目前，央行對物價水平的判斷發(fā)生了顯著變化。9月27日發(fā)布的貨幣政策委員會三季度例會通稿明確表示要“促進(jìn)物價低位回升，保持物價在合理水平”。這一措辭較為罕見，也意味著央行認(rèn)為當(dāng)前物價水平對我國經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)向影響不容忽視。

截至8月份，我國CPI當(dāng)月同比增速已連續(xù)5個月在0附近波動、PPI當(dāng)月同比增速則連續(xù)11個月處于負(fù)值。

物價水平作為央行關(guān)注的重點，其變化無疑會關(guān)系到未來一段時間我國貨幣政策的寬松程度，換句話說，如果物價回升不及央行預(yù)期，央行會進(jìn)一步加大貨幣政策放松力度。

從翹尾因素看，其對同比的負(fù)向拉動作用會拖累包括9月在內(nèi)的三個月物價指數(shù)。CPI翹尾因素年內(nèi)唯二的負(fù)增長將出現(xiàn)在9、10月份，PPI翹尾因素繼續(xù)處于負(fù)值區(qū)間，降幅在9份收窄后會在10月、11月有所擴(kuò)大。

物價指數(shù)的回升主要還應(yīng)看新漲價因素。9月份，我國物價水平又發(fā)生了什么變化？界面商學(xué)院從9月30日及10月1日發(fā)布的兩大采購經(jīng)理人指數(shù)以及9月份的主要高頻價格指數(shù)發(fā)現(xiàn)以下變化。

能源價格快速上升，對相關(guān)產(chǎn)品成本及價格上升的影響持續(xù)加大:7月以來，能源價格進(jìn)入明顯的上升通道。截至9月28日，OPEC一攬子原油價格為97.48美元/桶，較6月低點上升了34%，同比增速也在9月份轉(zhuǎn)正并且在月底加快，9月28日同比已升至8%，6月低點同比降幅則為40%左右。