最近幾天，中國人民銀行，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會發(fā)布《關(guān)于保險公司發(fā)行無固定期限資本債券有關(guān)問題的通知》，自9月9日起實施這意味著保險公司可以發(fā)行永續(xù)債，保險公司又多了一個補血渠道

今年以來，多家保險公司通過發(fā)行債券，向股東增資，未分配利潤轉(zhuǎn)增股本或盈余公積金轉(zhuǎn)增股本等方式補充資本。

分析人士指出，保險公司之所以積極補血，除了業(yè)務(wù)拓展的需要，還有償二代二期規(guī)則的實施對保險公司償付能力造成的壓力。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年保險公司資本補充規(guī)模將處于高位。

為補血增添新工具

日前，央行，銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文，明確了保險公司無固定期限資本債券的核心要素和發(fā)行管理，自2022年9月9日起實施。

推動保險公司發(fā)行無固定期限資本債券，是進一步拓寬保險公司資本補充渠道，提高保險公司核心償付能力充足率的重要舉措有利于增強保險公司防范和化解風(fēng)險，服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，也有利于進一步豐富金融市場產(chǎn)品，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)央行和銀監(jiān)會指出

分析人士表示，上述規(guī)定最重要的作用之一是，可以增強保險公司的核心二級資本，提高核心償付能力充足率，對緩解當(dāng)前保險公司的償付能力焦慮大有裨益。

安信證券研究中心首席非銀分析師張經(jīng)偉認為，政策的出臺意味著保險公司有望通過發(fā)行永續(xù)債來補充核心二級資本，增強核心償付能力。

可是，更高的發(fā)行門檻和更嚴格的減記或轉(zhuǎn)股標(biāo)準可能會使一些中小保險公司難以滿足相應(yīng)條件，對頭部保險公司更有利，以改善其資本補充工具，增強其整體競爭力張經(jīng)偉強調(diào)說

鵬元評級金融機構(gòu)部分析，由于保險公司永續(xù)債可能屬于權(quán)益工具，投資者群體會受到一定程度的限制預(yù)計發(fā)行難度和成本將高于資本補充債券早期保險公司永續(xù)債的發(fā)行主體可能主要是大型優(yōu)質(zhì)保險公司，中小型保險公司也有更多的發(fā)行機會

企業(yè)對保險資金的補充需求增加。

今年以來，保險公司資本補充需求大幅增加除了常見的增資和發(fā)行債券兩種方式外，保險公司補充資本的方式還有未分配利潤轉(zhuǎn)增股本或任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股本

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，已有三星財險，同方環(huán)球人壽，中韓人壽，橫琴人壽，太平洋保險健康險，平安健康險，中荷人壽，平安養(yǎng)老險，泰康養(yǎng)老險，鼎和財險，中郵人壽等保險公司獲得監(jiān)管批復(fù)。

除了增資，不少保險公司還通過發(fā)行債券來補血Wind顯示，今年以來，連人壽，國仁財險，人和人壽，北部灣保險，京人壽，健康險，國聯(lián)人壽，建信人壽，工銀安盛人壽，太平人壽等多家保險公司成功發(fā)行資本補充債券，發(fā)行規(guī)模超過220億元

也有保險公司發(fā)布了發(fā)行資本補充債券的計劃，但相關(guān)事宜尚未落地如新華人壽擬發(fā)行不超過200億元的資本補充債券，PICC擬發(fā)行不超過180億元的資本補充債券

此外，一些保險公司通過將未分配利潤轉(zhuǎn)換為資本或通過將任何盈余公積轉(zhuǎn)換為股份來補充資本如英達泰和財險將未分配利潤轉(zhuǎn)增資本，增資35億元，轉(zhuǎn)增后注冊資本增至66億元，CPIC財險將任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股本，共計4.78億股，總金額約12億元

提高償付能力

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年保險公司資本補充規(guī)模將處于高位從原因來看，除了業(yè)務(wù)拓展需要，還有償二代二期新規(guī)對保險公司償付能力造成的壓力

伴隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，部分保險公司償付能力緊張，急需補充資本此外，自償二代項目實施以來，大部分保險公司的償付能力面臨一定挑戰(zhàn)有業(yè)內(nèi)人士表示

付二代二期工程將于今年正式實施與第一期償二代相比，第二期新規(guī)的資本認定更加嚴格，大部分保險公司的償付能力充足率相應(yīng)降低

清華大學(xué)五道口金融研究院中國保險與養(yǎng)老研究中心研究主任朱表示，在償二代二期實施后，資本認定標(biāo)準，尤其是核心資本認定標(biāo)準變得更加嚴格與此同時，保險業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險系數(shù)也有所提高，導(dǎo)致保險公司償付能力充足率普遍下降因此，目前保險公司的資本補充需求明顯增加

受'償二代'二期項目落地，壽險業(yè)轉(zhuǎn)型，車險綜合改革等因素影響，短期內(nèi)保險公司償付能力充足率面臨下行壓力，其中壽險公司下行壓力更大，補充資本的動力更強鵬遠評級金融機構(gòu)部表示，保險公司的業(yè)務(wù)發(fā)展與償付能力充足率掛鉤綜合償付能力充足率低于150%，核心償付能力充足率低于100%的公司，補充核心二級資本需求強烈

從已披露2022年二季度償付能力報告的144家保險公司來看，多家保險公司的核心償付能力充足率較去年同期有所下降比如去年二季度末，5家保險公司的核心償付能力充足率低于100%到今年二季度末，核心償付能力充足率低于100%的保險公司有14家，其中大部分是壽險公司