上周，國際金融市場度過了不平靜的一周主要股市劇烈波動(dòng)，匯市和債市聯(lián)動(dòng)，打擊投資者信心受美國40年來高通脹和美聯(lián)儲(chǔ)一次性加息75個(gè)基點(diǎn)的影響，美股三大指數(shù)均創(chuàng)下2021年底開始調(diào)整以來的新低，跌幅約為5%，為兩年多來最大單周跌幅由于對(duì)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，歐洲股市普遍下跌日本股市受日元匯率創(chuàng)24年新低拖累最近國際金融市場的動(dòng)蕩趨勢(shì)反映了地緣政治的惡化和對(duì)周期性經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂

與之形成鮮明對(duì)比的是，在一系列利好因素的提振下，a股主要股指延續(xù)了此前的反彈態(tài)勢(shì)，以成長股為主的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全周上漲約4%面對(duì)全球金融市場的逆風(fēng)，前期經(jīng)過充分調(diào)整的a股表現(xiàn)出強(qiáng)大的抗壓性和韌性，令人印象深刻

上海長三角城市復(fù)工復(fù)產(chǎn)，防疫政策適當(dāng)及時(shí)調(diào)整，綜合措施穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)市場，減負(fù)，支持消費(fèi)和投資政策組合拳陸續(xù)出臺(tái)并逐步見效投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期在增強(qiáng)，對(duì)a股的信心也在逐步恢復(fù)最新公布的5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍好于市場預(yù)期工業(yè)增加值增速轉(zhuǎn)正，基建投資實(shí)現(xiàn)每月7.9%的高速增長發(fā)電量等數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)，出口超出預(yù)期對(duì)前期市場信心影響較大的金融數(shù)據(jù)，5月份明顯好轉(zhuǎn)當(dāng)月貸款同比多增3920億元，社會(huì)融資規(guī)模同比多增8399億元，廣義貨幣增長11.1%種種跡象表明，目前中國經(jīng)濟(jì)基本面恢復(fù)良好樂觀者認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)有望從第三季度開始進(jìn)入更加良性的發(fā)展軌道

同時(shí)，內(nèi)地股市經(jīng)過一年多的調(diào)整，無論是縱向還是橫向，估值優(yōu)勢(shì)突出a股市場部分主要指數(shù)估值明顯低于成熟市場，名副其實(shí)的蕭條

中國經(jīng)濟(jì)周期與世界其他主要經(jīng)濟(jì)體的錯(cuò)位以及a股的低估值吸引了外國投資者的關(guān)注在國際投資者看來，目前中國的資產(chǎn)是一個(gè)很好的多元化投資渠道，a股具有避險(xiǎn)效應(yīng)加入中國資產(chǎn)可以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，提高整體投資回報(bào)率近期，摩根大通，高盛，花旗等國際投行表示希望看到更多的a股，盡管不確定性仍然存在，但中國經(jīng)濟(jì)增長的長期前景沒有改變與此同時(shí)，外資加大了對(duì)a股上市公司的調(diào)研力度，調(diào)研數(shù)量大幅增加

從資金走勢(shì)來看，5月20日至6月15日，北向資金累計(jì)凈流入706億元，僅上周通過滬股通和深股通累計(jì)凈買入174億元。

今年以來，中國經(jīng)濟(jì)遇到了前所未有的復(fù)雜形勢(shì)應(yīng)對(duì)如此復(fù)雜的局面，需要股市，樓市，債市，匯市等資產(chǎn)市場穩(wěn)住陣腳，這對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定乃至社會(huì)穩(wěn)定具有重要意義在a股動(dòng)蕩的全球金融市場中展現(xiàn)韌性并不容易各方應(yīng)共同努力，進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)市場，夯實(shí)股市運(yùn)行基礎(chǔ)，為市場中長期繁榮積蓄能量

按照黨中央防疫情，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，保發(fā)展的總要求，高效協(xié)調(diào)疫情防控和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不斷優(yōu)化疫情防控措施，堅(jiān)決清理層層加碼，嚴(yán)重阻礙人員流動(dòng)和經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的地方政策，穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，進(jìn)一步恢復(fù)市場信心支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的金融和貨幣政策以及產(chǎn)業(yè)政策應(yīng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估，并不斷優(yōu)化，以取得最佳效果要落實(shí)中央支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策精神，激活民營經(jīng)濟(jì)活力，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)，就業(yè)和消費(fèi)資本制度建設(shè)也要繼續(xù)完善，鞏固注冊(cè)制成果，鼓勵(lì)上市公司在創(chuàng)造更大價(jià)值的同時(shí)，積極在低估值時(shí)機(jī)回購股份，以更多實(shí)際行動(dòng)證明自身價(jià)值

我們認(rèn)為，不斷增強(qiáng)彈性的a股也將產(chǎn)生，并有望成為穩(wěn)定金融市場和經(jīng)濟(jì)市場的關(guān)鍵人物。

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