最近幾天，中國人民銀行，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會發(fā)布《關(guān)于保險公司發(fā)行無固定期限資本債券有關(guān)問題的通知》，明確保險公司發(fā)行無固定期限資本債券的核心要素和發(fā)行管理，自2022年9月9日起實施。

這一舉措進(jìn)一步豐富了保險公司的補(bǔ)血渠道今年以來，多家保險公司通過增資，發(fā)行債券，未分配利潤轉(zhuǎn)增股本或盈余公積金轉(zhuǎn)增股本等方式補(bǔ)充資本

分析人士指出，保險公司之所以積極補(bǔ)血，除了業(yè)務(wù)拓展的需要，還有償二代二期規(guī)則的實施對保險公司償付能力造成的壓力今年保險公司資本補(bǔ)充規(guī)模將處于高位

對大型保險公司有利

推動保險公司發(fā)行無固定期限資本債券，是進(jìn)一步拓寬保險公司資本補(bǔ)充渠道，提高保險公司核心償付能力充足率的重要舉措有利于增強(qiáng)保險公司防范和化解風(fēng)險，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，也有利于進(jìn)一步豐富金融市場產(chǎn)品，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會指出

分析人士表示，上述規(guī)定的重要作用在于，可以用來提升保險公司的核心二級資本和核心償付能力充足率，這對緩解當(dāng)前保險公司的償付能力焦慮非常有利。

安信證券研究中心首席非銀分析師張經(jīng)偉認(rèn)為，公告意味著在償付能力壓力下，保險公司有望通過發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充核心二級資本，增強(qiáng)核心償付能力更高的發(fā)行門檻和更嚴(yán)格的減記或轉(zhuǎn)股標(biāo)準(zhǔn)，可能一些中小保險公司很難滿足相應(yīng)的條件政策的出臺將有助于頭部保險公司完善資本補(bǔ)充工具，提升整體競爭力張經(jīng)偉強(qiáng)調(diào)說

鵬元評級金融機(jī)構(gòu)部認(rèn)為，由于保險公司永續(xù)債可能屬于權(quán)益工具，投資者群體將受到一定程度的限制預(yù)計發(fā)行難度和成本將高于資本補(bǔ)充債券早期保險公司永續(xù)債的發(fā)行主體可能主要是大型優(yōu)質(zhì)保險公司，中小型保險公司也有更多的發(fā)行機(jī)會

補(bǔ)血的方法多種多樣

今年以來，保險公司資本補(bǔ)充需求大幅增加除了常見的增資和發(fā)行債券兩種方式外，保險公司補(bǔ)充資本的方式還有未分配利潤轉(zhuǎn)增股本或任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股本

據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，今年以來，已有三星財險，同方環(huán)球人壽，中韓人壽，橫琴人壽，太平洋保險健康險，平安健康險，中荷人壽，平安養(yǎng)老，泰康養(yǎng)老，鼎和財險，中郵人壽等保險公司增加注冊資本的申請獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)。

除了增資，不少保險公司還通過發(fā)行債券來補(bǔ)血資料顯示，2022年以來，連人壽，國仁財險，人和人壽，北部灣保險，京人人壽，健康險，國聯(lián)人壽，建信人壽，工銀安盛人壽，太平人壽等多家保險公司成功發(fā)行資本補(bǔ)充債券，規(guī)模超過220億元

也有保險公司發(fā)布了發(fā)行資本補(bǔ)充債券的計劃，但相關(guān)事宜尚未落地如新華人壽擬發(fā)行不超過200億元的資本補(bǔ)充債券，PICC擬發(fā)行不超過180億元的資本補(bǔ)充債券

此外，一些保險公司通過將未分配利潤轉(zhuǎn)換為資本或通過將任何盈余公積轉(zhuǎn)換為股份來補(bǔ)充資本如英達(dá)泰和財險將未分配利潤轉(zhuǎn)增資本，增資35億元，轉(zhuǎn)增后注冊資本增至66億元，CPIC財險將任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股本，共計4.78億股，總金額約12億元

提高償付能力

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年保險公司資本補(bǔ)充規(guī)模將處于高位從保險公司補(bǔ)血的角度來看，除了業(yè)務(wù)擴(kuò)張的需要，還有償二代二期新規(guī)對保險公司償付能力造成的壓力

伴隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，部分保險公司償付能力緊張，急需補(bǔ)充資本自償二代項目實施以來，大部分保險公司的償付能力面臨一定挑戰(zhàn)有保險行業(yè)人士表示

付二代二期工程將于今年正式實施與第一期償二代相比，第二期新規(guī)的資本認(rèn)定更加嚴(yán)格，大部分保險公司的償付能力充足率相應(yīng)降低

清華大學(xué)五道口金融研究院中國保險與養(yǎng)老研究中心研究總監(jiān)朱表示，在償二代二期規(guī)則實施后，資本認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，尤其是核心資本認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)變得更加嚴(yán)格同時，保險業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險系數(shù)提高，導(dǎo)致保險公司償付能力充足率普遍下降因此，目前保險公司的資本補(bǔ)充需求明顯增加

在償二代及二期工程，壽險業(yè)轉(zhuǎn)型，車險綜合改革的影響下，短期內(nèi)保險公司償付能力充足率面臨下行壓力，其中壽險公司下行壓力更大，補(bǔ)充資本的動力更強(qiáng)中證金融評級機(jī)構(gòu)部彭遠(yuǎn)指出