7個(gè)月后，CPI重回1時(shí)代。

日前，國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份我國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.6%，符合市場(chǎng)預(yù)期，環(huán)比下降0.2%1—11月，CPI同比平均上漲2%

11月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.3%，環(huán)比上漲0.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降0.6%，環(huán)比持平1—11月，與去年同期相比，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格上漲4.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格上漲6.7%

11月份物價(jià)形勢(shì)平穩(wěn)，促進(jìn)消費(fèi)的政策空間較大。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董表示，在11月份CPI 1.6%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾因素約為—0.3個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為1.9個(gè)百分點(diǎn)剔除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同

東方金誠首席宏觀分析師王慶對(duì)本報(bào)表示，11月份，更能反映整體物價(jià)水平的核心CPI連續(xù)三個(gè)月處于0.6%的低位，表明當(dāng)前整體物價(jià)形勢(shì)穩(wěn)定，政策促進(jìn)消費(fèi)的空間較大。

從同比看，食品價(jià)格上漲3.7%，比上月回落3.3個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.68個(gè)百分點(diǎn)食品中，豬肉價(jià)格上漲34.4%，漲幅比上月回落17.4個(gè)百分點(diǎn)，雞蛋，鮮果，禽肉價(jià)格分別上漲10.4%，9.6%，8.5%，鮮菜價(jià)格下降21.2%，降幅比上月擴(kuò)大13.1個(gè)百分點(diǎn)非食品價(jià)格上漲1.1%，漲幅與上月相同，影響CPI上漲約0.88個(gè)百分點(diǎn)非食品中，汽油，柴油和液化石油氣價(jià)格分別上漲11.4%，12.3%和4.6%，漲幅均有所回落，家庭服務(wù)價(jià)格上漲2.3%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)

從環(huán)比看，食品價(jià)格由上月上漲0.1%變?yōu)橄陆?.8%，影響CPI上漲約0.14個(gè)百分點(diǎn)食品，由于天氣條件較好，鮮菜供應(yīng)充足，價(jià)格下降8.3%，比上月擴(kuò)大3.8個(gè)百分點(diǎn)中央豬肉儲(chǔ)備工作繼續(xù)進(jìn)行，生豬供應(yīng)繼續(xù)增加，豬肉價(jià)格下降0.7%鮮果價(jià)格季節(jié)性上漲1.5%非食品價(jià)格持平非食品中，國際油價(jià)變動(dòng)影響國內(nèi)汽，柴油價(jià)格分別上漲2.1%和2.3%

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周對(duì)本報(bào)表示，11月物價(jià)繼續(xù)回落，主要原因是內(nèi)需疲軟，多地疫情蔓延在一定程度上影響了內(nèi)需復(fù)蘇的步伐，居民對(duì)商品和服務(wù)的消費(fèi)需求下降，而供給仍然充足。

在談到具體的食品價(jià)格時(shí)，周表示，豬肉和蔬菜價(jià)格的下跌是食品價(jià)格的兩大拖累多地疫情蔓延抑制了餐飲，食堂等消費(fèi)活動(dòng)，豬肉需求放緩，供應(yīng)方面，養(yǎng)殖大戶增加，國內(nèi)豬肉儲(chǔ)備投放，豬肉市場(chǎng)供應(yīng)增加，推動(dòng)價(jià)格下行蔬菜價(jià)格季節(jié)性下降，由于整體天氣有利于蔬菜生長，市場(chǎng)供應(yīng)充足

服務(wù)價(jià)格方面，周表示，增速放緩受多地疫情擴(kuò)散影響，零售，餐飲，旅游，交通，住宿等服務(wù)需求下降，拖累服務(wù)價(jià)格，同比增速為去年4月以來第二低。

在能源價(jià)格方面，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家文彬表示，11月份能源價(jià)格略有上漲伴隨著衰退預(yù)期的增強(qiáng)，11月份全球原油價(jià)格整體下跌，但國內(nèi)成品油價(jià)格的調(diào)整具有一定的滯后性月初上調(diào)，月底下調(diào)成品油全月均價(jià)高于10月，導(dǎo)致CPI中能源分項(xiàng)上漲

PPI同比漲幅是否已經(jīng)見底。

董表示，11月份PPI同比下降1.3%中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾因素約為—1.2個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為—0.1個(gè)百分點(diǎn)。

從同比看，PPI下降1.3%，與上月持平主要行業(yè)中，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，化學(xué)纖維制造業(yè)價(jià)格跌幅擴(kuò)大黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，煤炭開采和洗選業(yè)，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格降幅收窄以及油氣開采，農(nóng)副食品加工，石油，煤炭等燃料加工業(yè)同時(shí)，計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價(jià)格上漲1.2%，漲幅擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)

環(huán)比，PPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)煤的供應(yīng)量增加了，供應(yīng)也改善了煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格上漲0.9%，漲幅回落2.1個(gè)百分點(diǎn)石油，有色金屬等行業(yè)價(jià)格上漲，其中石油和天然氣開采價(jià)格上漲2.2%鋼鐵需求整體依然疲軟，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格下降1.9%，降幅擴(kuò)大1.5個(gè)百分點(diǎn)此外，燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格上漲1.6%，農(nóng)副食品加工業(yè)價(jià)格上漲0.7%，計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價(jià)格上漲0.3%

周表示，受去年高基數(shù)的影響，11月份工業(yè)購進(jìn)原材料價(jià)格有所回落其中，工業(yè)原材料價(jià)格同比收縮是主要拖累，內(nèi)需復(fù)蘇乏力，企業(yè)短期內(nèi)增加原材料庫存動(dòng)力不足

從上游和下游的角度來看，文彬表示，上游價(jià)格疲軟主要是由于外部輸入性通脹壓力的下降如果下游價(jià)格堅(jiān)挺，前期上游成本已經(jīng)充分向下傳導(dǎo)，服裝，食品，消費(fèi)品等剛性工業(yè)品需求逐步回升未來下游需求回暖或繼續(xù)支撐PPI水平，疊加去年基數(shù)影響，PPI同比漲幅大概率已經(jīng)見底

周也表示，生活資料價(jià)格指數(shù)同比繼續(xù)增長，反映出生活資料生產(chǎn)成本壓力有所加大，主要來自上下游成本的傳導(dǎo)，生活資料相關(guān)投入成本的增加可能會(huì)擠壓部分中下游企業(yè)的利潤同時(shí)，部分生產(chǎn)成本可能傳導(dǎo)至終端消費(fèi)價(jià)格，需要警惕潛在的通脹風(fēng)險(xiǎn)，尤其是持續(xù)遭受高通脹的海外國家

宏觀政策怎么走。

展望未來物價(jià)走勢(shì)，王慶表示，在豬肉價(jià)格見頂回落，短期內(nèi)消費(fèi)疲軟將繼續(xù)抑制核心CPI漲幅的前景下，12月CPI同比將維持在2%以內(nèi)的溫和水平，四季度物價(jià)企穩(wěn)無懸念。

2022年，面對(duì)全球近40年來最大的通脹壓力，中國通過保持堅(jiān)定的財(cái)政貨幣政策，及時(shí)有效的疫情防控措施，完善的工業(yè)生產(chǎn)體系以及相對(duì)安全的能源和糧食安全，始終保持了相對(duì)溫和的通脹水平文彬表示，下半年以來，通貨膨脹總體呈現(xiàn)兩高兩低的特點(diǎn)兩高即外部輸入性通脹高，食品和能源通脹高，兩低即核心通脹低，工業(yè)通脹低，表明經(jīng)濟(jì)和通脹面臨一定的結(jié)構(gòu)性矛盾

王慶指出，預(yù)計(jì)2022年CPI同比在2%左右，明顯低于3%的控制目標(biāo)，考慮到整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及商品和服務(wù)市場(chǎng)的供需平衡，2023年國內(nèi)消費(fèi)反彈帶來的潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很小這意味著年底前后，貨幣政策和財(cái)政政策在穩(wěn)增長方向上有適度發(fā)力的空間

周也表示，預(yù)計(jì)明年CPI將繼續(xù)保持溫和走勢(shì)，內(nèi)需回升會(huì)有一個(gè)過程，需求追趕供給，生豬存欄量略超過正常年份的正常水平按照10個(gè)月的養(yǎng)殖周期粗略計(jì)算，明年二季度豬肉價(jià)格可能面臨一定下行壓力，蔬菜價(jià)格波動(dòng)較大，但預(yù)計(jì)整體將保持溫和上漲

美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的結(jié)束為國內(nèi)宏觀調(diào)控創(chuàng)造了有利條件中國是世界上少數(shù)幾個(gè)保持正常政策的經(jīng)濟(jì)體之一雖然國內(nèi)政策空間較前幾年明顯收縮，但總體還是充足的周對(duì)說道

文彬表示，2023年中國的通脹將保持溫和伴隨著疫情防控放松推動(dòng)需求復(fù)蘇，通脹中樞大概率會(huì)略有上升主要特點(diǎn)是:外部輸入性通脹壓力有所緩解，疫情防控放松，社會(huì)整體需求回暖，核心通脹將從目前的超低區(qū)間逐步回歸均值，糧食安全和能源安全之間的差額很高，非核心通貨膨脹保持溫和，工業(yè)品價(jià)格仍存在一定的通縮壓力