作為A股股價(jià)的天花板已有多年，賣方對(duì)其估值的判斷也始終備受關(guān)注。

2022年以來，在貴州茅臺(tái)的股價(jià)一直處于震蕩下行之際，多家券商都調(diào)低了貴州茅臺(tái)的股價(jià)，甚至海通證券和廣發(fā)證券還給出了1900多元的目標(biāo)價(jià)，中信證券卻一直堅(jiān)守初心。

而最近幾天一直堅(jiān)挺貴州茅臺(tái)的中信證券卻松口了，悄然將其目標(biāo)價(jià)下調(diào)至2246元那么貴州茅臺(tái)到底值多少錢一股2246元的目標(biāo)價(jià)是否能夠?qū)崿F(xiàn)

中信證券下調(diào)茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)

日前，中信證券研究部發(fā)布最新深度跟蹤報(bào)告，其中悄然修正了對(duì)于貴州茅臺(tái)的最新目標(biāo)價(jià)——2246元/股。

在這份最新研報(bào)中，中信證券花了大量篇幅回顧了貴州茅臺(tái)公司發(fā)展史而對(duì)于近期茅臺(tái)股價(jià)的弱勢(shì)表現(xiàn)，中信證券則認(rèn)為，淡季價(jià)格回落，投機(jī)投資客拋售導(dǎo)致批發(fā)價(jià)承壓等多種因素?cái)_動(dòng)影響的微觀因素，以及俄烏沖突提升金融危機(jī)預(yù)期，疊加國內(nèi)疫情對(duì)于白酒消費(fèi)帶來不利影響的宏觀影響，導(dǎo)致了貴州茅臺(tái)股價(jià)近期處于弱勢(shì)

但談及對(duì)于中長(zhǎng)期茅臺(tái)價(jià)格展望，中信證券的多頭態(tài)度依然不變，認(rèn)為投機(jī)需求下降擠出的價(jià)格泡沫有利于企業(yè)真實(shí)價(jià)值的夯實(shí)，社會(huì)庫存的消化有利于未來批價(jià)健康回升，認(rèn)為2022年茅臺(tái)酒量?jī)r(jià)空間寬裕，15%收入增長(zhǎng)目標(biāo)確定性強(qiáng)。

值得一提的是，中信證券雖然將貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)格下調(diào)至2246元，去年的3000元下調(diào)了25%，但依然對(duì)貴州茅臺(tái)維持買入評(píng)級(jí)。

曾給出3000元目標(biāo)價(jià)

值得一提的是，早在2021年2月10日，在貴州茅臺(tái)沖上2600元后，中信證券自信的喊出:上調(diào)貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)至3000元，研報(bào)標(biāo)題也充滿著春風(fēng)得意馬蹄疾般的欣喜，標(biāo)題是這樣寫的:三萬億從頭越，長(zhǎng)坡厚雪春風(fēng)來，震驚兩市

其中對(duì)茅臺(tái)的邏輯是這樣寫的:品牌amp，，渠道持續(xù)進(jìn)化下，茅臺(tái)核心壁壘不斷加厚短期看，非標(biāo)產(chǎn)品望率先催化增長(zhǎng)提速，維護(hù)普飛價(jià)穩(wěn)夯實(shí)潛在提價(jià)可能，1—2年維度期待更多增長(zhǎng)勢(shì)能釋放更長(zhǎng)維度看，公司量?jī)r(jià)穩(wěn)增基礎(chǔ)扎實(shí)，具備長(zhǎng)維度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的高確定性，望充分享受估值溢價(jià)

而在中信證券此番研報(bào)發(fā)表后，貴州茅臺(tái)的股價(jià)也一路下行，最低觸及了1500元/股，跌去近1000元，由此也成為了資本市場(chǎng)的經(jīng)典戰(zhàn)役。

在2021年8月茅臺(tái)半年報(bào)后的研報(bào)中，中信證券最后一次喊維持1年期目標(biāo)價(jià)3000元，維持買入評(píng)級(jí)。

2022年1月6日中信證券還發(fā)表研報(bào)稱，白酒賽道長(zhǎng)坡厚雪，茅臺(tái)品牌護(hù)城河顯著，商業(yè)模式?jīng)Q定銷量可預(yù)見性強(qiáng)，品牌價(jià)值決定提價(jià)空間明確，渠道改革蘊(yùn)藏巨大紅利，堅(jiān)定看好長(zhǎng)期投資價(jià)值。

3月初，貴州茅臺(tái)披露1—2月收入和利潤數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)雙20%增長(zhǎng)3月9 日中信證券發(fā)表研報(bào)《以最佳之態(tài)，迎接美時(shí)代》，稱鑒于公司開門紅業(yè)績(jī)超預(yù)期，全年業(yè)績(jī)?cè)诔浞值牧績(jī)r(jià)策略空間下具備較強(qiáng)確定性截止上周五，貴州茅臺(tái)最新收盤價(jià)報(bào)收1784元/股，仰望3000，暫時(shí)依然遙不可及

而除了貴州茅臺(tái)外，騰訊控股也遭受過中信證券的精準(zhǔn)施法早在2021年3月10日，中信證券還發(fā)布研報(bào)上調(diào)騰訊控股目標(biāo)價(jià)至820港元，彼時(shí)騰訊控股股價(jià)在660港元而在研報(bào)發(fā)布之后，騰訊控股也一路下跌截止發(fā)稿，騰訊控股股價(jià)為359港元

事實(shí)上，券商給出上市公司目標(biāo)價(jià)是很常見的行為，但沒有一家券商能和中信證券一樣，只是中信證券每每總能對(duì)時(shí)機(jī)的把握如此精準(zhǔn)，以至于打臉也來的非常迅速如此在多如牛毛般的券商研報(bào)中，中信證券的研報(bào)總能脫穎而出，令人印象深刻也就不難理解了

貴州茅臺(tái)基本面如何。

從2022年走勢(shì)來看，貴州茅臺(tái)股價(jià)走勢(shì)確實(shí)疲軟，已經(jīng)連續(xù)跌破2000元，1900元，1800元三大關(guān)口按照中信證券給出的最新目標(biāo)價(jià)，貴州茅臺(tái)向上還有超30%的向上空間，那么中信證券能信任嗎

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，茅臺(tái)酒價(jià)格殺跌主要是兩個(gè)原因:一是消費(fèi)預(yù)期減弱，二是茅臺(tái)新電商平臺(tái)即將上線，可能沖擊經(jīng)銷商的利益經(jīng)歷了短暫高估值之后，貴州茅臺(tái)的估值水平均發(fā)生了大幅滑落的跡象，并逐漸回落至歷史估值中位數(shù)的水平

據(jù)貴州茅臺(tái)年報(bào)，公司2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1094.64億元，同比增長(zhǎng)11.71%，利潤總額745.28億元，同比增加12.59%，歸母凈利潤為524.60億元，同比增加12.34%，扣非凈利潤為525.81億元，同比增加11.84%。

這是貴州茅臺(tái)上市以來營業(yè)收入首次突破1000億元大關(guān)，正式躋身千億級(jí)營收俱樂部，成為中國白酒上市企業(yè)中，唯一實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)的公司凈利潤方面，全年大賺了500多億，平均每天賺1.44億元

在3月7日晚間，貴州茅臺(tái)還罕見地披露了2022年1~2月的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入202億元左右，同比增長(zhǎng)20%左右，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤102億元左右，同比增長(zhǎng)20%左右。

在業(yè)績(jī)創(chuàng)新高的同時(shí)，貴州茅臺(tái)分紅272.23億元也創(chuàng)歷史記錄，比上年的242億元增加近30億元，分紅占凈利潤比率連續(xù)第三年保持在51.90%。

此外，根據(jù)目前可查最新的完整持倉數(shù)據(jù)，截止2021年底，貴州茅臺(tái)雖然依然保持權(quán)益類公募持倉市值第一的位置。