天然氣供應(yīng)短缺將對全球維生素供應(yīng)產(chǎn)生重大影響，a股維生素概念股將再度活躍。

截至9月7日收盤，本周維生素指數(shù)上漲5.43%。

它是歐洲主要的維生素供應(yīng)地之一，維生素A占50%以上，維生素E占全球30%以上伴隨著歐洲天然氣持續(xù)短缺，全球維生素供應(yīng)可能受到干擾，中國維生素行業(yè)可能進(jìn)入上行周期

從歷史上看，維生素的價格主要是隨供應(yīng)量而波動，而且幅度極大，也就是幾率較高以維生素A為例，檸檬醛是生產(chǎn)維生素A的主要原料之一，2014年以來，國外巴斯夫檸檬醛工廠事故不斷，導(dǎo)致原料供應(yīng)中斷，維生素A生產(chǎn)不連續(xù)，供應(yīng)端短缺，導(dǎo)致生活必需品價格波動較大

華創(chuàng)證券認(rèn)為，受歐洲能源危機(jī)影響，巴斯夫路德維希港基地面臨關(guān)停風(fēng)險或影響全球維生素供應(yīng)。

今年，德國巴斯夫集團(tuán)多次警告，如果供氣量低于最大需求的50%，巴斯夫?qū)⒉坏貌粶p少或完全關(guān)閉其在德國路德維希港的基地。

根據(jù)消息顯示，巴斯夫的路德維希港基地是全球最大的綜合性化工生產(chǎn)基地同時，路德維希港基地也是全球主要的VA和VE生產(chǎn)基地之一，擁有約2.69萬噸VA和9.5萬噸VE產(chǎn)能，分別占全球的50%/30%以上

如果德國天然氣供應(yīng)繼續(xù)受到影響，導(dǎo)致基地減產(chǎn)或停產(chǎn)，預(yù)計維生素VA和VE的全球供應(yīng)將受到較大影響，其市場有望上行。

極端天氣影響或?qū)е氯R茵河再次停航，有望催化維生素價格反彈。

直通車稱，據(jù)歐洲干旱觀測站預(yù)測，2022年，歐洲的干旱可能是500年來最嚴(yán)重的。

TF證券指出，極端天氣導(dǎo)致萊茵河水位持續(xù)下降根據(jù)德國聯(lián)邦航道和航運(yùn)管理局的數(shù)據(jù)，8月15日德國萊茵河水位降至32厘米，低于40厘米的門檻根據(jù)最新數(shù)據(jù)，8月28日，萊茵河水位上漲至1米，但仍比五年平均值低27.8%可是，當(dāng)船只滿負(fù)荷航行時，水位需要達(dá)到至少1.5米

雖然歐洲的降水恢復(fù)了萊茵河的水位，但今年的干旱仍可能導(dǎo)致萊茵河停航2018年萊茵河通航中斷期間，VA及其原料檸檬醛運(yùn)輸受阻，VA價格從247.5元/噸上漲至525元/噸，漲幅112.12%2022年萊茵河面臨通航斷裂危機(jī)，有望催化2018年維生素價格上漲趨勢

維生素需求是剛性的，豬肉消費(fèi)可能會帶動維生素需求的增長。

維生素主要用于飼料，醫(yī)藥化妝品，食品飲料行業(yè)，動物飼料是最主要的用途。

除VC外，全球維生素消費(fèi)量的65%用于飼料添加劑行業(yè)，醫(yī)藥，食品和飲料行業(yè)的消費(fèi)量分別占25%和10%VA和VE的飼料需求量分別占85%和68%飼料需求中，豬飼料是維生素用量最大的下游飼料應(yīng)用

東北證券認(rèn)為，生豬養(yǎng)殖回暖，豬肉消費(fèi)拉動維生素需求增長。

我國生豬存欄量扭轉(zhuǎn)了2012年以來的持續(xù)下降趨勢，2021年達(dá)到4.49億頭，已恢復(fù)到2013年同期水平2021年，我國生豬存欄量達(dá)到6.71億頭，同比增長27.37%

能繁母豬存欄恢復(fù)良好2022年3月，全國能繁母豬4185萬頭，有望進(jìn)一步提高生豬存欄量

伴隨著豬肉養(yǎng)殖的恢復(fù)和豬肉價格水平的下降，飼料消費(fèi)有望逐步恢復(fù)，帶動維生素消費(fèi)需求的增長。

投資策略

東北證券認(rèn)為，VA生產(chǎn)為寡頭壟斷格局，生產(chǎn)集中度高，格局穩(wěn)定VA生產(chǎn)具有原料種類多，反應(yīng)條件要求高等復(fù)雜的技術(shù)特點(diǎn)，而且行業(yè)進(jìn)入的技術(shù)和資金壁壘都很高近十年來，全球VA行業(yè)沒有新的生產(chǎn)企業(yè)

華創(chuàng)證券研報指出，在能源價格高企+能源斷供風(fēng)險+運(yùn)輸受限三大問題疊加下，歐洲相關(guān)化學(xué)品供應(yīng)減少，漲價勝率逐漸上升。

機(jī)構(gòu)對個股的關(guān)注

新和成:

公司是國內(nèi)維生素龍頭企業(yè)，擁有10000噸VA和20000噸VE油的產(chǎn)能，可以充分受益于VA和VE的漲價同時，公司在香精香料，PPS材料，生物發(fā)酵產(chǎn)品，醫(yī)藥中間體等板塊有完善的布局在建公司未來三年逐步釋放，未來增長強(qiáng)勁

上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收82.15億元，同比增長11.9%，實(shí)現(xiàn)凈利潤22.14億元，同比下降8.8%。

花園:

該公司是世界領(lǐng)先的VD3制造商，VD3產(chǎn)能為3600噸。

除DSM外，公司是唯一能大規(guī)模生產(chǎn)25—羥基VD3產(chǎn)品的企業(yè)，其生產(chǎn)技術(shù)與荷蘭DSM的生物發(fā)酵法相比具有很大的競爭優(yōu)勢公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券募集不超過12億元，用于骨化醇原料藥項目，骨化醇制劑項目，年產(chǎn)6000噸VA粉和20000噸VE粉項目，年產(chǎn)5000噸VB6項目等項目儲備充足，長期增長動力充足

公司上半年實(shí)現(xiàn)營收8.01億元，同比增長50.3%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.97億元，同比下降7.0%。

浙江醫(yī)藥:

公司是中國重要的原料和制劑生產(chǎn)企業(yè)，是全國重要的維生素生產(chǎn)基地維生素及類維生素產(chǎn)品涵蓋合成VE，VA，天然VE，維生素H，VD3，輔酶Q10，β—胡蘿卜素，角黃素，葉黃素，番茄紅素，其中VA 產(chǎn)能5000噸，VE油2萬噸

公司上半年實(shí)現(xiàn)營收41.18億元，同比下降10.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.91億元，同比下降23.1%。