電鰻財(cái)經(jīng)/尹

日前，程諾建華藥業(yè)股份有限公司的科技創(chuàng)新板IPO已提交注冊(cè)CICC是其贊助商，并計(jì)劃籌集40億元人民幣日前，證監(jiān)會(huì)對(duì)程諾建華的注冊(cè)階段進(jìn)行了問(wèn)詢，至今沒(méi)有任何進(jìn)展

《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，諾里斯建華的賬戶上蹲著近60億元，但公司又融資40億元，令市場(chǎng)質(zhì)疑其上市動(dòng)機(jī)。

銀行存款59億，頻繁集資。

諾建華于2020年3月在港交所上市，發(fā)行價(jià)8.95港元，募集資金凈額約20.93億港元在本次科技創(chuàng)新板IPO中，程諾建華擬募集資金40億元，其中21.5億元將用于新藥研發(fā)項(xiàng)目，1.67億元用于升級(jí)藥物研發(fā)平臺(tái)，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目3.94億元，信息化建設(shè)項(xiàng)目873.85萬(wàn)元，12億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金

電鰻財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，截至2021年12月31日，程諾建華的貨幣資金余額為59.7億元，占公司總資產(chǎn)的80.51%其中銀行存款59.2億元，公司2021年利息收入1.35億元該賬戶搶注了這么多錢，并再次集資，引發(fā)外界對(duì)其集資合理性的質(zhì)疑

事實(shí)上，程諾建華頻繁融資已經(jīng)成為其習(xí)慣2020年3月港股上市，程諾建華實(shí)際募集資金凈額為24.16億港元，主要投入產(chǎn)品研發(fā)和商業(yè)化計(jì)劃2023年下半年全面投入使用不到一年后，程諾建華又進(jìn)行了一次定向增發(fā)，通過(guò)向高嶺和YHG分別發(fā)行1.92億股和1889.5萬(wàn)股，以每股14.45港元的價(jià)格籌集了近30.42億港元這筆資金用于臨床試驗(yàn)，招募國(guó)內(nèi)外人才，擴(kuò)大業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，擴(kuò)大和加速內(nèi)部發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目，以及為任何潛在的外部合作和授權(quán)預(yù)留資金，以引入營(yíng)運(yùn)資金和其他一般公司用途的機(jī)會(huì)計(jì)劃在2021年中期報(bào)告發(fā)布之日起三年內(nèi)全面使用

公司什么時(shí)候能扭虧為盈。

截至目前，程諾建華的主要產(chǎn)品之一奧布替尼已獲國(guó)家美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)于2020年12月有條件上市這是一種口服bruton酪氨酸激酶抑制劑，主要用于治療各種B細(xì)胞淋巴瘤此外，公司9個(gè)產(chǎn)品處于I/II/III期臨床試驗(yàn)階段，6個(gè)產(chǎn)品處于臨床前階段

得益于新藥上市，公司凈利潤(rùn)虧損大幅下降報(bào)告期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)分別為—21.41億元，—3.91億元和—6454.6萬(wàn)元與此同時(shí)，其R&D費(fèi)用仍在逐年增加2019年至2021年，公司投入R&D費(fèi)用共計(jì)13.9億元，占營(yíng)收的132.95%

業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，去年?duì)I收增長(zhǎng)700倍主要是因?yàn)橐豢钚庐a(chǎn)品，使得公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)充滿不確定性特別是新藥的研發(fā)需要大量的前期資本支出，導(dǎo)致程諾建華至今未盈利，累計(jì)虧損未彌補(bǔ)2019—2021年歸屬于公司母親的凈利潤(rùn)分別為—21.41億元，—3.91億元和—0.65億元截至2021年12月31日，公司累計(jì)未決虧損余額為35.62億元未來(lái)預(yù)計(jì)還會(huì)繼續(xù)虧損

核心產(chǎn)品審批進(jìn)展緩慢

程建華a股IPO擬募集資金40億元，用于新藥研發(fā)項(xiàng)目，藥物研發(fā)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，信息化建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金諾健華成立于2015年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為創(chuàng)新生物藥的自主研發(fā)截至招股說(shuō)明書披露日，公司僅有核心產(chǎn)品奧布替尼獲美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)于2020年12月上市開始商業(yè)化其余9個(gè)產(chǎn)品處于I/II/III期臨床試驗(yàn)階段，6個(gè)產(chǎn)品處于臨床前階段

布替尼用于治療B細(xì)胞淋巴瘤，作用于抗癌靶點(diǎn)BTK適應(yīng)癥包括復(fù)發(fā)性或難治性套細(xì)胞淋巴瘤和復(fù)發(fā)性或難治性慢性淋巴細(xì)胞白血病/小淋巴細(xì)胞淋巴瘤但從競(jìng)爭(zhēng)角度來(lái)看，程諾建華擁有的奧布替尼產(chǎn)品不具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)上替代產(chǎn)品眾多，對(duì)其推廣和商業(yè)化形成了一定的不利因素

截至2021年12月31日，包括奧布替尼，伊布替尼，阿卡替尼，澤布替尼和替拉魯替尼在內(nèi)的5種BTK抑制劑在全球范圍內(nèi)被批準(zhǔn)用于治療B細(xì)胞淋巴瘤在同一時(shí)期，中國(guó)批準(zhǔn)了三種BTK抑制劑，包括奧布替尼，伊布替尼和澤布替尼，用于治療B細(xì)胞淋巴瘤上述產(chǎn)品的批準(zhǔn)適應(yīng)癥集中在復(fù)發(fā)性或難治性MCL，復(fù)發(fā)性或難治性CLL/SLL等，并且伊布替尼和澤布替尼在國(guó)內(nèi)獲批上市的時(shí)間早于奧布替尼，具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，而奧布替尼的審批進(jìn)度相對(duì)落后

值得注意的是，對(duì)于程諾建華在研產(chǎn)品，市場(chǎng)上已經(jīng)有競(jìng)品獲批上市或進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段如果在研的競(jìng)品未來(lái)獲批上市，將加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)如果公司商業(yè)化團(tuán)隊(duì)的競(jìng)爭(zhēng)力較弱，上述產(chǎn)品可能無(wú)法產(chǎn)生預(yù)期的收益

《電鰻財(cái)經(jīng)》將進(jìn)一步跟蹤報(bào)道程諾建華在科創(chuàng)板的IPO進(jìn)展。