董希淼

2022年是資管新規(guī)全面實(shí)施的第一年上半年，面對(duì)多重突發(fā)因素和內(nèi)外部環(huán)境不確定性增加，金融市場(chǎng)出現(xiàn)一定波動(dòng)經(jīng)過(guò)短暫的回調(diào)，銀行理財(cái)繼續(xù)穩(wěn)步前行，成績(jī)來(lái)之不易總體來(lái)看，上半年銀行理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展良好未來(lái)要進(jìn)一步加強(qiáng)和優(yōu)化監(jiān)管，以客戶需求為導(dǎo)向優(yōu)化產(chǎn)品，提升專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力

銀行業(yè)金融登記托管中心8月19日發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)金融市場(chǎng)半年報(bào)》顯示，上半年銀行業(yè)金融市場(chǎng)有四個(gè)特點(diǎn)值得關(guān)注:

一是發(fā)展更加穩(wěn)健一季度，銀行理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)少數(shù)產(chǎn)品破凈現(xiàn)象，引起市場(chǎng)關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)有規(guī)模一度低于年初但二季度市場(chǎng)迅速企穩(wěn)回升，規(guī)模重回29萬(wàn)億元以上，達(dá)到29.15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.98%廣大投資者不離不棄，數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，達(dá)到9145.4萬(wàn)，同比增長(zhǎng)49%預(yù)計(jì)全年金融市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)30萬(wàn)億元，投資者超過(guò)1億人

二是結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化新規(guī)全面實(shí)施，理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)深化從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，凈值型理財(cái)產(chǎn)品占比已經(jīng)達(dá)到95.09%，成為絕對(duì)主力，從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，全市場(chǎng)新增封閉產(chǎn)品加權(quán)平均期限為443天，同比上漲57.65%，從投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置更加多元化從投資者結(jié)構(gòu)來(lái)看，個(gè)人投資者仍占絕對(duì)比例，但機(jī)構(gòu)投資者占比已提升至接近1%

第三，產(chǎn)品更加豐富老年理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)擴(kuò)大到十地十機(jī)構(gòu)和一家外資控股的理財(cái)公司，認(rèn)購(gòu)規(guī)模超過(guò)600億元，深受投資者歡迎理財(cái)市場(chǎng)積極推動(dòng)產(chǎn)品主題創(chuàng)新，綠色發(fā)展，疫情防控，鄉(xiāng)村振興，共同富裕，公益慈善等主題產(chǎn)品層出不窮一方面加大了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，一方面增強(qiáng)了產(chǎn)品的吸引力如果理財(cái)資金投資綠色債券，將超過(guò)2500億元

第四，服務(wù)更加專(zhuān)業(yè)從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，29家理財(cái)公司獲批籌建，27家開(kāi)業(yè)，理財(cái)公司產(chǎn)品占比65.66%，成為行業(yè)主流從產(chǎn)品收益來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品收益率不降反升，加權(quán)平均收益率3.61%，同比增長(zhǎng)9BP，累計(jì)為投資者盈利4172億元同時(shí)不斷完善監(jiān)管制度，并征求了理財(cái)公司內(nèi)控管理辦法首次對(duì)光大理財(cái)和中銀理財(cái)開(kāi)出罰單

報(bào)告顯示，上半年投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降，這一趨勢(shì)可以從三個(gè)方面觀察個(gè)人投資者中，二級(jí)風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者數(shù)量最多，占35.51%，風(fēng)險(xiǎn)偏好三，四，五的投資者比例同比下降投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的投資主要集中在第一和第二風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，合計(jì)超過(guò)90%，第一等級(jí)的占比較年初上升了5個(gè)百分點(diǎn)從理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品余額同比增長(zhǎng)20.22%，占比93.83%，權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品余額同比下降5.69%，占比僅為0.27%銀行和理財(cái)公司當(dāng)然有必要根據(jù)市場(chǎng)的變化，從客戶的需求出發(fā)，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品和投資風(fēng)格最近有少數(shù)理財(cái)產(chǎn)品提前終止但在低波動(dòng)，高收益資產(chǎn)稀缺的形勢(shì)下，如何在安全性，收益性，流動(dòng)性這不可能的三位一體中做出動(dòng)態(tài)平衡，將是銀行和理財(cái)公司長(zhǎng)期面臨的挑戰(zhàn)因此，財(cái)務(wù)公司應(yīng)加快專(zhuān)業(yè)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，提高投研體系和能力同時(shí)，加強(qiáng)市場(chǎng)溝通，通過(guò)開(kāi)展各種投資者教育活動(dòng)，強(qiáng)化賣(mài)方負(fù)責(zé)，買(mǎi)方自費(fèi)，不斷提高國(guó)民金融素養(yǎng)，引導(dǎo)投資者養(yǎng)成價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資理念

報(bào)告中還有一組數(shù)據(jù)值得關(guān)注——上半年，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)行新產(chǎn)品5652款，占市場(chǎng)總量的37.30%，成為發(fā)行新產(chǎn)品數(shù)量最多的機(jī)構(gòu)類(lèi)型這反映出伴隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的全面實(shí)施，縣域和農(nóng)村居民的財(cái)富管理需求旺盛，這可能是財(cái)富管理市場(chǎng)未來(lái)的新藍(lán)海在嚴(yán)把理財(cái)公司準(zhǔn)入關(guān)，穩(wěn)步推進(jìn)理財(cái)公司審批的同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)積極研究?jī)?yōu)化中小銀行設(shè)立理財(cái)公司的新模式和新路徑，更好地滿足中小銀行發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)的強(qiáng)烈愿望，努力消除銀行體系的馬太效應(yīng)比如，支持農(nóng)村信用社省級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立財(cái)富管理公司更多中小銀行應(yīng)抓住理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售尚未向第三方開(kāi)放的時(shí)間窗口，以理財(cái)產(chǎn)品中央數(shù)據(jù)交換平臺(tái)上線為契機(jī)，建設(shè)和完善代銷(xiāo)系統(tǒng)，培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)理財(cái)顧問(wèn)，大力發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品代銷(xiāo)業(yè)務(wù)

此外，要不斷完善財(cái)富管理公司治理體系，適時(shí)出臺(tái)《財(cái)富管理公司內(nèi)部控制管理辦法》，加強(qiáng)財(cái)富管理公司內(nèi)控合規(guī)管理體系建設(shè)，探索理財(cái)公司和理財(cái)產(chǎn)品的評(píng)級(jí)評(píng)價(jià)體系，促進(jìn)市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)，為投資者提供更多參考，努力落實(shí)制度，從業(yè)務(wù)管理，產(chǎn)品銷(xiāo)售，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等方面不斷加強(qiáng)管理繼續(xù)深化財(cái)富管理市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，加快將中外戰(zhàn)略投資者引入財(cái)富管理公司，增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)活力當(dāng)然，最重要的是，財(cái)務(wù)公司要主動(dòng)提升專(zhuān)業(yè)化，數(shù)字化，特色化的開(kāi)發(fā)能力