在凈利斷流，股價(jià)暴跌的情況下，中聯(lián)重科拿出近40億元真金白銀回購(gòu)，以提振股價(jià)事實(shí)上，自去年15元的峰值以來(lái)，中聯(lián)重科股價(jià)已縮水近60%股價(jià)大跌的背后，是在高點(diǎn)買(mǎi)入的51億定增資金被牢牢套牢，其中基石資產(chǎn)管理的23億資金虧損近40%至9億

時(shí)隔三年，中聯(lián)重科再次拿出高達(dá)40億元的真金白銀提振股價(jià)。

日前，中聯(lián)重科發(fā)布公告稱(chēng)，擬以自有資金不超過(guò)39.88億元回購(gòu)a股之所以?huà)伋龃箢~回購(gòu)，是因?yàn)槠涔蓛r(jià)長(zhǎng)期低迷自最高點(diǎn)15.21元/股以來(lái)，公司股價(jià)縮水近60%

在股價(jià)的持續(xù)下跌下，很多之前參與定增的金融機(jī)構(gòu)被深深套牢根據(jù)消息顯示，在中聯(lián)重科2021年定增公告中，出現(xiàn)了一批知名認(rèn)購(gòu)方，如基石資產(chǎn)，財(cái)通基金，摩根大通，瑞銀集團(tuán)等其中基石資產(chǎn)豪擲22.57億元成為主要認(rèn)購(gòu)方

解禁后，基石資產(chǎn)不減按今日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，基石資產(chǎn)浮虧近40%，高達(dá)9億元

中聯(lián)重科最高40億回購(gòu)的背后

股價(jià)長(zhǎng)期低迷，中聯(lián)重科拋出巨額回購(gòu)。

日前，基建狂熱者中聯(lián)重科拋出近40億元回購(gòu)計(jì)劃公告顯示，中聯(lián)重科擬以不超過(guò)39.88億元的自有資金回購(gòu)a股，回購(gòu)股份數(shù)量為2.17億至4.34億股，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)9.19元/股，較當(dāng)日收盤(pán)價(jià)溢價(jià)48.7%的6.18元/股

中聯(lián)重科回購(gòu)的目的是體現(xiàn)公司對(duì)其長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值的堅(jiān)定信心，增強(qiáng)投資者對(duì)公司長(zhǎng)期投資的信心近40億元的回購(gòu)金額在今年a股市場(chǎng)僅次于美的集團(tuán)3月份50億元的回購(gòu)計(jì)劃對(duì)于回購(gòu)后的用途，中聯(lián)重科表示全部用于員工持股計(jì)劃

對(duì)于一家市值只有539億元的公司來(lái)說(shuō)，40億元的最高回購(gòu)，按目前市值計(jì)算，將減少近7.4%的a股流通股數(shù)，不言而喻。

自2021年以來(lái)，中聯(lián)重科股價(jià)長(zhǎng)期低迷Choice數(shù)據(jù)顯示，自去年年初以來(lái)，中聯(lián)重科股價(jià)變動(dòng)幅度為—31.44%去年3月，股價(jià)一度沖上14.50元/股，之后一路走低，今年4月甚至跌至5.18元/股的最低水平

值得一提的是，伴隨著中聯(lián)重科股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)一路下跌，最受傷的還是花了51億元參與定增的投資者。

2021年2月，中聯(lián)重科發(fā)布定增公告，認(rèn)購(gòu)名單聚集了多家知名機(jī)構(gòu)，其中財(cái)通基金，摩根士丹利，中信建投，摩根大通，瑞銀集團(tuán)，湖南骰子鴻泰投資合伙企業(yè)分別獲配5428萬(wàn)股，3933萬(wàn)股，3933萬(wàn)股，7375萬(wàn)股，4415萬(wàn)股，3707萬(wàn)股。

當(dāng)時(shí)上述機(jī)構(gòu)的認(rèn)購(gòu)價(jià)格為10.17元/股，這些股份的鎖定期為6個(gè)月，同年8月迎來(lái)解禁。

定增期也是中聯(lián)重科股價(jià)的高點(diǎn)區(qū)間尚未解禁的機(jī)構(gòu)投資者已被套牢

Choice數(shù)據(jù)顯示，2021年三季度末，中信建投因定增股解禁成為中聯(lián)重科第十大流通股東2021年第四季度增持8.7萬(wàn)股，今年一季度，中信建投在前十大流通股東中消失而其他機(jī)構(gòu)因?yàn)楣煞莶蛔悖茨苓M(jìn)入前十大流通股東

按照上市公司7月22日收盤(pán)價(jià)6.21元/股計(jì)算，如果部分機(jī)構(gòu)沒(méi)有減持，浮虧近40%。

23億元的基石資產(chǎn)將增加40%。

在51億元的定增中，基石資產(chǎn)可謂重倉(cāng)。

中聯(lián)重科2021年定增公告顯示，基石資產(chǎn)旗下烏魯木齊鳳凰基石股權(quán)投資管理有限公司及其馬鞍山軒轅基石股權(quán)投資合伙企業(yè)和鳳凰基石同力私募股權(quán)投資基金分別獲配1.49億股和7443萬(wàn)股，獲配金額分別為15億元和7.57億元。

據(jù)查，馬鞍山軒轅基石股權(quán)投資合伙企業(yè)的管理人為西藏天京基石創(chuàng)業(yè)投資有限公司，而西藏天京基石背后的大股東為基石資產(chǎn)，基石資產(chǎn)的實(shí)際控制人，董事長(zhǎng)為張偉。

鞍山軒轅基石股權(quán)投資合伙企業(yè)的LP也不小馬鞍山同力智能制造股權(quán)投資合伙企業(yè)，湖南廣控陳星股權(quán)投資合伙企業(yè)，西藏天極基石創(chuàng)業(yè)投資有限公司的股權(quán)比例分別為96.64%，3.3%，0.066%，其中大股東由安徽江東產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司持有，持股比例為59%安徽江東實(shí)業(yè)投資集團(tuán)背后是馬鞍山市人民政府

伴隨著當(dāng)年8月份的定增解禁，兩家私募在2021年三季度新進(jìn)中聯(lián)重科，成為第八，第九大流通股東隨后幾個(gè)季度，這兩家私募都沒(méi)有減持如果按照7月22日收盤(pán)價(jià)6.21元/股計(jì)算，兩家私募持倉(cāng)市值分別為9.24億元和4.62億元

由此看來(lái)，基石投資虧損40%至近9億元。

縱觀中聯(lián)重科一年來(lái)的成長(zhǎng)，基石資產(chǎn)可謂忠實(shí)追隨者它在2020年7月首次發(fā)布了固定收益計(jì)劃，當(dāng)時(shí)基石資本的子公司懷瑾基石已經(jīng)在認(rèn)購(gòu)名單上當(dāng)時(shí)計(jì)劃認(rèn)購(gòu)5871萬(wàn)股，計(jì)劃認(rèn)購(gòu)金額31億元可是，僅僅兩個(gè)月后，中聯(lián)重科就宣布將鎖價(jià)漲幅改為詢(xún)價(jià)漲幅2021年固定收益項(xiàng)結(jié)算，認(rèn)購(gòu)價(jià)格由之前的5.28元/股變?yōu)?0.17元/股

陷入周期性的困境

基石資產(chǎn)高度認(rèn)可的中聯(lián)重科，實(shí)際上面臨著周期性的困境。

中聯(lián)重科財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2022年一季度，其營(yíng)收分別為671.31億元和100.12億元，同比變動(dòng)分別為3.11%和—47.44%同期應(yīng)付凈利潤(rùn)為63.86億元和9.36億元，同比變動(dòng)分別為—13.18%和—61.1%

日前，中聯(lián)重科發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，依然沒(méi)有起色中聯(lián)重科今年上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約16億元—18億元，與上年同期相比下降超過(guò)60%基本每股利潤(rùn)0.19元/股—0.22元/股

凈利潤(rùn)斷流的原因，中聯(lián)重科總結(jié)為疫情，成本上升等。

拋開(kāi)疫情因素，中聯(lián)重科行業(yè)處于下行周期2021年年報(bào)顯示，工程機(jī)械板塊營(yíng)收635億元，占比超過(guò)94%，另外兩個(gè)板塊農(nóng)業(yè)機(jī)械和金融服務(wù)占比分別為4.33%和1.04%

根據(jù)消息顯示，挖掘機(jī)是工程機(jī)械行業(yè)最重要的子行業(yè)，因此被稱(chēng)為工程機(jī)械行業(yè)的晴雨表工程機(jī)械行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年1—6月挖掘機(jī)銷(xiāo)量下降36%，至14.3萬(wàn)臺(tái)，其中，住宅9.1萬(wàn)套，同比下降52.9%

相關(guān)報(bào)告也顯示，工程機(jī)械具有很強(qiáng)的周期性變化2017年全行業(yè)收入5403億元，2020年全行業(yè)收入7751億元2021年，全行業(yè)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)8000億元，同比增長(zhǎng)3%左右經(jīng)過(guò)五年的快速增長(zhǎng)，該行業(yè)將從2021年下半年開(kāi)始進(jìn)入下行周期

事實(shí)上，早在2013年，中聯(lián)重科就開(kāi)始調(diào)整策略對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)日前，中聯(lián)重科，弘毅投資，奇瑞重工聯(lián)合宣布，中聯(lián)重科以20.88億元收購(gòu)奇瑞重工18億股股份，進(jìn)軍農(nóng)業(yè)領(lǐng)域除了看好這個(gè)領(lǐng)域，也希望多元化經(jīng)營(yíng)可以分散風(fēng)險(xiǎn)由此，中聯(lián)重科與工程機(jī)械，農(nóng)業(yè)機(jī)械，環(huán)保產(chǎn)業(yè)形成了收入板塊當(dāng)時(shí)中聯(lián)重科的本意是通過(guò)三駕馬車(chē)分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可以刺激業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

可是，在接下來(lái)的三年里，其凈利潤(rùn)持續(xù)下滑2016年，其凈利潤(rùn)為—9.05億元，同比變動(dòng)—1092.58%

緊接著，2017年，中聯(lián)重科宣稱(chēng)重振主業(yè)，出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)全資子公司長(zhǎng)沙中聯(lián)重科環(huán)境產(chǎn)業(yè)有限公司，試圖將更多精力投入到農(nóng)業(yè)機(jī)械和工程機(jī)械領(lǐng)域當(dāng)時(shí)，這兩個(gè)板塊正處于一帶一路的風(fēng)口浪尖上

但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，中聯(lián)重科的農(nóng)機(jī)板塊一直增長(zhǎng)乏力，對(duì)公司營(yíng)收的貢獻(xiàn)一直徘徊在4%左右。

在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)疲軟的前提下，中聯(lián)重科將目光投向了海外在其2021年年報(bào)中，該公司表示將加快海外業(yè)務(wù)