2024，主觀和量化要來(lái)個(gè)大反轉(zhuǎn)？

今年春節(jié)前后，量化私募遭遇滑鐵盧之后迎來(lái)反彈，最終在2月和3月表現(xiàn)超越主觀私募。4月以來(lái)，A股經(jīng)歷盤(pán)整后突破，滬指站上3100點(diǎn)，傳遞出積極信號(hào)。盡管分化明顯，但不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從策略方面來(lái)看，主觀跑贏量化。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，有業(yè)績(jī)記錄的3029家主觀私募4月收益均值為0.87%，今年來(lái)收益均值為-0.79%，其中正收益占比為47.61%，前十名收益均值為87.29%。有業(yè)績(jī)記錄的641家量化私募4月收益均值為0.65%，今年來(lái)收益均值為0.45%，其中正收益占比為51.17%，前十名收益均值為40.33%。

一般來(lái)說(shuō)，主觀私募更容易獲得高收益，從4月前十收益均值顯示，量化前十收益均值不及主觀一半。

此外，主觀+量化表現(xiàn)中規(guī)中矩。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，有業(yè)績(jī)記錄的1103家主觀+量化4月收益均值為1.15%，今年來(lái)收益均值為0.11%，其中正收益占比為50.23%，前十名收益均值為59.75%。

主觀私募是指主要依賴(lài)于基金經(jīng)理的主觀判斷和經(jīng)驗(yàn)來(lái)進(jìn)行投資決策的私募公司。在投資策略上，主觀私募通常采用多種策略，包括價(jià)值投資、成長(zhǎng)投資、趨勢(shì)跟蹤等。成功與否，取決于管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)、研究能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力等。

近年來(lái)，由于權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，主觀私募遭遇寒冬。在去年四季度，主觀多頭策略也迎來(lái)至暗時(shí)刻，彼時(shí)私募主觀多頭策略已經(jīng)連續(xù)兩年負(fù)收益。

少明星管理人的凈值遭遇回撤。百億私募汐泰投資因大幅虧損，直接被投資者“網(wǎng)暴”。知名百億私募林園投資旗下273只基金，多只產(chǎn)品凈值腰斬。某投資者留言稱(chēng)，買(mǎi)了三家私募，全虧，買(mǎi)的高毅的產(chǎn)品，兩年多虧了20%，聚鳴投資虧17%，景林的產(chǎn)品收益率為-14%。

今年以來(lái)，隨著A股市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)中向好，主觀私募鉚足干勁。Chioce數(shù)據(jù)顯示，近一月來(lái)的機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)達(dá)54960次，較前期增加了27907次，較前期增長(zhǎng)了96.9%。百億私募淡水泉近一月合計(jì)調(diào)研173家上市公司，日均調(diào)研5.76家！

對(duì)于五一節(jié)后的市場(chǎng)，私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，51.06%的私募持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為一季報(bào)落地疊加政策等效果會(huì)逐步顯現(xiàn)，因此看好節(jié)后行情；36.17%的私募對(duì)節(jié)后行情持中性態(tài)度，認(rèn)為市場(chǎng)還會(huì)延續(xù)震蕩；另有12.77%的私募對(duì)后市持謹(jǐn)慎態(tài)度。

排排網(wǎng)財(cái)富指出，隨著一季報(bào)披露結(jié)束，五一長(zhǎng)假后，業(yè)績(jī)的不確定性因素減弱，部分避險(xiǎn)的資金可能重回市場(chǎng)。另外，若日元持續(xù)貶值，國(guó)際資本有望持續(xù)流入AH股，為市場(chǎng)帶來(lái)較多增量資金。