分眾傳媒發(fā)布回購股份消息后，公司股價(jià)震蕩上揚(yáng)，但說好的回購卻變卦了。

4月29日，分眾傳媒發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)同意終止回購公司股份。此前，公司計(jì)劃回購的資金總額不低于4億元且不超過8億元。

有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑稱，分眾傳媒叫?；刭徲?jì)劃，有“忽悠式”回購之嫌。

需要關(guān)注的是，2022年，分眾傳媒營業(yè)收入達(dá)94.25億元，同比下滑36.47%，不僅未突破百億大關(guān)，而且較2016年的102.13億元還要低。同期，公司凈利潤達(dá)27.90億元，同比下滑53.99%，為近三年來最低。

在此情況下，分眾傳媒介紹，公司2022年職工薪酬較上年減少25.55%，原因包括由于經(jīng)營情況不達(dá)預(yù)期，部分人員有一定幅度的薪資調(diào)整。

然而，2022年，分眾傳媒董事長、總裁、首席執(zhí)行官江南春薪酬達(dá)520萬元，雖然同比減少13.33%，但在上市公司中依然處于塔尖。

就回購、薪酬等問題，5月4日，長江商報(bào)記者向分眾傳媒發(fā)布采訪函，但截至發(fā)稿時(shí)尚未收到回復(fù)。

回購計(jì)劃發(fā)布半年未實(shí)施

4月29日，分眾傳媒發(fā)布公告稱，公司4月27日召開董事會(huì)，審議通過了《公司關(guān)于終止回購公司股份事項(xiàng)的議案》，同意公司終止回購公司股份，公司獨(dú)立董事發(fā)表了同意的獨(dú)立意見。

資料顯示，分眾傳媒于2022年10月14日召開第八屆董事會(huì)第四次會(huì)議，審議通過了《公司關(guān)于以集中競價(jià)方式回購股份方案的議案》，同意公司使用自有資金以集中競價(jià)交易的方式回購公司部分A股社會(huì)公眾股份，用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

公告顯示，分眾傳媒本次回購的資金總額不低于人民幣4億元且不超過人民幣8億元，回購價(jià)格不超過人民幣7元/股，實(shí)施期限為公司董事會(huì)審議通過回購方案之日起12個(gè)月內(nèi)。

在最新公告中，分眾傳媒介紹，自公司董事會(huì)審議通過上述回購方案以來，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)周期均發(fā)生較大變化，伴隨著經(jīng)濟(jì)活力的復(fù)蘇，廣告市場逐步回暖。

分眾傳媒表示，基于目前市場環(huán)境和對(duì)未來趨勢(shì)的判斷，綜合考慮其可能對(duì)各種激勵(lì)方式效用產(chǎn)生的影響，公司為了抓住當(dāng)前市場機(jī)遇，提升經(jīng)營業(yè)績，經(jīng)慎重考慮、反復(fù)論證，擬終止實(shí)施本次回購方案。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，分眾傳媒公布回購方案以來，公司股價(jià)大多時(shí)間低于7元/股，甚至在2022年10月底一度為4.1元/股。但長達(dá)半年時(shí)間里，分眾傳媒并未實(shí)施回購計(jì)劃。

而且，從2022年11月開始，分眾傳媒股價(jià)震蕩上漲。2023年5月4日9點(diǎn)58分，公司股價(jià)盤中漲停，報(bào)7.08元/股。

有業(yè)內(nèi)人士表示，股份回購有利于優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定公司股價(jià)、提升公司投資價(jià)值，“分眾傳媒叫停回購計(jì)劃，有‘忽悠式’回購之嫌”。

營收未破百億不如6年前水平

實(shí)際上，近年來，分眾傳媒業(yè)績走勢(shì)頗為不尋常。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，分眾傳媒營業(yè)收入分別為121.36億元、120.97億元和148.36億元，同比分別增長-16.60%、-0.32%和22.64%；凈利潤分別為18.75億元、40.04億元和60.63億元，同比分別增長-67.80%、113.51%和51.43%。

對(duì)于2019年的凈利潤大幅下降，分眾傳媒表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，廣告市場需求疲軟，行業(yè)景氣度欠佳，客戶結(jié)構(gòu)中互聯(lián)網(wǎng)類廣告主因市場融資環(huán)境等原因調(diào)減廣告預(yù)算，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)廣告收入的大幅縮減。

此外，分眾傳媒2019年客戶回款速度普遍放緩，導(dǎo)致賬齡結(jié)構(gòu)惡化，信用減值損失的計(jì)提和撥備也相應(yīng)增加。當(dāng)年，公司信用政策減值損失達(dá)7.40億元。

同時(shí)，不難發(fā)現(xiàn)，2020年和2021年疫情之下，分眾傳媒受到的影響并不算大，而且盈利能力快速提升。

然而，2022年，分眾傳媒營業(yè)收入達(dá)94.25億元，同比下滑36.47%，不僅未突破百億大關(guān)，而且較6年前，也就是2016年的102.13億元營收還要低。同期，公司凈利潤達(dá)27.90億元，同比下滑53.99%，為近三年來最低。

對(duì)此業(yè)績表現(xiàn)，分眾傳媒表示，主要是由于2022年公司部分重點(diǎn)城市經(jīng)營活動(dòng)未正常進(jìn)行，同時(shí)公司進(jìn)行了有效的成本管理，故各項(xiàng)成本相應(yīng)有所減少。

展望2023年，分眾傳媒表示，伴隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)舉措不斷落地，復(fù)蘇前景向好。

2023年一季度，分眾傳媒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.75億元，同比降低12.40%，持續(xù)保持下滑趨勢(shì)；凈利潤9.41億元，同比增長1.34%，出現(xiàn)企穩(wěn)現(xiàn)象。

職工薪酬連降3年減員6000人

伴隨著業(yè)績下滑，分眾傳媒2022年“三費(fèi)”也出現(xiàn)下滑。

2022年，分眾傳媒銷售費(fèi)用達(dá)4.84億元，同比下滑5.25%；管理費(fèi)用達(dá)1.26億元，同比下滑28.56%；財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)-3147.06萬元，上年同期為-1.1億元。

此外，分眾傳媒2022年研發(fā)費(fèi)用僅1872.37萬元，同比下滑24.92%。

2019年期末至2021年期末，分眾傳媒總員工數(shù)量分別為1.1萬人、6779人和5872人。

2022年年報(bào)中，分眾傳媒介紹，公司報(bào)告期職工薪酬較上年減少25.55%，主要是由于公司持續(xù)系統(tǒng)優(yōu)化升級(jí)并提升人效，報(bào)告期內(nèi)媒體運(yùn)營人員數(shù)量仍有下降，同時(shí)由于公司經(jīng)營情況不達(dá)預(yù)期，各個(gè)城市的中層及以上媒體開發(fā)人員和運(yùn)營人員均有一定幅度的薪資調(diào)整。

2022年期末，分眾傳媒在職員工的數(shù)量合計(jì)5036人，較上年同期減少14.24%。而且，公司三年間員工數(shù)量減少超54%，超過6000人。

實(shí)際上，2019年至2021年，分眾傳媒職工薪酬分別同比增長46.38%、-39.74%和-6.14%。由此看來，分眾傳媒職工薪酬已連續(xù)3年下降。

然而，2019年至2021年，分眾傳媒董事長、總裁、首席執(zhí)行官江南春從公司獲得的稅前報(bào)酬總額均為600萬元，并未隨著公司業(yè)績的波動(dòng)有所改變。2022年，江南春報(bào)酬達(dá)520萬元，雖然同比減少13.33%，但在上市公司中依然處于塔尖。

2021年和2022年，分眾傳媒副董事長、副總裁、首席財(cái)務(wù)官、董事會(huì)秘書孔微微報(bào)酬分別為487萬元和422.07萬元，董事、副總裁、首席營銷官嵇海榮報(bào)酬分別為192萬元和166.4萬元，均下滑約13.33%。

顯然，分眾傳媒三位高管薪酬雖然有所下滑，但與職工薪酬下降25.55%對(duì)比，降幅依然較小。