7月9日，A股市場(chǎng)下探回升，三大指數(shù)均漲逾1%。全天A股市場(chǎng)超4200只股票上漲，超50只股票漲停，電子、通信、汽車(chē)行業(yè)領(lǐng)漲。市場(chǎng)成交放量，資金情緒回暖，Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日滬深兩市主力資金凈流入超75億元，北向資金凈流入超140億元。

分析人士認(rèn)為，前期市場(chǎng)回調(diào)后，悲觀情緒明顯釋放，未來(lái)隨著改革預(yù)期升溫以及業(yè)績(jī)逐漸企穩(wěn)，A股有望在7月份開(kāi)始逐漸筑底并展開(kāi)反彈。

三大指數(shù)均漲逾1%

7月9日，A股市場(chǎng)下探回升，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.26%、1.68%、1.43%。盤(pán)中上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指最低分別報(bào)2904.04點(diǎn)、8513.17點(diǎn)、1614.61點(diǎn)，均創(chuàng)下本輪調(diào)整新低。之后，三大指數(shù)開(kāi)始全面走強(qiáng)，市場(chǎng)成交放量，收盤(pán)時(shí)三大指數(shù)均漲逾1%，盤(pán)中深證成指一度漲逾2%。

9日A股市場(chǎng)上漲個(gè)股數(shù)量為4273只，漲停個(gè)股數(shù)超過(guò)50只，下跌個(gè)股數(shù)量為919只。成交方面，當(dāng)日A股成交額為7269.87億元，較前一交易日增長(zhǎng)逾20%。其中，滬市成交額為3203.61億元，深市成交額為4040.93億元。

從盤(pán)面上看，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、CPO、車(chē)路云等概念板塊全線爆發(fā)。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，僅有農(nóng)林牧漁、建筑材料行業(yè)下跌，跌幅分別為2.04%、0.94%；其他行業(yè)板塊全線上漲，電子、通信、汽車(chē)行業(yè)漲幅居前，分別上漲4.62%、3.89%、3.27%。

領(lǐng)漲的電子行業(yè)上演漲停潮，勝藍(lán)股份、英力股份、藍(lán)箭電子、凱旺科技、博碩科技等多只股票20%漲停，新亞電子、晶方科技、聞泰科技等多只股票漲停。

在5月20日上證指數(shù)達(dá)到本輪反彈高點(diǎn)的3174.27點(diǎn)后，市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日，上證指數(shù)期間最大回調(diào)幅度超過(guò)8%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指期間最大回調(diào)幅度均超12%，上證指數(shù)周線出現(xiàn)“七連陰”。行業(yè)板塊多數(shù)下跌，僅有公用事業(yè)、電子、通信行業(yè)上漲，超過(guò)20個(gè)行業(yè)板塊跌幅超過(guò)10%，房地產(chǎn)、輕工制造、綜合行業(yè)跌幅超過(guò)20%。

成交方面，市場(chǎng)成交額逐步縮量，在7月5日創(chuàng)下年內(nèi)成交新低的5772.50億元，并且在7月3日-7月8日連續(xù)4個(gè)交易日成交額不足6000億元。

順時(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌表示，市場(chǎng)近期持續(xù)調(diào)整的原因主要是三個(gè)方面:一是對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)存在分歧；二是增量資金有限，在存量資金博弈的狀況下，市場(chǎng)很難有較好的預(yù)期；三是對(duì)2月初反彈以來(lái)的再次確認(rèn)，既消化浮籌又等待消息的明朗。

信達(dá)證券策略首席分析師樊繼拓表示，7月5日市場(chǎng)成交額只有5772.50億元，與流通市值比，換手率不到1%。歷史上來(lái)看，如此低的換手率大多對(duì)應(yīng)的是市場(chǎng)階段性低點(diǎn)。

積極信號(hào)逐漸出現(xiàn)

回顧5月下旬開(kāi)始的本輪調(diào)整，市場(chǎng)也在慢慢出現(xiàn)一些積極信號(hào)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，5月21日以來(lái)，北向資金累計(jì)凈流出707.50億元，A股市場(chǎng)融資余額累計(jì)減少646.30億元，場(chǎng)內(nèi)活躍資金出現(xiàn)一輪較為明顯的流出。但也有資金在不斷流入市場(chǎng)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，5月21日以來(lái)股票型ETF資金凈流入近1100億元，華泰柏瑞滬深300ETF凈流入超240億元，易方達(dá)滬深300ETF凈流入超110億元，嘉實(shí)滬深300ETF、華夏滬深300ETF均凈流入超70億元。南方中證500ETF、華夏科創(chuàng)50ETF、易方達(dá)科創(chuàng)板50ETF、華夏上證50ETF均凈流入超30億元。上市公司也在積極回購(gòu)，期間回購(gòu)金額超240億元。7月9日，南方中證1000ETF、華夏中證1000ETF、廣發(fā)中證1000ETF等多只ETF成交顯著放量。

中信證券聯(lián)席首席策略分析師裘翔表示，盡管成交持續(xù)低迷，但不會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似年初的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，近期正處于上市公司披露半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告高峰期，市場(chǎng)對(duì)于業(yè)績(jī)的反饋也非常及時(shí)，不少股票在公布業(yè)績(jī)預(yù)告后股價(jià)立刻大漲。例如，凱中精密6月24日晚間業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2024年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7000萬(wàn)元至9000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1068.44%至1402.28%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)6500萬(wàn)元至8500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)183.56%至270.81%。之后，凱中精密在6月25日-6月27日連續(xù)3個(gè)交易日漲停。晶方科技7月8日晚間披露業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年上半年歸母凈利潤(rùn)為1.08億元至1.17億元，同比增長(zhǎng)40.97%-52.72%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)為8700萬(wàn)元至9700萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)46.85%-63.73%。7月9日，晶方科技高開(kāi)高走漲停。此外，還有紅塔證券、魯北化工、中孚實(shí)業(yè)等多只股票在公布完業(yè)績(jī)預(yù)告后股價(jià)漲停。

招商證券首席策略分析師張夏表示，7月是半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露高峰期，今年業(yè)績(jī)預(yù)喜的比例可能會(huì)增加，緩解此前對(duì)于基本面的擔(dān)憂(yōu)。增量資金方面，重要ETF的投資者繼續(xù)顯著增持，為市場(chǎng)穩(wěn)定提供資金支持。

從市場(chǎng)估值來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日，萬(wàn)得全A滾動(dòng)市盈率為16.16倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為11.90倍，均處于歷史低位水平。張夏認(rèn)為，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)滾動(dòng)市盈率的標(biāo)準(zhǔn)差再度回到歷史低位水平，傳統(tǒng)能源、新能源、白酒的估值回到了同一起跑線，而這種現(xiàn)象往往是在市場(chǎng)的底部。2023年年底開(kāi)始，滬深300的自由現(xiàn)金流收益率相對(duì)十年期國(guó)債收益率創(chuàng)下了歷史新高。當(dāng)前面臨相似的坐標(biāo)下，一定程度反映了市場(chǎng)投資者的低迷情緒，同時(shí)也代表了當(dāng)前滬深300指數(shù)的投資價(jià)值逐漸凸顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，9日北向資金凈流入141.11億元，創(chuàng)近4個(gè)多月新高。北向資金加倉(cāng)中興通訊、長(zhǎng)江電力、工業(yè)富聯(lián)金額居前，分別達(dá)7.39億元、3.16億元、2.79億元。

9日滬深兩市主力資金凈流入75.47億元，結(jié)束連續(xù)6個(gè)交易日的凈流出，其中2362只股票出現(xiàn)主力資金凈流入，2728只股票出現(xiàn)主力資金凈流出。行業(yè)板塊方面，9日有9個(gè)行業(yè)出現(xiàn)主力資金凈流入，電子、通信、計(jì)算機(jī)行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別凈流入64.30億元、14.16億元、12.64億元。個(gè)股方面，浪潮信息、中興通訊、歐菲光獲得主力資金凈流入金額居前，分別達(dá)7.88億元、7.35億元、4.63億元。

機(jī)構(gòu)稱(chēng)A股將逐漸筑底反彈

對(duì)于A股市場(chǎng)，裘翔表示，預(yù)計(jì)之后市場(chǎng)流動(dòng)性將現(xiàn)拐點(diǎn)，7月末有望明確下半年穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策信號(hào)。配置上，延續(xù)紅利低波的底倉(cāng)配置，拐點(diǎn)信號(hào)明確后逐步轉(zhuǎn)向績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)。

“前期市場(chǎng)回調(diào)后，悲觀情緒明顯釋放，未來(lái)隨著改革預(yù)期升溫以及業(yè)績(jī)逐漸企穩(wěn)，A股預(yù)計(jì)將在7月份開(kāi)始逐漸筑底并展開(kāi)反彈?！睆埾谋硎?，風(fēng)格方面，調(diào)整后關(guān)注高ROE高自由現(xiàn)金流龍頭，以及科技科創(chuàng)龍頭的雙龍頭策略。行業(yè)層面，重點(diǎn)關(guān)注半年報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的領(lǐng)域、出口窗口期機(jī)會(huì)、新質(zhì)生產(chǎn)力方向、部分景氣改善的消費(fèi)領(lǐng)域。

樊繼拓表示，低成交量后7月大概率會(huì)處在反彈窗口期。能否反轉(zhuǎn)還需要驗(yàn)證盈利變化，特別是銅價(jià)和二手房銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。

易小斌表示，對(duì)市場(chǎng)依然保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，重點(diǎn)在于把握自己所關(guān)注的行業(yè)中半年報(bào)確定性較強(qiáng)或超預(yù)期的上市公司。

富榮基金基金經(jīng)理李延崢認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)或已處于這輪下跌的階段底部區(qū)間。7月將是上市公司半年度業(yè)績(jī)預(yù)告的密集披露期，尤其市場(chǎng)在當(dāng)前弱勢(shì)區(qū)間里，業(yè)績(jī)的重要性和權(quán)重在大幅提升。預(yù)計(jì)周期、出海以及成長(zhǎng)板塊中的AI算力、半導(dǎo)體等板塊有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)韌性與彈性。策略上建議保持耐心，擁抱基本面已觸底的順周期龍頭公司以及具備持續(xù)成長(zhǎng)能力的“真成長(zhǎng)股”。

浙商證券首席策略分析師王楊表示，市場(chǎng)經(jīng)歷了前期調(diào)整后，估值處在歷史底部，情緒處在低位。隨著匯率貶值壓力的邊際緩解、中報(bào)和三季報(bào)拉開(kāi)帷幕，做多窗口有望來(lái)臨，結(jié)構(gòu)關(guān)注硬科技和泛紅利。