺用戶數(shù)量超過9500萬,月活躍用戶超過3500萬云螢石視頻擁有應(yīng)用行業(yè)前兩名的月活躍用戶

不過,螢石網(wǎng)絡(luò)在招股書中承認,其物聯(lián)網(wǎng)云平臺已經(jīng)建立了一定的規(guī)模,但與華為,小米,涂鴉智能等競爭對手相比,在設(shè)備接入數(shù)量,產(chǎn)品類型豐富度等方面仍存在一定劣勢。

此外,海康威視中小企業(yè)集團的行業(yè)專用視頻設(shè)備在商住兩用,小型商鋪,家庭農(nóng)場等智慧生活場景中,存在與螢石網(wǎng)絡(luò)的智能家居攝像機產(chǎn)品實現(xiàn)相同或相似使用的可能性,存在同業(yè)競爭風險。

來源: 證券之星 編輯: 柳暮雪

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