8月12日，李登陸港交所，開盤價118港元，與發(fā)行價持平。隨后盤中破發(fā)，一度跌至。

8月12日，李登陸港交所，開盤價118港元，與發(fā)行價持平。隨后盤中破發(fā)，一度跌至115.5港元，收報每股117港元，跌幅0.85%，總市值2400億港元。

李成為之后，第二家回歸港交所上市的造車新勢力。2020年7月30日，李正式采用LI在納斯達克上市的證券代碼。此次登陸港股，距離其赴美上市僅一年時間。截至美國時間8月11日收盤，理想價格為30.72美元，總市值276億美元。

疲軟的增長率

招股書顯示，李2018年、2019年、2020年收入分別為2.84億元、1.51億元、94.6億元；凈虧損分別為15.32億元、24.39億元和1.52億元，三年合計凈虧損41.2億元。2021年第一季度，李凈虧損3.6億元。

根據(jù)2021年第一季度的數(shù)據(jù)，在韋小立三股新生力量中，理想增長率相對較弱，也是最缺錢一個家庭。

三家新車企發(fā)布的財報顯示，蔚來一季度交付汽車20，060輛，同比增長423%，環(huán)比增長15.6%；小鵬交付13340輛，同比增長487%，環(huán)比增長3%；理想交付12，579輛，同比增長334.4%，環(huán)比下降13%，是唯一一家環(huán)比負增長的車企。

在營收增速方面，Ideal也未能超越蔚來和小鵬。2021年一季度，蔚來汽車營收79.82億元，同比增長482%；Xpeng Motors營收29.51億元，同比增長616%；李營收35.75億元，同比增長310%。

一季度現(xiàn)金儲備方面，蔚來為475億元，小鵬為362億元，理想為303億元。

李總裁沈亞男在李香港上市儀式后的媒體溝通會上表示，港股募集資金主要用于補充現(xiàn)金儲備，以支持未來的計劃。

在增程和純電動賽道上燒錢

招股書顯示，2020年第一季度，李的研發(fā)支出為1.9億元，而2021年第一季度，這一數(shù)字已增至5.2億元。

然而，在未來的R&D投資，理想將不得不燒更多的錢。

自2018年10月發(fā)布李ONE至今，理想產(chǎn)品體系中仍只有一款在售。李ONE以單一的標準配置和統(tǒng)一的價格減輕了生產(chǎn)和銷售的負擔，但單一的產(chǎn)品布局也會帶來風險。

在招股說明書中，李表示，其業(yè)務目前在很大程度上依賴于李ONE，如果新車型不能及時推出或未來不受市場歡迎，或車型不能滿足客戶的個性化需求，將對其理想的業(yè)務、財務狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

而且，作為一款增程式電動車，李ONE也面臨著越來越多的政策風險。北京出臺相關政策，停止對增程式電動汽車發(fā)放政策補貼；在上海，增程式電動車不能再享受新能源汽車專用牌照，理想車主需要通過拍賣獲得牌照。

從招股書中不難發(fā)現(xiàn)，Ideal早就意識到單一增程車型帶來的風險。

招股書稱，發(fā)展高電壓純電動汽車技術、平臺和未來車型、智能汽車和自動駕駛技術、未來增程式電動汽車是理想。

換句話說，未來理想將繼續(xù)在純電動技術和擴展程序技術兩條賽道上燒錢。

根據(jù)招股書，理想的計劃是2022年在X平臺上推出一款全尺寸豪華增程式電動SUV車型，2023年基于該平臺推出另外兩款SUV車型。

同時，在純電動汽車方面，Ideal正在研發(fā)兩款高電壓純電動汽車平臺mdashmdash鯨魚和鯊魚，預計從2023年開始，這兩個平臺每年將推出至少兩款高壓純電動汽車。

未來兩年，基于三個平臺開發(fā)三款增程式車型和兩款純電動汽車是比較理想的。最理想的是，溝通會上說每輛車投資25億左右。

值得注意的是，李總裁沈亞男在香港上市儀式后的媒體溝通會上表示，內(nèi)部正在討論李回歸a股的可能性。

新勢力造車是燒錢的生意。一位新能源汽車研發(fā)人員告訴本報記者，未來兩年將有三個平臺，計劃推出五款新車。研發(fā)的燒錢速度會很驚人。

此外，作為加入純電動汽車跑道的新進入者，Ideal還面臨巨大的市場開拓和基礎設施鋪設成本。一位汽車行業(yè)分析師告訴該報，李ONE走的是增程技術路線，對充電基礎設施的要求沒有純電動汽車高，導致理想的充電網(wǎng)絡沒有特斯拉和蔚來。

2021年2月，李CEO李想在內(nèi)部信中表示，李2025年的戰(zhàn)略目標是占據(jù)20%的電動汽車市場份額，在中國市場排名第一。要實現(xiàn)這個目標，理想要做的不僅僅是燒錢。