2022年三季度末，恒生指數(shù)一路跌回2006年如果時間再長一點，就回到1997年如果很不幸是在1997年最高點買入，29年后，按照平均3.29%的股息率計算，那么這29年每年都會賺點分紅，還不錯如果考慮到匯率，就更不好說了所以老八說投資還是要看自己那個時代的國運，說的透徹

今天，我們來看看恒生指數(shù)的估值。

目前PE—TTM 7.81，按照周維度，已經(jīng)等于歷史最低點，2008年最低點是6.91考慮到2008年業(yè)績突變，估值數(shù)據(jù)落后異常，那么目前的三年下跌無疑是一種絞殺

從PB來看，目前PB只有0.86，低于2016年初最差的0.92但是首先我們要回顧一下2016年的樣本數(shù)據(jù)和現(xiàn)在的樣本數(shù)據(jù)

考慮到這么多高科技企業(yè)，現(xiàn)在的PB比2016年還低是不是有點毛骨悚然我們來看看股息率

港股73家最好的公司加權(quán)股息率都是4.75%，接近歷史最高如果說給全國最好的73家公司分紅5%是不安全的，還有什么能比這更安全呢

讓我們看看PE—TTM和PB在整個市場中的百分比分布顯然，PE—TTM并沒有達到歷史最低水平，但上市公司的虧損比例已經(jīng)高于2009年最糟糕的情況PB接近2008年最低點你什么意思目前的市場信心接近2008年全球金融海嘯時的水平，如此大規(guī)模的虧損也證明了這三年下滑的長期邏輯變化，企業(yè)利潤下滑

伴隨著估值進一步下跌，我們再來看看產(chǎn)業(yè)資本的行為。

今年產(chǎn)業(yè)資本回購已經(jīng)達到636億，遠高于歷史第二高的2021年388億2022年9月，單月回購金額高達174億港元

當然，恒生指數(shù)三年的下跌讓即使是資深投資者也很容易懷疑自己的人生，下跌也讓大部分人不敢買大家都知道原因是什么如果這個原因改變了呢

我們再來看恒生指數(shù)自1984年以來唯一的三連跌，那是在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后的2000年，2001年和2002年現(xiàn)在已經(jīng)是2020年，2021年，2022年，整整20年上一次2002年之后，恒生指數(shù)開始了連續(xù)五年的牛市

2002年以后，恒生指數(shù)跌了20年，除了最近三年，最多跌了一年。

當然有人說這次不一樣，很多人找了無數(shù)個理由，但也有人說，日光之下無新事。

未來不可能憑空產(chǎn)生，但必須建立在歷史的基礎(chǔ)上40年的歷史，就是普通人過著越來越好的生活