事件:2022年5月5日起，國務(wù)院煙草專賣行政主管部門和相關(guān)省級(jí)煙草專賣行政主管部門開始受理電子煙庫存相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)的煙草專賣生產(chǎn)企業(yè)許可證申請(qǐng)日前，共有64家企業(yè)獲得生產(chǎn)許可證，其中生產(chǎn)電子煙用尼古丁的企業(yè)6家，生產(chǎn)煙油氣霧劑的企業(yè)21家，生產(chǎn)電子煙產(chǎn)品的企業(yè)28家，持有電子煙品牌的企業(yè)9家

國內(nèi)生產(chǎn)有望實(shí)行配額制，出口可能不受限制根據(jù)金誠藥業(yè)的公告，其電子煙尼古丁生產(chǎn)許可證注明生產(chǎn)規(guī)模不超過20萬噸/年預(yù)計(jì)煙草油/產(chǎn)品的許可證將繼續(xù)這種規(guī)定，中國煙草將實(shí)行配額生產(chǎn)和總體規(guī)劃因此，當(dāng)牌照完全發(fā)放后，國內(nèi)生產(chǎn)端的競(jìng)爭(zhēng)格局有望明朗出口方面，根據(jù)《電子煙管理辦法》，出口產(chǎn)品必須符合目的國的法律法規(guī)預(yù)計(jì)出口生產(chǎn)許可證暫時(shí)沒有具體的生產(chǎn)規(guī)模要求，企業(yè)有望憑借競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)獲得訂單

行業(yè)逐漸進(jìn)入穩(wěn)健發(fā)展時(shí)代，關(guān)注龍頭產(chǎn)業(yè)鏈的上升機(jī)會(huì)此前電子煙行業(yè)處于無序擴(kuò)張狀態(tài)，受政策干擾較大，2022年3月起，電子煙管理辦法，國家標(biāo)準(zhǔn)，交易平臺(tái)陸續(xù)上線，行業(yè)合規(guī)步伐加快龍頭企業(yè)關(guān)注底層R&D，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，有望順利拿到牌照且核定產(chǎn)能規(guī)模有望更大截至目前，鐘祥香料伯頓香料/展志科技獲得卷煙油霧化產(chǎn)品生產(chǎn)許可證批文，天長股份/深圳美眾聯(lián)獲得電子煙產(chǎn)品生產(chǎn)許可證批文預(yù)計(jì)全球原子化龍頭，較小國際，近期獲得牌照的概率較大

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風(fēng)險(xiǎn):許可證未按預(yù)期發(fā)放。