日前，川音控股董事長兼總經(jīng)理朱，董事會秘書曾春等管理層在業(yè)績說明會上對最新經(jīng)營數(shù)據(jù)進行了說明公司表示，主要受國內(nèi)外疫情，國際形勢等不確定因素影響，全球經(jīng)濟受到一定程度的不利影響公司一季度業(yè)績同比略有下滑，但總體保持相對穩(wěn)定

傳音控股被譽為非洲手機之王，其此前披露的2021年財報顯示，實現(xiàn)營收494.12億元，同比增長30.75%，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤31.12億元，同比增長30.42%到2022年第一季度，征收收入110.55億元，同比下降1.75%，歸母扣非凈利潤7.1億元，同比下滑7.62%，為上市以來首次增速下滑

二級市場上，2021年2月高點260.27元/股后，川音控股股價一路下跌到5月20日收盤，公司報91.75元/股，已經(jīng)跌了一大半但是根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2021Q4聲音傳輸在非洲的市場份額接近48%，仍然占據(jù)了非洲市場的半壁江山

雖然傳聲占據(jù)了非洲近一半的市場份額，但基于低價獲得的優(yōu)勢并不是牢不可破的護城河伴隨著非洲通信基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善，三星，OV等手機廠商都盯上了它換句話說，非洲手機之王的寶座越來越難語音傳輸了

非洲市場，風(fēng)向突變

要了解語音服務(wù)，首先要了解非洲手機市場的特殊性。

由于非洲在全球產(chǎn)業(yè)鏈中處于相對落后的位置，手機等消費市場也具有這一特點根據(jù)GSM協(xié)會的統(tǒng)計報告，到2025年，非洲互聯(lián)網(wǎng)用戶的月均流量消費將達到7.1GB，這意味著整個非洲要在2019年左右達到國內(nèi)月均流量水平，差不多要2025年但從另一面也可以看出，到目前為止，非洲整體的通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還是很差的

另一方面，非洲的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)最近幾年來有所優(yōu)化，從基礎(chǔ)原材料工業(yè)的主流轉(zhuǎn)向零售，運輸，制造，電信等第三產(chǎn)業(yè)伴隨著產(chǎn)業(yè)附加值的提高，居民的消費能力也隨之提高

華鑫證券研究報告顯示，2020年非洲移動通信網(wǎng)絡(luò)普及率將低于20%，2025年接近30%，且呈上升趨勢3G網(wǎng)絡(luò)在近五年內(nèi)不會有大的變化通信網(wǎng)絡(luò)的變化對應(yīng)著移動終端的變化浪潮

但是巔峰過后是瓶頸

2020年以來的疫情也對非洲經(jīng)濟產(chǎn)生了重大影響2020Q2以來，非洲整體GDP持續(xù)下滑，居民消費水平有限可是，消費者方面提供的資金不足反映在非洲的4G網(wǎng)絡(luò)普及率開始放緩換句話說，曾經(jīng)被寄予厚望的換手機浪潮，被疫情打斷了

這一趨勢在傳音的年報中也有所體現(xiàn)科技創(chuàng)新板期刊記者查閱公司歷年財務(wù)報告了解到，2019年公司在非洲的營業(yè)收入達到190.05億元人民幣，2020年達到224.52億元人民幣，增速近18%，可是，2021年，這一收入僅增至242.38億，增速僅為8%而這是公司用將近一半的市場份額獲得的收入

同時將視角放大到全球2021年，PhoneVoice在全球手機市場的市場份額將為12.4%，在全球手機品牌廠商中排名第三這足以說明，長期以來被視為藍海的非洲手機市場并沒有市場此前想象的那么美好

供應(yīng)鏈承壓，語音能反制嗎。

其實10多年前，也不是沒有手機廠商盯上非洲市場。

2011年，在三星非洲論壇上，三星發(fā)布了到2015年將非洲業(yè)務(wù)收入提升至100億美元的豪言壯語實際上，三星也是業(yè)內(nèi)第一家在撒哈拉以南非洲設(shè)立地區(qū)總部的公司

對于國內(nèi)制造商來說，華為在肯尼亞發(fā)布了100美元以下的機型，并且是2011年第一季度最暢銷的手機截至目前，華為共售出35萬部此類手機，占肯尼亞智能手機的45%

但是今天與過去不同2021年以來，缺芯浪潮席卷整個半導(dǎo)體行業(yè)，從原材料到成品的整個產(chǎn)業(yè)鏈都出現(xiàn)了不同程度的漲價

具體到手機產(chǎn)業(yè)鏈，原材料價格上漲甚至影響低端產(chǎn)品的代工價格去年9月，TSMC宣布上調(diào)芯片代工價格，7 nm以下制程工藝報價上漲10%這必然影響傳音的毛利水平

科技創(chuàng)新板日報記者查詢歷年財報發(fā)現(xiàn)，音信控股2019年中報毛利率接近30%，占比29.16%但到了2020年的年報，已經(jīng)下降到25%左右，而到了2022年的最新季報，徘徊在21%左右兩年下跌近10%

可是，該公司在非洲市場銷售的手機價格甚至低于國內(nèi)百元手機而低端手機對手機等消費電子產(chǎn)品的價格敏感度只會大于高端手機這意味著，即使語音傳輸上游出現(xiàn)漲價，貿(mào)然提高手機價格也無異于拱手讓出市場份額

根據(jù)傳音控股2021Q2會議紀(jì)要，面對上游價格上漲，公司選擇提高智能機和高價機的銷售份額，并拓展中高端零售，希望通過提振ASP來提振疲軟的收入同時，2021年Q2之后，銷售費用和管理費用的增速將大幅降低

但是開源并不順利，節(jié)流只能起到短期作用因此，公司凈利潤率從2021年第三季度的8.03%下降至2022年第一季度的7.18%

另外，雖然與小米等廠商相比，R&D的傳音投入比例相差不大例如，2022年一季報顯示，公司R&D費用同比增長25.2%，占營業(yè)收入的比例為3.58%，同比上升0.77%但由于整體營收規(guī)模的差距，還是不如同行業(yè)其他廠商這也會拉開與競爭對手在產(chǎn)品體驗上的差距，進而影響營收，形成惡性循環(huán)

同時，在傳聲的優(yōu)勢市場領(lǐng)域，也有國內(nèi)的挑戰(zhàn)者根據(jù)AfricanBusiness的年度非洲消費者最喜愛的100個品牌名單，語音通信旗下的低端品牌itel在2021年從第17位降至第21位

從數(shù)據(jù)上看，2021年非洲智能手機市場，語音傳輸增速不及三星和小米，差距超過10%，在南非，OPPO和vivo的增長率分別為466%和328%或許這從另一個側(cè)面說明了低價或者性價比不會永遠(yuǎn)成為護城河硬件的價格優(yōu)勢是供應(yīng)商的優(yōu)勢，而不是手機廠商的優(yōu)勢而軟件可能是最后的贏家

同時，在對外公告中，音標(biāo)控股強調(diào)了自己的移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，比如音標(biāo)OS預(yù)裝的音樂軟件Boomplay目前月活躍超過6800萬，用戶總數(shù)超過1億截至2020年報告期末，語音通信已開發(fā)出Boomplay，Tik Tok，Scooper，UC，Phoenix，Palmpay等7款手機預(yù)裝應(yīng)用

在人員配備方面，2022年1月14日，據(jù)媒體報道，原百度高級副總裁向海龍加盟，擔(dān)任公司移動互聯(lián)網(wǎng)總裁向海龍此前被視為百度的核心人物，也領(lǐng)導(dǎo)了國美的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型在這個時間節(jié)點加入，不言而喻

但目前這類軟件的收益并不理想截至2021年底，手機業(yè)務(wù)外語音傳輸收入為23.42億，占總收入的比重不到5%

所以總體來說，傳音要想在軟件領(lǐng)域取得長足的進步，勢必要花費更多的研發(fā)成本但在營收的整體壓力下，依然任重道遠(yuǎn)