近期，非上市壽險(xiǎn)公司陸續(xù)披露了2023年四季度償付能力報(bào)告，去年業(yè)績浮出水面。銀行系險(xiǎn)企“一哥”中郵人壽保險(xiǎn)股份有限公司是當(dāng)年險(xiǎn)企的“虧損王”，去年凈利潤虧損超百億元。

數(shù)據(jù)顯示，2023年，中郵人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1098.66億元，年度保費(fèi)首次突破千億元大關(guān)，但未能實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤虧損114.68億元。

中郵人壽回復(fù)時(shí)代周報(bào)記者采訪稱，2023年凈利潤虧損，主要受準(zhǔn)備金折現(xiàn)率下行增提準(zhǔn)備金以及投資收益不及預(yù)期等因素影響，準(zhǔn)備金折現(xiàn)率下行直接減少中郵人壽112.1億元利潤。

回顧2023年，中郵人壽實(shí)施新金融會計(jì)準(zhǔn)則、成立資管公司、豪擲42億元買“樓”，同時(shí)還不斷推動渠道轉(zhuǎn)型發(fā)展。未來，中郵人壽如何平衡資產(chǎn)端和負(fù)債端的發(fā)展，扭虧為盈，頗受業(yè)內(nèi)矚目。

圖源:圖蟲創(chuàng)意

中郵人壽虧損超百億，建信人壽緊隨其后

中郵人壽出現(xiàn)百億元虧損，增提準(zhǔn)備金以及投資收益下滑是主因。

數(shù)據(jù)顯示，2023年四個(gè)季度，中郵人壽連續(xù)虧損，單季度凈利潤虧損分別為25.04億元、3.77億元、74.94億元、32.75億元，全年合計(jì)凈利潤虧損為114.68億元，這一虧損額在非上市壽險(xiǎn)企業(yè)中位居榜首。

中郵人壽對時(shí)代周報(bào)記者稱，虧損主要是受準(zhǔn)備金折現(xiàn)率下行增提準(zhǔn)備金以及投資收益不及預(yù)期等因素影響。準(zhǔn)備金折現(xiàn)率下行直接減少中郵人壽112.1億元利潤；同時(shí)，受資本市場不及預(yù)期等多種因素影響，公司在持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置過程中，投資收益出現(xiàn)了較大的凈值波動，階段性低于預(yù)期目標(biāo)，需要進(jìn)一步平衡短期波動和長期布局。

“國債收益率曲線影響保險(xiǎn)公司的折現(xiàn)率假設(shè)，近年國債收益率下行引起折現(xiàn)率下行，保險(xiǎn)公司需要增提保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金，這會減少當(dāng)期稅前利潤。折現(xiàn)率的變化，對于負(fù)債限期較長、傳統(tǒng)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)比重較高的保險(xiǎn)公司影響更大?！蹦持U(xiǎn)企總精算師向時(shí)代周報(bào)記者表示。

投資收益方面，中郵人壽2023年投資收益率低于近年平均水平。數(shù)據(jù)顯示，2023年，中郵人壽實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率-69.31%、投資收益率2.7%、綜合投資收益率3.01%。而中郵人壽近三年平均投資收益率為4.99%、平均綜合投資收益率為3.37%。

需要注意的是，2023年9月30日，中郵人壽完成“新金融工具會計(jì)準(zhǔn)則”切換，成為行業(yè)首個(gè)分步實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則的非上市險(xiǎn)企。會計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整之后，金融資產(chǎn)“三分類”導(dǎo)致保險(xiǎn)公司將金融資產(chǎn)計(jì)入“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”的比例增大，投資資產(chǎn)公允價(jià)值變動對利潤表的影響被放大。

目前，公開渠道未見中郵人壽披露2023年第四季度財(cái)務(wù)報(bào)告，但僅從2023年前三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，中郵人壽凈利潤虧損同比其實(shí)有所收窄。數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，中郵人壽實(shí)現(xiàn)凈利潤虧損81.92億元，與2022年同期調(diào)整后的凈利潤相比，少虧了50.56億元，虧損收窄38.16%。

聯(lián)合資信信用評級公告認(rèn)為，2023年前三季度，中郵人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入保持增長態(tài)勢，傳統(tǒng)壽險(xiǎn)保費(fèi)收入占比進(jìn)一步提升；投資資產(chǎn)保持增長，投資資產(chǎn)質(zhì)量良好。受750天國債收益率曲線下行及投資收益不及預(yù)期等因素影響，凈利潤出現(xiàn)大額虧損。

2023年，非上市壽險(xiǎn)公司虧損數(shù)額增大。建信人壽、渤海人壽、東吳人壽、北大方正人壽等4家險(xiǎn)企的虧損額也超過10億元，且虧損同比擴(kuò)大。另外，虧損榜前5家險(xiǎn)企的合計(jì)虧損額，比其他險(xiǎn)企的總虧損額還要高。

數(shù)據(jù)顯示，上述4家險(xiǎn)企2023年凈利潤虧損分別為42.99億元、31.01億元、17.85億元、14.29億元。投資收益率下滑，是險(xiǎn)企虧損較多的重要原因。

以同樣是銀行系險(xiǎn)企的建信人壽為例，其去年的保費(fèi)收入和凈利潤雙雙下滑。數(shù)據(jù)顯示，2023年建信人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入397.13億元，同比下降20.6%；凈利潤虧損同比擴(kuò)大30.8億元。

中債資信債券評級信息公告認(rèn)為，建信人壽保費(fèi)規(guī)模下降主要受到公司壓降躉繳業(yè)務(wù)規(guī)模所致，凈利潤下滑主要是受到資本市場波動導(dǎo)致投資收益同比下滑所致。據(jù)悉，建信人壽2023年累計(jì)投資收益率為2.61%，而其近三年平均投資收益率為5.03%。

負(fù)債端表現(xiàn)良好，未來可期

不過，虧損只是暫時(shí)的，2023年中郵人壽負(fù)債端表現(xiàn)良好，盈利之路未來可期。

中郵人壽成立于2009年，由中國郵政集團(tuán)有限公司控股，為國內(nèi)規(guī)模最大的銀行系壽險(xiǎn)公司。遍地開花的郵儲銀行網(wǎng)點(diǎn)，是中郵人壽天然的資源稟賦。同時(shí)，中郵人壽借助第二大股東友邦保險(xiǎn)在個(gè)險(xiǎn)渠道拓展、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的優(yōu)勢，拓寬銷售渠道，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)增長。

2023年，3.5%預(yù)定利率產(chǎn)品被喊停之后，長期利率鎖定屬性的儲蓄型保險(xiǎn)依舊獲得消費(fèi)者青睞。中郵人壽保費(fèi)收入保持較快增長，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1098.66億元，同比增長20.16%，年度保費(fèi)收入首次邁上千億平臺。同時(shí)，在監(jiān)管嚴(yán)格壓實(shí)“報(bào)行合一”，控制銀保渠道費(fèi)用之下，中郵人壽負(fù)債成本下降，新單負(fù)債成本率為3.91%，同比壓降了18個(gè)BP。

借助股東優(yōu)勢，中郵人壽構(gòu)建“一主多輔”多元渠道發(fā)展格局，不斷推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，負(fù)債端持續(xù)復(fù)蘇。2023年新單保費(fèi)收入中，非郵渠道占比達(dá)10.5%，銀郵渠道占比不斷壓降，價(jià)值創(chuàng)造效果明顯，負(fù)債質(zhì)量不斷提升。

中郵人壽對時(shí)代周報(bào)記者稱，2023年，公司新業(yè)務(wù)價(jià)值可比口徑下，同比增長34%；內(nèi)生資本供給能力持續(xù)提升，保單未來盈余較年初增加89億元，同比增長77%；邊際余額400億元，較年初增加118億元，同比增長42%，未來逐步釋放為各期利潤；營運(yùn)利潤同比增長12%，自我積累持續(xù)加強(qiáng)。

不久前，中郵人壽召開2024年工作會議，總經(jīng)理李學(xué)軍對公司2024年重點(diǎn)工作任務(wù)進(jìn)行部署，提到要提速推進(jìn)主渠道賦能，站穩(wěn)銀郵“主陣地”；穩(wěn)步發(fā)展新渠道業(yè)務(wù)，拓寬業(yè)務(wù)“加油站”。

負(fù)債端的拓展主方向已然明確，中郵人壽同時(shí)在完善資產(chǎn)端布局，一邊成立了保險(xiǎn)資管公司，另一邊在加速不動產(chǎn)業(yè)務(wù)直接投資。

2023年第四季度，中郵人壽產(chǎn)生兩筆重大投資，新增兩家子公司。其中，出資5億元成立的全資控股子公司中郵保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司獲批開業(yè)，成為行業(yè)第34家保險(xiǎn)資管公司；通過股權(quán)加債權(quán)的方式受讓并持有項(xiàng)目公司北京昆庭資產(chǎn)管理有限公司100%股權(quán)，總投資金額42.56億元。

北京昆庭資產(chǎn)管理有限公司的主要資產(chǎn)為北京中糧置地廣場，2023年9月28日，中郵人壽對中糧置地廣場完成摘牌，實(shí)現(xiàn)了不動產(chǎn)業(yè)務(wù)直投破零。此后，中郵人壽持續(xù)優(yōu)化不動產(chǎn)布局，同年11月30日簽署西安啟迪中心認(rèn)購協(xié)議，該中心是西安市高新區(qū)地標(biāo)性建筑之一，總建筑面積6.7萬平方米。